大咖論A股操作機會：現在買什么股？

金融界網站訊 2015年，廣大投資者迎來了A股闊別7年的牛市，但6月下旬突如其來的股災讓股民蒙受巨大損失。慘痛的市場風險教育凸顯了專業證券投資咨詢服務的重要性！

為幫助挑選最具實戰能力的投資顧問，9月7日，金融界網站聯合多家券商及投資咨詢公司舉辦了“愛投顧首屆中國投顧大師賽暨實戰投資精英爭霸賽”。

會上，知名的陽光私募基金經理、財經名人吳國平，財經名博微博大V向小田，長江證券(行情000783,咨詢)的首席投資顧問劉開忠，長城證券投顧代表付永翀，長江證券北京新源里營業部首席投顧王建，愛投顧平臺的投顧達人劉長江等六位大咖圓桌共論A股操作機會。

以下為文字實錄：

主持人：剛才管博士利用非常宏觀的語言對於目前整個投資行業談了他的看法，我相信肯定也說到大家的心坎里。現在現存的一些情況、一些狀況需要改變，這樣整個咨詢行業才會越走越好。接下來進入到最神聖的時刻，也進入到一個可以被歷史載入史冊的時刻。啟動儀式開始，有請張彥張總，羅國華羅總上臺。

5、4、3、2、1！

我相信這一時刻是會被載入史冊的，剛才張彥張總也說了，這是一次不同於以往的投顧大賽，我們也希望這次投顧大賽能夠開啟整個投顧行業領域的先率。

我們都知道A股近期可以說是震盪非常非常的劇烈，不僅是小散戶，在座的很多朋友也非常非常關心，在整個賽事期間行情究竟會如何的演繹，對於很多參賽的投顧選手他們如何備戰這一次投顧大賽，相信大家也是非常關心的。接下來有請知名的陽光私募基金經理、財經名人吳國平；財經名博微博大V向小田；長江證券的首席投資顧問劉開忠；長城證券投顧代表付永翀；長江證券北京新源里營業部首席投顧王建；以及愛投顧平臺的投顧達人劉長江等六位上臺進入到圓桌會議的討論。

接下來把話筒交給愛投顧的代表劉長江，請他作為這個環節的主持人來跟我們聊一聊。

劉長江：首先非常感謝大家今天下午的到來。

今天下午可能大家比較關注的是行情，特別是從615以前經歷了2300多點大跌的股民，目前可以說正處在水深火熱之中，大家急切的想知道A股會如何的演繹。現在很多的網民一直在問有沒有可能跌到2500，會不會跌到2000點一下，有人也在問目前的情況下有沒有可能漲到5000點，有沒有可能再上一萬。今天下午非常關鍵的時間節點把各位老師請過來，接下來我們談一談中國目前A股市場大的方向。首先請各位老師做一下自我介紹，然后就目前中國A股市場大的方向給出判斷，希望對我們的股民有一個大的方向的指引。

吳國平：大家好，我是吳國平，是私募界的投資顧問。剛才談到行情的問題，其實整個行情走到現在，包括我本人，同行們都很糾結。大家都知道跌的是很慘很慘，也是在期盼一個像樣的反彈行情，但是市場一直都是不管怎么折騰，都是上午漲一漲，下午跌一跌。在這樣的背景之下，別說散戶，包括我們，只要有倉位，肯定也會受到一種摧殘。怎么去看未來行情的演繹，不管怎么樣我們有一個很堅定的理念，除非這個市場推倒重來，接下來是徹底崩盤的一種態勢，比如說有人說跌到2000點或者更低的走勢，但我沒有那么悲觀。

我是98年開始做股票的，也經歷了幾輪牛熊，這一次印象很深刻，上一次印象深刻是998那個階段的行情。那個行情也是非常的恐懼，也是經歷了震盪，最後實現6124的大牛行情，但是這個時間很短，幾個月，但殺傷力很大。有些個股跌幅達到了80%以上，確實觸目驚心，我們也覺得很觸目驚心，但是值得慶幸的是我們還活著。這一波的關鍵就是杠桿，因為有杠桿，導致了殺跌相當的急速。現在為什么一直抬不起頭，我個人理解還是有杠桿的因素，包括大家都知道的還是有一些資金在這個時候還是要強制的把它清理出去。所以為什么每次下午2點半左右的時候經常跳水，我的理解那時候是平倉出來的時候。

