A股千家公司中報業績拉警報 創業板恐現裸泳

A股中報大戲尚未拉開大幕，但業績警報已然拉響。統計數據顯示，截至7月7日，滬深兩市已有991家上市公司公佈2013年中報預告，但預增家數不足一半。今年來股價漲幅完全背離大盤、屢創新高的創業板，中報業績卻不樂觀，隨著中報披露季節來臨，究竟是有著高成長的支撐，還是在「裸泳」？

中新網引述《經濟參考報》消息，據WIND統計數據顯示，截至7月7日，滬深兩市已有991家上市公司公佈2013年中報預告。從業績增長情況來看，上述991家上市公司當中，預計業績增幅超過50%的有136家，預計業績出現增長(低於50%)的有297家；預計業績將出現下滑的企業則有216家，預計業績將出現虧損的有139家。總的來看，上市公司2013年上半年業績整體表現平淡，預增企業未超半數。

從單個公司情況來看，由於光伏行業的整體低迷，*ST超日預計今年上半年將虧損4.01億元(人民幣，下同)至4.29億元，是目前已經發佈業績預告的所有公司中虧損金額最大的企業。7月8日，該公司發行的公司債券「11超日債」正式暫停上市。除了*ST超日外，虧損金額在億元以上的企業還包括了華菱鋼鐵、遼通化工、中利科技、聖農發展、山西三維、湘鄂情和中鋼吉炭。

不過，值得注意的是，隨著中報披露季節的到來，為了讓財務報表更好看一些，部分上市公司開始頻頻使用政府補貼、出售資產等各種方式扮靚業績。以去年巨虧的中國鋁業為例，該公司5月份以來提出出售旗下9家虧損子公司。瑞銀證券預計，中國鋁業整體出售鋁加工資產以及貴州氧化鋁生產線，預計處置資產收益將達到12億元。初步統計顯示，僅6月份以來先後有近30家公司披露了資產出售公告，甩賣資產已經成為了上市公司調節利潤的一大利器。

不僅如此，一些公司還通過對會計政策的變更來實現利潤的增加。6月29日，南鋼股份披露自2013年4月1日起將房屋及建築物折舊年限由30年調整為40年。經公司財務部門初步測算，本次會計估計變更預計將減少公司2013年4月至12月固定資產折舊額約0.88億元，凈利潤增加約0.66億元。寶石A、同方國芯、齊星鐵塔、盛路通信等公司也發佈了類似公告，在一定程度上調低了壞賬計提準備。與此同時，6月份以來，先後有近20家公司發佈了獲得政府補貼的公告。如方大化工，公司收到葫蘆島市財政局和葫蘆島市連山區財政局補貼合計6105萬元，並將計入當期損益。

雖然上市公司今年上半年的整體盈利情況平淡，但對於不同的行業來說，卻出現了巨大的分化，可謂「有人歡喜有人憂」。

國家統計局此前發佈的數據顯示，1至5月份，商品房銷售面積39118萬平方米，同比增長35.6%；商品房銷售額25864億元，增長52.8%。儘管房地產調控政策未見放鬆，但受益於今年上半年成交量的大幅上升，多數房地產類上市公司預計今年中報將十分靚麗。

其中，世聯地產預計業績將增長70%至100%，南國置業預計凈利潤將達到0.9億元至1.2億元，同比增長692.49%至956.65%，世榮兆業預計凈利潤將達到4至4.5億元，同比增長2000%至2250%，濱江集團、宜華地產、深物業A等數家公司的凈利潤同比增長也在100%以上。在地產龍頭當中，今年上半年，萬科累計實現銷售面積716.4萬平方米，銷售金額836.7億元，同比分別增加18.9%及33.8%。保利地產今年1月至6月則實現簽約面積562.03萬平方米，同比增長28.37%；實現簽約金額636.44億元，同比增長26.54%。

相對於地產行業的強勢表現，另外一些行業的半年報情況可能會不那麼樂觀。華泰證券研究員姚衛巍指出，分行業來看，鋼鐵、資訊設備、農業、餐飲旅遊、機械設備行業未來公佈的中報可能低於預期。(接下頁)

