金融“十三五”定調人民幣資本項目可兌換

《經濟參考報》記者從多位權威專家處獲悉，金融“十三五”規劃將對內進一步增加金融供給和競爭，給予民營銀行、互聯網金融充分的創新空間；對外完善人民幣匯率形成機制，推動資本市場雙向開放，以及實現人民幣資本項目可兌換。這些將形成一套“組合拳”，對金融改革和經濟增長形成雙驅動。

中行國際金融研究所副所長宗良認為，未來5年，我國都將處於經濟發展新常態，因此，宏觀經濟運行將越來越依賴改革紅利，如何通過宏觀調控將改革紅利釋放出來，提高金融資源設定效率是關鍵，主動適應和引領經濟發展新常態，是未來調控把握的方向。與此同時，系統性金融風險也需要兼顧防控。

十八屆三中全會《關於全面深化改革若干重大問題的決定》要求，“十三五”期間金融改革將圍繞“使市場在資源設定中起決定性作用”這一原則，推動交易對象、交易主體、交易工具、交易價格等金融要素的市場化改革，提高設定金融資源、服務實體經濟的能力。

“十三五”國家發展規劃專家委員會成員、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松認為，金融“十三五”規劃的亮點在於，人民幣在市場需求的推動下，穩步提升其國際化水平，並且帶動各個方面的相應配套改革。

“比如，降低金融體系門檻，允許更多的交易對象和交易主體金融體系；放松不同金融領域間的管制和隔離，促使不同市場主體的平等競爭；推動金融市場定價機制改革，提高金融體系效率，並建立相應的宏觀審慎機制；對於市場化改革可能出現的機構經營分化，應建立和完善並購、破產等退出機制。”巴曙松說。

實際上，面對經濟新常態，未來5年，產業結構調整的“陣痛”還將持續，而銀行不斷暴露的資產質量風險迫使其針對信貸投放方向進行重新評估與整合。業內普遍認為，提高金融資源設定效率也是金融體制改革的重要內容，而純粹地依賴銀行間接融資模式是不可持續的，因此，市場上需要有更多新興金融機構參與競爭，適度降低金融準入門檻，讓民間資本發揮作用。比如，民營銀行試點范圍擴大，或將覆蓋中西部地區；互聯網模式的銀行、P2P、眾籌行業將迎來監管細則的落地，而一批針對小微企業、個人創業群體的金融體系“長尾”客戶將成為新興金融爭奪的藍海。

伴隨著金融對內開放，巴曙松指出，進一步完善存款保險制度等宏觀審慎監管制度框架，完善金融機構市場化退出機制，將是金融“十三五”規劃的重要內容。

面對國際金融市場，資本賬戶的逐步開放將使我國跨境資金有進有出、匯率雙向波動更加常態化。今年，資本項目開放的重點工作包括便利境內外個人投資、資本市場開放和修訂《外匯管理條例》三個方面。央行也多次表態稱，考慮推出合格境內個人投資者（QDII2）境外投資試點。據悉，首批試點QDII2的城市共有六個，分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

央行貨幣政策委員會委員黃益平指出，“對外投資改革開放，包括個人投資，這些問題都沒有很大爭議。爭議最大的是證券市場投資、短期資本流動問題，我認為，即便是央行也不會真的推出一個特別激進的全面放開制度，所以，需要考慮的是，不同資本項目放開的態度和方法要有所區別。資本賬戶開放則需要選擇比較合適的時機。”

“健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規範債券市場，提高直接融資比重；完善人民幣利率和匯率市場化形成機制；推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，實現人民幣資本項目可兌換。這些也將體現在金融‘十三五’規劃中。”巴曙松說。

還有專家認為，目前，銀行與政府風險共擔模式逐步取代互保聯保、產業基金發揮對新興產業的融資作用，以及推動資產證券化、擴大企業債券發行規模、發展金融衍生品市場等，這些都已在嘗試，總的來說，拓寬直接融資渠道和打通跨境投融資便利需要雙向有序推進，促使實體經濟在金融資源方面優化設定，而各項政策的配套落實，未來還需要監管層更多的協調與配合。