那么何去何從，有人說到2500點左右，這是我自己極限的再極限的位置了，跌到2500點結果是很恐怖的事情。但是市場最終能不能跌到2500，從我個人的理解來說不一定。因為目前來說至少從盤面來說，有一些股票跌的很厲害的票，至少在近幾個交易日，包括今天都有反彈的狀態。它們現在差什么？可能就差一個實質性的再一次的拉升，如果在這個位置它們能夠組織一次像樣的反彈，我相信2850點附近，上下100點左右，我個人覺得是有機會構筑這次的低點的。所以我心里應該是2850，上下100點左右，有機會成為這次股災砸出來的一個底部區域。

操作規則，我們操作的時候都知道神仙也很難做到你每次買的價位是最低點，賣的價位是最高點。如果資金充裕的話，我個人認為在這個階段開始，對於一些真的有價值、有成長性的一些公司，這次跌的又特別慘的上市公司，各路資金套的特別嚴重的一些公司，我個人覺得可以采取逢低逐步開始建一點倉位的規則，市場轉暖再逐步加倉。本來你也買不到最低點，套一點我覺得問題不大我的一個理念是堅信在3000點左右，雖然可以殺到2850附近上下100點，但是從長周期來看，比如說半年或者一年，這個周期我認為它不可能是一個高點，應該是屬於未來中長期相對低的一個區域。這就是我的總的一個思路，規則上來說對於真正有價值、有成長性的上市公司，只要你認為中國的資本市場還要玩下去，中國的股市還要走下去，我覺得就一定會有一個給到我們新的機會的時候。我不知道具體是哪一天，但是我相信也不會太遙遠。謝謝！

劉長江：非常感謝吳老師，吳老師的觀點是2850點上下100點基本上是本輪底部，操作上希望大家低部逐漸加倉。

王建：尊敬的羅總、張總、管院長和各位嘉賓、財經媒體記者，大家下午好！我是長江證券的首席投資顧問王建，很榮幸今天跟大家分享我的觀點。我認為本輪這次上漲的邏輯主要是由於改革牛和杠桿牛，在前一段時間清理場內配資和去杠桿的過程中，市場流動性逐漸的缺失，市場出現了大跌。這次的牛市建立在本次中國經濟的轉型期疊加的背景下，首先從業績上沒有特別好的支撐，杠桿牛使場外的資金不斷的涌入，是資金推動型的一輪牛市。所以這次去杠桿市場下跌的幅度也比較快。

之前不論1929年美國的牛市，還是1990年的日本還是90年代初的台灣地區，都出現了加杠桿之后去杠桿大跌的巨幅的動盪，包括去杠桿的痛苦的磨煉。但是我覺得這是一個市場成熟的標志，一個市場不論是投資者結構有沒有優化，還是市場的良性發展，還是市場的市場化改革，都會經歷這么一段時間。包括中國現在有很多的衍生品，包括從3年前的股指期貨和融資融券以及股指期貨期權這種衍生品的誕生，都標志著中國股市進入了一個新的臺階。在這個過程之中，肯定是會有一些震盪和洗禮，這個我覺得對未來股市長遠的發展是非常有好處的。

從上一輪的牛市和這一輪的牛市相比較有不同點，因為上一輪是傳統經濟在發展過程中的一個頂峰時期，也就是2007年，那一輪GDP最高是14.6%，而這一次中國的GDP是在8%以下徘徊。主要有兩個因素左右市場的整體估值，第一個我認為是目前這一輪市場走的時候，從經濟角度來看，中國的產能過剩，工業增加值，包括PPI目前已經連續42個月為負，表示中國目前的需求不暢，下行壓力和通縮的壓力比較大。第二，目前市場的杠桿率過高，也就是說整體的M2、廣義貨幣量達到接近230的水平。所以整個加杠桿的過程面臨著去杠桿的風險和去庫存的風險，這兩個風險決定著整個市場的估值水平。

