【大行言論】農行報告︰央行下半年或下調存準率一到兩次

中國農業銀行總行戰略規劃部最新發布的研究報告認為，如果下半年外匯佔款仍然較少，中國央行很可能會下調存款準備金率一到兩次。同時，由於美聯儲量化寬鬆(QE)政策退出預期的增強，跨境資本可能呈現流出趨勢，人民幣不排除階段性貶值的可能。

報告表示，人民幣對美元匯率波幅有望進一步擴大。預計會進一步完善人民幣匯率形成機制，擴大人民幣即期匯率波幅；人民幣資本項目可兌換的進程可能提速。

“下半年，在美聯儲QE退出預期的影響下，外匯佔款可能回落，市場流動性將處於略為偏緊狀態。預計人民銀行會主要通過回購和短期流動性調節工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創新工具組合，適時調節市場體系流動性。”報告稱。

報告表示，雖然當前中國經濟增長疲軟，且制造業企業面臨的實際利率偏高，但基準利率下調的可能性仍然較小。因主要經濟指標仍處於年度預期的合理區間，而降息並不能真正幫助制造業企業擺脫困境。產能過剩是中國部分制造業企業當前面臨的主要問題，降息不僅不能幫助企業擺脫困境，反而可能帶來更大的產能過剩。同時，房地產價格高漲掣肘貨幣政策放松空間。(R01)

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