為何美股漲聲不斷？科技創新驅動拉抬股指上行

每經記者 羅慧

一直以來，美國的科技創新力量都是其經濟增長的主要推動力。

在這場二戰以來最為嚴重的金融浩劫中，我們再一次看到了美國的科技創新迸發出的強勁動力。這一次，美國經濟是否還能藉此恢復活力？盡管答案未知，但至少看起來，投資者對此信心滿滿。

科技和消費雙輪驅動

從行業板塊看，本周，科技類股票再次成為了推動美股上漲的主要動力。

彭博統計數據顯示，自去年11月以來，帶動美股上漲的板塊主要集中在金融，醫療保健，基礎設施建設和消費品。自今年4月中旬以來，科技板塊的表現再次成為市場亮點。就在上周，標普500科技板指數大漲了4.6%，遠好於標普500指數同期2.03%的表現，今年以來，標普500生物科技板塊指數也已累計上漲了36.42%，遠超標普500指數同期14%的漲幅。

而科技類股票之所以能有如此亮眼的表現，主要源自科技類公司的盈利狀況穩定，股票回報率高以及增長潛力巨大等因素。

據彭博統計，今年以來，標普500成分股中表現最好的前十大股票中，奈飛(Netflix)公司、美光技術(IMFT)、超微半導體公司(AdvancedMicroDevices)、塞爾基因(Celgene)公司、再生元製藥股份有限公司(RegeneronPharmaceuticals)、生命科技 (Life)公司以及電子藝界(ElectronicArtsInc)，都屬於科技類公司。其中，世界上最大的流媒體(在視頻)播放服務商奈飛(Netflix)公司，以今年高達124.84%的回報率，居最佳股票排行榜榜首。

此外，值得注意的是，在今年標普500表現最佳成分股排行榜上，除了科技股，消費股在本輪行情中的貢獻也不菲，其中，百思買以115.27%的回報率，位列排行榜第二，而雅芳則以63.72%的回報率，居第三。

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美股仍可能繼續走高

近些年來，從互聯網到移動終端，從3D、4D打印到谷歌眼鏡，從生物製藥到大腦建模等，一系列的科技創新改變人們的生活方式，也改變人們的消費理念和投資偏好。

今年表現最好的標普500成分股奈飛公司，更多是得益於大數據的分析和移動終端的快速崛起。

對此，上海輝立投資諮詢有限公司董事陳星宇向《每日經濟新聞》記者表示，“穩定的盈利以及樂觀的增長前景，是科技類股票，尤其是生物科技類股票受投資者青睞的主要原因，這從美國幾大生物科技交易所基金的表現也可以看到。”

彭博數據顯示，截至昨日，美國最大的四隻生物科技交易所交易基金(ETF)今年以來為投資者帶來了不菲回報，其中，iShares納斯達克生物科技指數基金上漲25.6%，VanEck生物科技ETF上漲31%。

“不過，這並不一定反映出美國經濟已經走出危機的陰影。到目前為止，仍有一些經濟數據並不太好”，陳星宇進一步表示。

那麼，科技類股票對於整個大盤的帶動作用能持續多久？陳星宇認為，“由於這段時間科技類股票已經上漲了很多，持續強勁的可能性也逐漸被削弱，但是相比歐洲、日本等其他地區的經濟狀況，美國的基本面較好，會吸引更多的避險資金迴流，因此未來美股的大盤仍有可能繼續走高，而這將由板塊輪動來帶動。”

觀點

專家提醒：警惕全球股市存泡沫

每經記者楊可瞻實習記者曾慈航

在超低利率、大規模量化寬鬆的背景下，美國兩大股指不斷勇攀高峰，與此同時，德國以及不少新興市場股市同樣漲勢喜人。上述牛市行情是否能夠延續？對此，國內多位專家向《每日經濟新聞》記者表達了謹慎觀點。

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美股近期調整概率較小

本周三道指報收於15105.12點，並在盤中觸及15106.81的高點，創下有史以來的最高水平，S&P500指 數 上 漲0.41%報 收1632.69點，其中消費等板塊在今年更是漲幅領先。市場好奇的是，美股的新高究竟是流動性政策帶來的曇花一現，還是實體經濟復甦的必然結果，其后市走向又會如何？

針對美股目前向好的原因與股市前景，《每日經濟新聞》記者採訪了南華期貨宏觀總監張一偉。他認為，從經濟數據來看，美國經濟的復甦跡象很強，這是推動股市上漲的一項動力，此外，有資本從新興市場向發達國家迴流，這也對股市形成了很大的推動力。

持續關注美國經濟的中原期貨分析師胡紀文則認為，美國經濟的緩慢復甦決定了股市的上漲，而美聯儲的寬鬆貨幣政策推高了股指的上漲幅度。

他同時表示，雖然美國就業市場持續復甦，但因為就業參與率降低，使得失業率下降，實際就業情況沒有數據看起來樂觀，實體經濟的復甦不是美股大幅上漲的主要原因。

他認為，目前的股指水平已經存在泡沫，一旦美聯儲資負債表出現收縮的預期，股指將很快面臨調整，但近期出現調整的概率較小。

德國股市或再創新高

不止美國，近半年來，德國股指的走勢同樣讓投資者們感到欣慰。法蘭克福DAX指數從去年12月3日的7435點上漲至本周三 (5月8日)的8249.7點，盤中更是突破了8200點的歷史性高位。

作為歐洲經濟的火車頭，德國近期的經濟數據顯得有些矛盾，一方面投資者信心出現下挫、失業率升高，另一方面，本周二德國經濟部公佈的數據卻顯示，經季節調整后，德國3月份的工廠訂單環比意外增加了2.2%，遠遠超出市場預期的下降0.5%，而同比則下降0.4%，也遠遠好於市場預期的下降2.9%。

德國雖然身處歐元區，但張一偉認為，歐元區邊緣國家的競爭力下降，在當前情況下對德國出口有推動作用，而歐盟寬鬆政策一步步加強也利好德國經濟。在他看來，至少在本月內，德國股指還可再看高一步。

德意志郵政銀行(DeutschePostbankAG)經濟學家HeinrichBayer對德國二季度的經濟充滿了信心，他表示，“本季度，德國工業具有巨大的前進動力，在一季度出現0.2%的GDP增長后，預計二季度有望出現強勁的增長。”

伴隨歐洲央行本月的降息決議，分析人士對德國二季度經濟增長持樂觀態度，認為二季度德國經濟與金融市場繼續出現增長將會是大概率事件。

除了美、德這樣成熟的發達經濟體，在寬鬆的貨幣政策以及低於歷史平均水平的市盈率支持下，一些新興股票市場近期同樣表現良好。彭博本周的數據顯示，反映新興股票市場的MSCI新興市場指數上漲0.6%至1052.48點，為近兩個月的最高值，其中金融與能源板塊的漲幅超1%。

不過，獨立經濟學家謝國忠向《每日經濟新聞》記者表示，他並不看好新興股票市場的后市走勢。美國經濟向好，從美國流出的資金不像過去那麼大了，所以盡管現在流入新興市場的資金還有，但規模不及過去。謝國忠認為，目前新興國家的股票市場並不存在泡沫，真正存在泡沫的是房地市場。