目前我看應該是越跌市場的風險越小，因為別人貪婪使我恐懼，別人恐懼使我貪婪。所以市場經過一輪洗禮之后，應該有越來越多的股票出現了投資價值的機會。所以，我的投資邏輯是自上而下防風險，自下而上找機會。本身市場在進行調整的過程之中，包括眾多產業結構的調整和升級的過程之中，會產生大量轉型期間收益的一些行業，比如說生物制藥，包括人類基因重組。這種外延式擴張可能會帶來企業，包括行業的變革，包括后期可能會出現混合所有制改革，從股權改革入手，可能會帶來一些新的變化。包括我們今年新三板的市場發展是非常火熱的，可以看到上半年已經完成了3000家以上的掛牌。從未來來看，資本市場的建立和完善金字塔型的發展是越來越完善。未來的3—4年會達到8000到1萬家的水平，有越來越多好的企業會加入到主板市場，包括將來的轉板機制和退市機制的推出，對未來市場結構者的優化和整個市場的發展是越來越好的。這種結構性的機會給專業的投資者可能帶來了更大的空間，所以我是非常看好和堅信市場的。

從指數來看這一輪可以看到，從技術分析，從5178，第一輪跌到3373，市場有一輪托底的行情，4814點已經完成了。如果說從浪型來走的話，波浪理論，C浪跟A浪等長，應該在2380左右。市場的熊市跌到指數的一半，從5178點除以2應該在2580左右，所以我認為市場的底部按技術分析很有可能在2380到2580左右，完成一個大C浪的調整。中國有可能步入一個新的上升周期，那時候我覺得中國的經濟可能轉型已經初露頭角，或者是市場可能面臨更多的投資機會。所以，從指數來說我覺得已經經過兩輪的調整，基本上風險已經釋放了一大半，后面下跌應該是投資的機會，而不是風險。相信投資者和我們專業機構一樣，可能都在等待這一個機會的到來。

劉長江：非常感謝王老師的精彩分享。聽了兩位老師的分享以后我心里有一些小激動或者小忐忑，接下來我更想聽一下大賽期間還有沒有操作的機會，把寶貴的時間給到下一位老師。

向小田：大家好，我是新浪財經和騰訊證券的專欄作家向小田，我來談一下我的看法。為了避免媒體引發歧義，前面首先講我的觀點。目前我還是比較看空的，如果大家是空倉我建議不要進去，如果是很小一部分的倉我建議保留，如果是比較重的倉位我建議減下來。

剛才管院長也講過，我們首先不是去判斷點位或者市場的上漲下跌，首先要管理你的風險。在這種情況下，目前市場我認為一個比較重要的指標就是波動率一直沒有降下來，波動率一直很高。我們講上竄下跳，今天的市場也可以看得到，雖然我今天沒有算波動率，但我相信今天市場的波動率也是很高的。

過去兩個月的時間我一直在跟蹤波動率，一直維持在去年平均水平的5倍以上。在這種高波動率的情況下，保持一個高倉位是非常不合適的。無論這個市場是上漲還是下跌，對你的操作來講都非常的不利。因為每個人，特別是對於散戶投資者來講，要判斷市場上漲和下跌是很難的。如果又是維持一個高倉位，在高波動率的情況下，你會多做多錯，所以虧的概率是很高的，冒的風險是比較大的。

我想大家都看到國家救市，國家在某一個點位去救市，后來又跌到現在的點位，他都無法判斷大勢的走向的話，我們專業機構和散戶又有什么能力去判斷呢？所以我覺得首先要保護好自己的屁股，把倉位降下來。這是我的一個觀點。

第二，什么時候進場，我不去猜測指數的點位會跌到什么程度，因為跌到什么程度取決於后面的走勢。這是雞生蛋，蛋生雞的問題，我覺得取決於后面的走勢。但是在這個時間點之下，我覺得依然是按照波動率去判斷我們什么時候進場，波動率降下來了，天上沒有飛子彈了，我們進去搶金子。我最近問一個朋友，目前你也看到很多的個股確實具備投資價值，股價也很低了，為什么不進去搶呢？別人給我一個答復，現在地上到處是金子，但是我去撿的時候我怕別人在后面在我屁股上踹一腳，我趴在地上起不來。所以，我覺得風險是存在的。

目前維持一個空倉或者低倉的規則，並不意味著我們對於市場極度看空，跌到2000點以下，而是市場波動率之高，在波動率很高的時候，市場很多的理論都是失靈的。特別是技術分析、價值判斷或者價值投資，很多理論在波動率很高的情況下，相當於物理定律在一個扭曲的空間里，它是不能夠指導你的。所以，這個時候應該摒棄一些我們過往常規的看法，等到這個市場平靜下來再做決定。

