歐盟征懲罰性關稅逼出潛在利好 A股光伏概念醞釀反擊？

每經實習記者 何炳輝

    近期，歐盟委員會同意對國內硅片、電池、組件徵收47%平均關稅，此舉或使國內光伏企業蒙受重大損失。不過，有國內券商表示，此舉可能導致國內光伏市場的扶植政策集中出台，從而有效對沖海外市場風險。

    國內光伏產業投資環境改善正成為大概率事件，A股的光伏概念股在低迷多時後，或迎來絕地反擊機會。

歐盟將徵收懲罰性關稅

    近日，歐盟委員會確認向進口自中國的太陽能板徵收懲罰性關稅。

    歐盟委員會草案副本顯示，歐盟將對中國最大的幾家太陽能電池製造商徵收關稅，新關稅措施將於6月6日生效。尚德、賽維、天合和晶澳的稅率分別為48.6%、55.9%、51.5%和58.7%，行業其他大多數配合調查的中資公司將平均繳納47.6%的關稅，而不配合的公司將面臨67.9%的稅率。

    長城證券在其研報中表示，歐洲市場在2012年佔光伏出口中的比例約為55%，2013年預計將下降到35%左右；即便如此，仍然足以讓國內光伏企業蒙受較大損失。同時，三月份以來的追溯性關稅將影響光伏企業短期的業績。

    此外，申銀萬國的研報也顯示，歐盟初裁將向中國光伏產品徵稅，這意味著中國與歐盟的談判暫時以失敗告終。由於歐洲稅率高達47%，基本意味著歐盟市場的關閉，而因歐洲市場佔比在50%左右，硅片-組件環節嚴重利空，建議規避。

    對於上述可能的結果，多數業內人士表示並不意外，他們認為這些損失在所難免，問題在於如何應對。

券商：刺激國內補貼政策推出

    《每日經濟新聞》記者注意到，由於歐盟的最終裁決仍存變數，加上國內相關扶持政策可能加快推出，光伏行業環境仍有繼續改善的可能。

    國金證券的一份研報指出，若政策屬實，6月開始的高額臨時關稅將加速下半年國內光伏產業洗牌和產能收縮，但12月終裁變數仍較大。因為中國政府仍可能通過高層談判或反制措施（如多晶硅雙反）影響12月的終裁結果，同時，因關稅導致安裝量下降而受損的歐洲本土下游電站開發商也可能改變歐盟的最終裁決。但這些都不會阻礙下半年一些對歐洲市場依賴度高、資金狀況緊張企業的產能淘汰。[NT:PAGE=$]

    除了終裁仍存變數外，事件本身可能刺激國內光伏補貼政策加快推出，這也是光伏行業的潛在利好之一。

    「預計此事件將刺激國內光伏補貼政策加快推出，政府也會採取一系列貿易應對措施。」長江證券在其研報中如此表示，「我們繼續看好國內市場啟動帶來的光伏應用領域投資機會。」

    長城證券的研報也顯示，預計未來三年全球光伏市場穩定增長，去產能化持續進行，行業供需格局逐漸向平衡態發展；國內利好政策的出台將大幅提振市場情緒，進而提升板塊估值，帶來整個板塊的趨勢性行情。

    此外，光伏行業本身也有改善的跡象。長城證券的一份研報選取了A股31家光伏行業的上市公司作為樣本，其涵蓋了主產業鏈、設備、耗材、逆變器、電站等各細分板塊。報告顯示，就行業整體而言，2012年實現營業收入510.13億元，同比減少23.84%；實現歸屬於上市公司淨利潤為虧損35.19億元，同比減少160.81%。但是，2013年第一季度實現營業收入110.73億元，同比減少6.40%；淨利潤為虧損1.86億元，同比減少153.22%。

    考慮到去年行業整體逐季惡化的趨勢，今年第一季度環比改善已是事實。

    具體到個股方面，長城證券報告則建議關注陽光電源、東方日昇、海潤光伏、中利科技、愛康科技、特變電工等。

    國金證券研報指出，對於嚴厲初裁結果，台灣光伏企業將直接受益於轉單和代工量的增加，部分對台灣出口比例較高的硅片企業也將間接受益（比如隆基股份等）。若政府出台進一步刺激市場的對沖政策，逆變器企業和電站安裝商將受益（比如陽光電源、航天機電、興業太陽能等）；若實施多晶硅雙反稅率的反制措施，多晶硅企業將受益。