升值放緩＋經濟增長乏力 香港人民幣點心債陷冰河期

香港人民幣點心債慘遇「冰河時期」，近期只有零星企業發行點心債，創下2010年10月以來最差表現。在人民幣升值放緩及大陸經濟增長乏力等因素下，市場人士預期，全年點心債的發行量將少於預期，惟企業因而轉向尋求銀行渠道融資，有助刺激離岸人民幣貸款增長。

《星島日報》報導，香港離岸點心債市場，為大陸企業融資一大平台，並鞏固香港作為人民幣離岸中心的地位。但根據外電資料顯示，7月份點心債的發行額只得3.76億元(人民幣，下同)，遠低於6月份時的84億元。

信銀國際司庫陳鏡沐表示，近數周企業點心債發行少之又少。由於大陸經濟增長放緩、人民幣升值預期減弱及發債成本因息率高企而增加，因此相信全年點心債發行將較預期少，並要到9月份才會有較多企業重投點心債市場發債。

就點心債市場何時重現活力，恒生銀行(0011-HK)人民幣業務策略及計畫部主管顏劍文認為，主要視乎大陸經濟數據是否改善，以及利率能回復相對穩定的水平，惟現時難以估計確實的時間表。

對於點心債市場沉寂下來，有大行管理層反而認為有助刺激人民幣貸款增長。該管理層認為，自6月中後，大陸拆息抽升影響投資者對點心債的吸納。大陸企業在難以發債融資下，加上大陸銀行資金緊張，料它們將轉向香港銀行進行融資，相信可刺激離岸人民幣銀團貸款市場。

其實，匯控(0005-HK)本月初已表示，下半年點心債的發行量將較上半年減少。據該行資料顯示，上半年香港點心債券發行量為670億元，去年發行量則為1130億元。

澳盛銀行高級經濟師楊宇霆認為，現時點心債市場遇上「淡季中的淡季」，反映投資者對內地經濟信心不足。他又認為，現時情況對民企的影響尤大，民企在銀行間的借貸利率一向較高，現時來港發債的價格亦欠吸引。