第三，波動率跟什么相關？一是波動率是跟杠桿相關的，高杠桿必然會帶來不穩定的局面，杠桿越高自己的持倉也能看得出來，因為散型信托在市場中起到了加杠桿的作用，很多散型信托的風險警戒線的設置，它們的規則從信托公司和銀行看來可能都是一樣的。這些信托的風險控制具有一定的一致性，也就是說這個市場上有很多的資金，有很多加了杠桿的資金，它們的行動是有一致性的，要賣一起賣，要買一起買，這也加劇了市場的波動。在大漲大跌的情況下，人的投資心理受到的影響是很大的，從金融行為學來講，市場的波動也非常之大。我覺得波動跟這幾個因素相關，我們關注波動率下降的時候，一方面我們可以去算月波動、日波動這些指標，這樣我們可以去看成交量和市場情緒，通過這些指標來幫助我們判斷什么時候到比較適合交易的位置，使我們能有一個加倉的行為。

第四，從分析宏觀經濟的角度，比如說分析改革、分析軍工或者是分析比較大的資產設定的角度去判斷未來一、兩個月股票市場的走勢，這是一個邏輯問題，因為它對應不起來。用這個比較大的宏觀理論去解釋短期的比較具體的決策，它對應不起來，所以我並不認可用這些理論去指導我們的實踐。

牛市的時候大家講改革的觀點比較多，但現在也都比較證偽了，既然這些理論都被證偽以后，我們還是要時刻保持對這些概念的警惕，后面追逐熱點的時候心里是要有提防的。在愛投顧大賽期間，市場的變化也是非常多的，有幾個比較重點的影響大家要注意一下。第一，證監會監管部門對於杠桿的清理可能會一直持續到10月底或者10月中旬，大家要注意清理杠桿要清理到監管層認為比較合理的水平。第二，未來的一個月市場的波動，或者市場如果下跌的話，它可能會使得一些股票有一些投資價值，具備一些投資價值。股票跌的越多，這就是最大的利好，跌著跌著就跌出來了。所以，我的觀點是根據市場的走勢來決定我們下面的觀點，萬一它沒跌到我們預想的點位也要及時的修正。

比如剛才兩位講到了我們判斷跌到2800點或者2500，如果沒有跌到這個水平我們要及時的調整。

劉長江：3000點之上風險還是比較大的，特別是波動率比較大的時候大家要注意風險。

劉開忠：各位來賓，下午好，我是長江證券的首席投資顧問劉開忠。我的觀點是目前這個階段應該說屬於從政策底向市場底發展的階段。大家經常說政策底有管理者的底部，有市場底，往往這個底是不一致的。政策底從第一次救市，當時管理層認為是政策底，今年有杠桿因素，所以它是有流動性的。為什么現在的政策底累積形成了，現在的救市已經是幾輪救市了。更重要的一點是周小川說現在的市場底部基本探明，昨天晚上證監會加班，說現在的風險已經得到了相當程度的釋放。管理層說這個話不一定準確，但是這說明經過幾輪救市以后市場的底已經不太遠了。不遠是多長時間？實際上風險還是比較大的。

有人說2500、2600，有人說2000點，但是我們不知道底具體到什么位置，但是有一點可以肯定，很多投資者說我可以解套了，可以離場了，實際上跌到這么多現在不是離場時候，而是在市場逐漸下跌的時候，判斷這個市場是不是到了中期底部重新入場。

按歷史的統計我也統計過，每一波大的行情，一個大的微調，經常會被跌掉漲幅的3/4，也就是說漲1000點能跌到750點，就是跌3/4。但不至於那么悲觀，就是主持人說的跌到2000點。這一次的底部肯定在2000點以上。

作為投顧具體的理財建議，這一階段市場處在政策底向市場底轉變的過程中，我預測做中線的買一支股票拿著不一定取得好的成績，因為現在的市場相對來說還是處在探底盤整震盪的過程中。短線比較明顯的投資者可以取得好的成績，這一次假如再微調又調到2800點可能又是短線的拐點，不一定是中線的拐點，可以賣出做一些波段。當然這個波段不是我們過去說的中線的波段，稍微的頻率要叫做一點，做一些短線波段。這樣的投顧我認為相對來說能夠取得更好的成績。

