交銀：中國經濟硬著陸風險不大 全年增速維持7.5%

交通銀行(3328-HK)(601328-CN)首席經濟學家連平昨(22)日在京表示，下半年中國經濟增速仍有下行壓力，但「硬著陸」風險不大。預計第3、4季經濟增速分別為7.4%和7.2%，全年經濟增速仍有可能維持在7.5%左右。為保證全年經濟增長率和就業等指標不滑出「下限」，政府已經並將繼續出台溫和經濟刺激政策。

香港《文匯報》報導，連平指，中國經濟潛在增長率已處於下行階段，是當前經濟增速持續回落的深層次原因。結構調整政策和新的改革措施意在長遠，對短期經濟增長推升作用有限。依靠經濟內生增長動力，難以有效扭轉當前經濟總需求不足的趨勢。三季度以後，政府可能在基礎設施建設投資方面出台相關措施，能源、航運項目有望成為新的增長點。

他認為，由於宏觀經濟存在下行壓力，下半年貨幣政策有放鬆的壓力，但仍將保持穩健基調，基準利率保持穩定的可能性較大；存款準備金率亦不會大幅下調，但有可能下調1-2次、每次0.5個百分點。而利率市場化改革將進一步推進，存款利率漸次放開，相關配套改革也將提上日程，包括存款保險制度擇機推出、銀行發行大額可轉讓存單可能突破等。

關於拉動經濟的「三駕馬車」走勢，連平指，在外部弱復甦和內部擠水分的環境下，出口難以保持兩位數增長，預計全年增速為8%左右；全年固定資產投資增速20.4%，比上年略放緩；全年消費名義增長14.1%，實際增速11.9%，均略低於去年。

此外，連平表示，下半年CPI同比小幅回升至2.8%左右，PPI同比降幅收窄至-1.7%左右，全年CPI與PPI同比分別約為2.6%和-2%。而樓市的市場供求失衡矛盾仍存，房價向上趨勢未改，但漲幅較上半年平穩。

交通銀行昨發布的《香港經濟與金融市場回顧與展望》預計，香港全年本地生產總值增長約2.5%至3%；出口增長約4%；通脹率平均約4%；失業率約3.2%至3.7%。

報告指下半年對港經濟有利的因素主要有5點：一是失業率持續處較低水平，整體工資繼續上調，同時香港資金充裕，港元利率仍處極低水平，有利內部消費保持平穩；二是多項大型基建工程正穩步推進；三是訪港旅客，尤其是來自內地的訪港旅客穩步增長，內企繼續透過香港「走出去」，香港依然受惠；四是預計今年全球貿易量增長優於去年，對香港外貿有利；五是港府財政健全、香港金融體系穩健，有利吸引國際投資者。

與此同時，香港經濟仍將面對不少挑戰：一是歐美日一系列深層次的經濟、財政和金融體系問題仍需較長時期理順，全球經濟依然面對不確定因素；二是美聯儲可能從今年稍後時間開始減少買債，明年中將可能結束買債，金融市場將較波動；三是目前整體香港經濟基本沒有泡沫，但房地產價格過去一段時期大幅攀升，已出現一定泡沫。