小摩估美股仍需面臨1千億美元賣壓，席勒稱已減碼

MoneyDJ新聞 2015-09-04 記者 賴宏昌 報導

彭博社報導，JP摩根(JPMorgan Chase & Co.；小摩)衍生性產品策略師Marko Kolanovic 3日發表報告指出，順勢操作期貨交易者以及「風險平價(Risk Parity)」資產管理策略追隨者在未來1-3週恐將賣出1千億美元的股票。他表示，上述金額雖遠低於1週前預估的3千億美元，但投資人仍不應誤認美股風險已經消失。

Kolanovic指出，依照目前的風險報酬比例來看，股票投資人應該靜待總經數據以及央行出現更明確的訊號再全力投入，在這之前股市將面臨高波動率以及下行風險。根據晨星(Morningstar)的統計，今年1-7月以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金、ETF合計淨失血788億美元，比1993年開始統計以來任何一個年度都還要多。

美國股市的下挫純粹是量化投資基金程式交易在作怪？2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)9月3日在接受CNBC《Squawk Box》節目專訪時表示，美國股票估值仍偏高、大幅下跌的風險依舊存在。他指出，週期調整本益比(CAPE；價格除以10年盈餘平均值)指數目前約25、高於歷史平均值(17)。

如果要回到歷史均值，道瓊工業平均指數、標準普爾500指數得分別下跌至11,000點、1,300點。席勒透露，他已減碼美國股票投資比重。席勒7月1日在接受CNBC專訪時表示，美國股市估值目前是全球最昂貴之一。他指出，CAPE指數目前僅低於1929、2000以及2007年。

諾貝爾經濟學獎得主能夠預測股市動向嗎？

截至2015年4月底為止紐約證交所(NYSE)股票融資餘額創下歷史新高、達到5,071.5億美元，標普五百指數隨即在5月21日寫下歷史最高收盤紀錄(2,130.82點)。目前最新已知的7月底數據報4,873.54億美元、較6月底的5,049.8億美元(歷史次高水準)減少3.5%，創今年3月底以來新低。標準普爾500指數8月月線大跌6.26%、、創2012年5月(6.27%跌幅)以來最大跌幅。

美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)2日公布，截至2015年8月26日為止當週以美國掛牌企業為投資標的的股票型基金淨失血97.89億美元、連續第26週呈現淨流出。

美國三大主要股價指數當中，標普五百、道瓊工業平均指數都已出現「死亡交叉(50日移動平均線向下交叉200日移動平均線)」的轉空訊號，只剩那斯達克指數還能力守多頭格局。那斯達克指數(見圖)3日逆勢下跌0.35%、收4,733.50點，連續第11個交易日低於200日移動平均線，創2012年11月7-27日以來最長紀錄。相關影片討論詳見《國際新聞焦點評論：中國經濟降溫、美國升息 哪個比較可怕？》。

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