劉長江：非常感謝劉開忠老師劉開忠老師的觀點是政策底線，市場底仍需探明，投資者最好短線交易。

付永翀：大家好，我是長城證券的投資顧問付永翀，今天很高興有機會參加愛投顧的這次分享。簡單跟大家交流一下我對於整個市場的觀點。

首先我認為現在的市場所處的趨勢是處在自發尋找市場底部的階段，在這個階段當中，應該說不斷是專業投資者也好，還是投資顧問也好，還是普通的投資者也好，在市場主動尋找底部的階段可能孕育著諸多的投資機會。所以我認為這次愛投顧的活動，可能在整個比賽的期間有相應的比較好的機會，供參賽的投資顧問進行一定的操作。這是我們現在一個簡單的結論。

為什么會有這樣的一個結論？首先這一次的下跌實際上最重要的一個導火索 是去杠桿，之前的2萬億場外的配資到現在清理了大概兩個月的時間，從監管層開始提醒到現在已經清理了4—5個月的時間。從數據來看，場內的兩市加起來不足萬億，場外配資清理的水平基本上也是有數據可循的，到達了2000億的水平。這個杠桿比例，對比現在的市場市值來講，基本上進入到了一個比較合理的階段。特別是從整個場內兩融的余額來看，基本上是回到了去年年底的水平。從杠桿的清理角度來講，至少接下來市場再度的進行大幅的去杠桿化，而引發市場快速下跌的趨勢不大了。

另外，這一輪市場快速的調整，我們關注到一個比較明顯的信號是跟之前不一樣的。在移動互聯網快速發展的背景之下，這一輪的下跌有明顯的輿情放大的跡象。也就是說，我們通過各種渠道開始傳遞的資訊使得市場的情緒產生了非常大的波動。不管是在下跌初期，一致的繼續看好市場，導致很多人並沒有在下跌初期進行一定的風險管控。還是到下跌的中期，市場連續的千股跌停的階段，都是非常明顯的體現出來輿情對於整個市場情緒的放大的特征。但是在現在這個階段，我們覺得整個的監管層對於輿情的把控開始不斷的加強，不斷是證監會答記者問的時點，出現的頻率，以及各級部門對於整個輿情引導的作用，我覺得開始對市場產生了一定的效果，市場整體的情緒在現在這個階段也是開始出現了比較穩定的情況。

所以說從這兩個導致市場前期下跌的最重要的兩個導火索來看，至少接下來的情況要比之前好一些。所以市場在經歷過前期的國家的托底之后，現在實際上是進入到了自主尋底的階段。從歷史來看，很多的個股在市場見底之前，往往已經展開了下一輪的走勢。所以，在現在市場自主尋底的過程之中，很有可能前期一些深幅下跌的錯殺的個股，在這個階段會具備比較明顯的操作機會。

另外一點，從整個宏觀的角度上來看，不可否認，現在咱們國家確實整個的經濟面臨著比較大的困難，但是實際上咱們的領導層從各種政策方面也是在不斷的推動經濟出現穩增長的局面。包括現在的寬貨幣、放財政這樣的政策，我們認為實際上在今年的三季度末到四季度，很有可能會取得一定的成效，這樣的成效從PMI數據上可以看到一些相應的跡象。所以，從整個宏觀經濟層面來看，四季度的市場也會有一些暖意吹來。接下來的市場從趨勢上來講，可能處在階段尋底的過程之中，但是這樣的底部我們相信不會太遠。並且在這樣尋底的過程之中，一部分在前期被錯殺的，現在來看整體的估值水平，整體的業績能力都還是不錯的個股，很有可能率先於指數走出一波相應的操作行情。謝謝大家！

劉長江：非常感謝付永翀老師。大賽期間，您的團隊在過程中將以何種手法來做或者說你們的風格是什么樣子的。再有你們目前看好哪些板塊或者個股，給大家透露一下。

付永翀：這一次長城證券參加愛投顧的投顧精英大賽總共有50多位投顧，應該說整體的規模相對來說也不小，但是從操作風格來講，可能各有不同。應該說咱們的投顧都是具備著多年一線服務客戶的經驗，從他們的操作思路上來看，至少從過往的一些成績和現在的一些經驗來講，首先都是要把風險管控放在第一位的。這是他們的整體規則，也是我們一直在推進的一個服務客戶的規則。所以在風格上面我們會有一些趨勢投資的投顧，有一些價值投資的投顧。不管什么投顧，我們最大的宗旨是把風險放在第一位，保護客戶本金安全的背景之下，或者說盡量保護客戶本金安全的基礎之上，我們會給客戶一些投資建議爭取更多的超額收益。