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WIND統計數據顯示，目前已有12家上市鋼企公佈了2013年中報業績預告，多數鋼企業績仍然十分不容樂觀：寶鋼股份預計凈利下滑50%以上，沙鋼股份預計凈利潤僅為200萬元至1200萬元，下滑65%至95%，馬鋼股份、重慶鋼鐵、安陽鋼鐵和華菱鋼鐵則預計中報將繼續虧損，其中華菱鋼鐵預計凈利潤將虧損3.73億元至3.93億元。東興證券的分析師表示，2013年上半年，鋼材市場需求平穩增長，但超預期的供給卻壓制了需求增長帶來的盈利提升，既導致了鋼價的不斷下行，又積累了創歷史新高的社會庫存。東興證券預計，隨著主動去庫存的不斷加深，行業盈利下滑，虧損面擴大在今年下半年將是大概率事件。

除了鋼鐵行業外，在需求整體不振的情況下，煤炭、有色等行業今年上半年的業績也不會太過理想。WIND統計數據顯示，目前已經有9家上市煤炭類企業公佈了中報預告，上述9家企業中，沒有一家預計業績將出現增長，盤江股份、恒源煤、兗州煤業均預計業績將出現大幅下滑，遠興能源和寶泰隆則預計將首次出現虧損。在目前已經公佈預告的36家有色類上市公司中，預計業績將出現增長的也寥寥無幾。其中，江西銅業預計凈利潤將下滑50%以上，紫金礦業則預計將下滑45%至55%，西部材料、中鋼吉炭、精誠銅業等多家公司宣告將繼續虧損，常鋁股份和精藝股份則預計將首次出現虧損。

值得一提的是，受到限制「三公消費」的政策出台的影響，部分主打高端的餐飲企業也遭受了重創。湘鄂情預計，今年上半年將虧損0.7億元至1.2億元。湘鄂情說，2013年上半年公司業績出現預虧的原因主要是受市場形勢影響，加上公司轉型發展需要一定時間過渡和調整，報告期內，公司部分門店仍然面臨著銷售業績下滑的可能。

隨著中報披露季節來臨，一個即將揭曉的謎底是，今年來漲幅完全背離大盤、屢創新高的創業板，究竟是有著高成長的支撐，還是在「裸泳」？

WIND統計數據顯示，截至7月7日，上證綜指今年累計下跌了11.54%，深證成指今年累計下跌了13.82%，在全球主要市場當中均呈現墊底的態勢。不同於以往的是，儘管遭遇了6月末的大跌，創業板指今年以來的累計漲幅仍然高達48.11%，同大盤的背離度已經超過了60個百分點。在創業板的個股中，僅今年以來累計漲幅超過100%的就有22支，其中，掌趣科技、中青寶、和佳股份和東方財富今年以來的股價漲幅均在200%以上。

然而，與創業板股價飆漲形成對比的是，其目前已經披露的中報業績預告卻不那麼樂觀。WIND統計數據顯示，截至目前，355家創業板上市公司中已經有81家公佈了中報預告。上述81家企業中，預計業績將出現大幅增長(50%以上)的僅有12家，預計業績將出現大幅下滑的卻有13家。除此之外，華中數控、寶德股份等11家企業還預計業績將出現虧損。

安信證券的一份研究顯示，2010年至2012年，創業板的整體利潤增長率分別為29.75%、12.15%和-8.42%，而同期上證指數分別為39 .21%、13.29%和2.08%。這意味著整體來看，創業板投資者的回報會比主機板投資者差「由於業績分化，創業板投資者中，會有一部分回報率很高，而大部分將會為這個美好的願景付出真實的代價。」安信證券說。

數據還顯示，繼創業板6月份138億元的解禁市值之後，在7至9月份，創業板將分別迎來135.7億元、454.6億元和350.3億元，總計高達940.6億元的解禁市值。其中，僅創業板首發原股東的限售股解禁市值就將分別達到132.2億元、450.9億元和350.3億元。

WIND統計數據顯示，截至目前，按照整體法計算，全部A股的市盈率(TTM)為12 .40倍，市凈率(LF)為1.57倍；相比之下，創業板的市盈率和市凈率則分別高達48.14倍和3.51倍。在業內人士看來，創業板仍然有足夠的去估值動力。