瑞昱營運展望樂觀 外資憂潛在競爭 評等偏保守

IC設計瑞昱(2379-TW)對第 1 季營運看法樂觀，預期營收可望有強勁的表現，毛利率也要回到去年第 3 季水準，不過由於瑞昱法說召開前股價就展現強勁漲幅，加上外資擔憂瑞昱無線晶片潛在的競爭壓力，因此儘管法說報佳音，但看法仍偏向保守，德意志維持持有評等，摩根士丹利與野村則維持低於大盤表現與減碼評等，但目標價則有所上調，德意志看法最樂觀，目標價喊出71.5元，而瑞昱今(4)日股價表現穩定，維持平盤上 1 %漲幅，並再衝上68.4元波段新高。

瑞昱對第 1 季看法相當樂觀，預期在中國大陸白牌平板電腦需求暢旺帶動下， WIFI無線晶片出貨動能持強， 1 月營收可望有亮眼表現， 2 月營收下滑但幅度有限， 3 月再重啟動能。

而外資對瑞昱營運看法普遍偏向正面，認為第 4 季營運表現符合預期，第 1 季的展望則令人驚喜，看好瑞昱有機會搭上這波中國大陸白牌平板成長列車。

不過德意志、野村與摩根士丹利皆表明擔憂瑞昱潛在面對之競爭壓力，恐對其產品價格形成不利因素，另外摩根士丹利也指出，瑞昱今年看好成長的消費性電子Audio Codec晶片，恐有被主晶片整合之潛在風險。

但就瑞昱全年來看，今年WIFI晶片與TV控制晶片仍是營運主力，且瑞昱強調並無感受價格競爭壓力，因此儘管法說前短線漲幅已多，但召開後多頭仍相當捧場，股價維持 1 %漲幅，衝上68.4元，再創下波段新高。