從我們的看法來講，剛才提到了在接下來的市場過程當中，可能會有一些比較明顯的操作機會。分成兩個階段，在現在的階段在半個月或者一個月的時間周期內我們會看被低估的藍籌。從上一輪市場殺跌開始，市場擠泡沫的過程大家是有一個比較一致性的認可，雖然現在泡沫在不斷的擠出，但整個市場還是出現高估的情況。今天剛剛看到的數據，現在兩市估值水平PE水平在100倍以上的個股還有1200多家，這樣高估的過程接下來依舊是市場主要擠泡沫的部分。這個階段一些低估值的藍籌個股會比較容易得到市場的認可，這是半個月到一個月的區間。

在之后，如果說市場底部出現一些比較明顯的跡象之后，我們覺得可能前期被錯殺的成長率，很有可能會有主動的估值修復的過程。自然而然對於投資者，或者對於參賽的投顧來講，可能會迎來一個比較好的機會。這樣的一些機會我們覺得來自於一些主題投資的方面，像國企改革。對於國企改革來講，從去年漲到今年，但到現在可能會進入另外的炒作階段，接下來會更多的看一下國企改革具體實施的步驟。究竟對於哪些國企，包括央企，包括地方國企，會產生實質上的產業的推動。這樣的一些概念我們認為接下來會有一些比較好的主題投資機會。

劉長江：感謝長城證券的付永翀老師。下面有請劉開忠老師講一下您目前看好哪些板塊或者個股，再有您的團隊的投資風格。

劉開忠：我回答第一個問題。我還是傾向於在比賽期間以短線為主，一個主要還是抄底反彈。市場有一個說法，有一些股票從底部跌幅已經達到80%，歷史的統計，出現跌幅達到90%的股票，現在已經80%多了，如果再跌到90%，往往這個股票反彈的幅度相當強。這是一個，做抄底反彈。

第二，剛才說到國家已經有幾輪救市了，不排除未來還有救市的可能，出現這種情況我建議跟隨國家隊做一把。看國家做一些什么股票，如果他買藍籌股我們就跟藍籌股。如果他哪一天去買中小板，我們就跟一下中小板。第一是抄底反彈，第二是跟著國家做。這是我的觀點。

向小田：這個比賽80天的時間，時間比較短，對於做價值投資、中線、長線投資的來講，這么短的時間，原有的操作思路我認為不是太合適。第一，避免買到停牌股，千萬別停牌，停牌了咱們的倉位就沒了。

第二，在80天時間里面，這個時間區間決定了主要還是做短線。短線還是圍繞著熱點，圍繞主題來炒作。這個是需要交易者或者操作者手快、動作快，因為資本市場的熱點翻來覆去就那么幾個，翻來覆去的炒。所以稍微慢一步很可能就會被套住。

第三，主要做什么股票？主要還是做自己以前買過的，而且反復買過的老股票就行了，不要再去挖掘新股票。這是我的思路。

劉長江：閃電手，快，短線。有請王老師。

我代表長江證券營業部的投顧說兩句。目前來看市場跌到這個位置，大部分風險應該已經釋放了，所以我覺得跌下去應該是機會。從這一點來看，機會應該屬於像劉開忠老師說的抄跌，有些成長類的公司目前有一些股票的價格是被錯殺了。第二點，我覺得是防御。上一輪下跌是屬於07年的那一波，調整的時間周期比較長，那一次跑贏大市的主要是兩個板塊，一個是白酒，一個是醫藥。白酒在控制“三公”的影響之下走勢不是很好了，但是中國老齡化養老，包括有一些生物制藥，改變人口基因這一些東西，后期還是有很多機會的。

