《大行報告》德銀維持對內銀正面看法 首選建行(00939.HK)及中行(03988.HK)

德銀髮表報告表示，指維持對內銀「正面」的看法，雖然中國去庫存或引致更多違約問題，但因市場已計入有關問題並在股價中反映，故預期可轉樂觀，同時將不良資產證券化亦可舒緩銀行資產質素壓力，故續推介四大內銀股，當中首選建行(00939.HK)及中行(03988.HK)。

該行指，估計涉及中國產能過剩行業之債務達8.3萬億元人民幣，當中30至45%為高風險，即所謂的「殭屍企業」，不過指上市內銀均沒有太多涉足，估計最多只佔總借貸的約2%，假若所有高風險借貸都變成不良貸款，預期去庫存問題，將令不良貸款率於2017年升52-83點子。

德銀預期，因應資產證券化在今年進展加快，預期明年將引入不良資產證券化制度，以改善銀行效率及彈性，以及鼓勵增加借貸以助經濟，估計可助銀行撥備覆蓋率改善。

該行指，雖然國內去槓桿化仍需長時間解決，但一系列的改革措施已有助改善信貸問題，但未來，在寬鬆政策下，銀行的淨息差或進一步收窄，加上經濟放緩會帶來壓力，故降內銀股2016年盈利預期3%，及降目標價6%。

該行下調工行(01398.HK)目標價由6.9元降至6.13元；降建行目標價由7.9元降至7.12元；下調農行目標價由4.61元降至4.14元；該行調低中行(03988.HK)降目標價由5.4元降至4.76元。(ic/w)~

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com