另外剛才我提到以資產注入為代表的外延式的行業或個股可能有一些機會，比如以航天軍工為代表的大集團小公司的股票，可能會有比較好的表現機會。

第三，整個市場下跌過程之中，中國戰略層面有兩個比較大的議題。一是3月份的亞投行，也就是“一帶一路”。第一，能化解中國的過剩產能，包括中國很多東西走出去，這一類的公司大幅下跌之后其中有一些被錯殺的可能也會有一些機會。第二，工業化4.0，現在叫2025，主要指的是從中國制造到中國創造，從普通的傳統制造業變成高階的制造業。這個過程可能會經歷10年的時間，也就是說用10年的時間，中國的機器人(行情300024,咨詢)智慧化水平，目前來看跟發達國家，比如歐洲、美國，包括日本，日本的機器智慧化水平是最高的，每萬人達到1500臺的水平，而中國只有150臺到180臺的水平。歐洲，像美國、英國、加拿大，一般在1000到1200臺左右的水平。中國跟發達國家先進制造業水平相比，應該有5—8倍的提升空間，所以我認為這個行業將來可能也會出現一些有爆發性的公司。像秦川機床(行情000837,咨詢)、沈陽機床(行情000410,咨詢)之類的一些公司，我覺得在股價大幅下跌之后，有一些投資機會也會顯現出來。

圍繞中國產業結構升級和轉型，包括前一段時間我們治理環境，包括空氣、水、重金屬超標的土壤治理，包括一些質量檢測，

在中國產業結構轉型和升級中受益的產業為代表的行業和個股，我覺得未來會有很高的投資機會。去年我是參加塞得里爾聯賽的世界杯投資經理人大賽，我代表甘肅衛視拿到了冠軍。當時我獲得的收益是57%，遠遠超過大盤10倍以上的收益和增幅。當時不在於指數的波動，而在於投資的邏輯和資金的流向。這一輪上漲的時候整個是資金推動的，只要找到資金推動的來源，風來了，別說豬會飛，象都會飛，中石油、工商銀行(行情601398,咨詢)都會漲停，但現在風停了，豬摔死了。這樣的情況下有一些錯殺的個股還會有機會，如何把握住風險，控制住風險，才能把握住投資的收益和機會。

吳國平：比賽的時間並不是很長，我們肯定會遵循抄短線的思路。抄短線的思路，一個是尋找一些年中抄跌，跌幅特別深的。我們會重點留意次新股板塊，上市時間不是很長，一年時間，甚至一年之內的，沒有太多的歷史套盤，會有很多成長的故事可以去講。一旦市場穩的時候，很容易被市場的資金所阻擊，但是最終市場說了算。我們也在研究市場的熱點，因為一旦有一個熱點形成，從做資金的角度來說，如果是一個龍頭的話，幅度應該有接近1倍的收益。所以未來肯定是能夠探到市場的底部的，只是不知道什么時候探到，是這個月還是下個月。前期救市的時候我們發現短線也就是十幾個交易日就翻倍了，所以我覺得未來還會出現這樣的機會。現在一個漲停板好像很夸張，你現在往下看，一反彈就往上看，那時候肯定就容易出現持續上漲。我們的思路是尋找一些接下來一旦市場回來，而市場資金阻力進去之后，目標當然不是追求5個點、10個點，追求這5個點、10個點就沒有參與的價值。如果我要阻擊的話肯定會50個點以上，當然目標是美好的，操作過程中可以靈活一些。

比如說一旦發現比你的預期差的時候可以迅速的了結，平倉或者止損。未來是有風險的，但是機會不小，關鍵是我們能不能做好這個功課。做好功課，一旦發現機會你能不能迅速的出擊，甚至有些漲停板的時候你進去，有點敢死隊的做法，這也是非常考慮大家的關鍵所在。這就是我的思路，謝謝！

劉長江：剛才長江證券的劉開忠老師的觀點是短線交易，再有板塊方面重點說到的有醫藥、白酒，再一個是工業4.0，個股方面有秦川機床、沈陽機床。風險與機會是並存的，可以重點關注一下次新股。對於馬上要參賽的專業的老師以及全國的股民朋友，各位老師有什么寄語，再有對我們本次大賽有什么看法，請各位老師發表一下各自的觀點。

吳國平：希望這次大賽市場能夠探出底部，所有的選手PK非常精彩。

王建：我覺得這個大賽舉辦的期間非常好，因為這是市場下跌的一個重要的節點。在這個時間之內一旦市場探明底部之后，包括寬貨幣、松財政的角度來看，連續4次的降息和3次降準之后的累積貨幣政策在逐漸的發酵，中國的經濟開始逐漸的探明底部。雖然不而短時間出現利益反轉，但是只要出現L型或者U型都會給中國股票中長期的走好奠定非常好的基礎。這期間也是各個投顧有更好的大展身手的機會和階段，所以我也預祝這個大會，包括這次的投顧大賽能夠取得圓滿的成功，謝謝！

向小田：希望大家在比賽中能夠當做真實的自己的資金來操作，比賽之后把自己真實的資金當做模擬盤操作，這樣心態更加好一些。

劉開忠：希望在接近3個月的比賽期間大盤能夠把市場底部探明，探明的越早越好，投顧就有更多的時間來發揮自己的特長。最後還是祝愿大師賽能夠取得圓滿的成功。

付永翀：我希望所有的參賽專業投顧能夠在參賽期間表現出良好的專業性，同時取得比較好的收益。同時也寄希望於愛投顧這一次的投顧大賽，幫助中國的投資者進一步的成長，幫助整個中國的證券行業探索出一條在互聯網上面進一步發展的一條道路。

劉長江：非常感謝各位老師。我是代表我們投顧老師們，目前愛投顧上已經有1000多位投顧老師了，代表大家說出我們的心聲。我們的心聲是術業有專攻，專業成就價值，希望全國的股民朋友能跟對人、做對事、做對股票，希望你們早日走出目前的陰霾，看到自己的艷陽天。祝愿這次大賽圓滿成功，比出真正的大師，謝謝大家。今天這個環節到此結束。

主持人：相信在座的媒體朋友有很多問題想問，接下來進入到記者問答的環節。

提問：我想問一下大盤從成交額來看什么時候是底部？

主持人：對於底部的問題剛才各位老師都已經談到了，每個老師的看法都不是太一樣，有的認為2850是個底，有的認為有可能能下到2200、2000，都有可能。既然提到這個問題，對於從成交額、成交量來說，成交量達到什么樣的量級，能夠給出市場是底部的這樣一個信號。

劉開忠：有一個簡單的辦法，看中線投，中線投出現價穩量縮的時候可能容易出現中期底部。股價波動比較小，成交量萎縮的時候，這個時候相對來說比較容易出現底部。要想更進一步驗證，接下來的一周成交量要放大一點，這個時候容易出現短線收益。

向小田：我自己做了一個研究，我覺得應該是在2000多一點。熊市最難受的時候是1000多。

王建：整體的流動性，包括整體的市場總容量是不一樣的。上一次跌到底部的時候，可以看到流通市值18萬億，總市值26萬億，目前來看本輪在5178點最高點的時候，市場已經超過60萬億的總市值，流通大概是40萬億，目前有20多萬億的縮水。目前整體的流動性大概是40多萬億，流通市值30多萬億。

這樣來比的話，上一輪牛市結束之后市場最低的底部區域，深滬兩市加在一起成交量大概是700億到1000億的跌掉水平，目前去杠桿可以看到兩融余額最高是22800億，節前最後一天，上周三大概在9560億左右。這一輪我覺得去杠桿去到最後的節點大概是7000到8000億的兩融余額應該是估值下限了。向下去杠桿去的力度應該是越來越弱了，基本上已經到了最後一個階段。這么來看的話，深滬兩市加在一起的成交量應該在2500億到3000億的水平，應該是最低量的水平，目前來看可能還超過這個水平，但是在未來一段時間固底的過程可能會達到一個臨界點。

這個臨界點到來的時候，市場可能有一些實質性的利好。整個經濟見底，企業經濟回升是下一輪牛市的起點，而目前來看還處在熊底的過程，而且是處在最尾端的過程，因為前兩輪下跌已經結束了，這種快速下跌的可能性已經基本不存在了。后面可能是慢速見底的過程，這是大家結構性版面的機會，包括主題投資，包括一些熱點的變化都可以找到一些端倪。

主持人：我知道為什么大家都沒有提問，是因為各位老師陳述自己觀點的時候都已經把問題解答的非常完美了。所以很多朋友來到啟動現場的時候是帶來很多問題來的，可是聽完圓桌討論之后問題都自然的消化掉了。相信今天參加啟動儀式的很多朋友也是很有收獲的，各位老師可以座了，辛苦了，站了好久。

至此愛投顧首屆中國投顧大師賽暨實戰投資精英爭霸賽開賽發布會就要結束了，非常感謝各位的蒞臨。我們也祝愿參賽選手能夠在參賽期間展現實力，勇奪現金大獎，同時也祝愿A股市場就此一路走好。最後也要感謝愛投顧產品技術人員對本次大賽的辛苦付出，也希望中國投資行業欣欣向榮，愛投顧所有用戶在本次的大師賽中收獲滿滿，再一次的謝謝大家！