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導讀：MarketWatch駐香港記者斯蒂芬(Craig Stephen)撰文指出，近期以來，能過剩再度成為中國企業和經濟的一個重大威脅，而在移動通信領域，這一問題很可能尤其嚴重。
以下即斯蒂芬的評論文章全文：
在2012年最后一個季度當中，中國經濟找到了一個新的增長引擎，經濟也開始再度加速。可是，中國企業很快就會發現，他們的行動雖然變得活躍了，但是盈利想要有相應的增加卻非常困難。
現在，重新喚起人們憂慮的問題之一就在於，企業，尤其是國有企業和行業正在大幅度增加能，但這能卻是他們其實並不需要的。不錯，這確實可以幫助國內生總值數字增長，但是結果卻往往只能是能過剩，壓低利潤。
固定資投資在去年年底再度提升，能過剩恐懼自然不是空穴來風。近期的若幹報告顯示，諸如太陽能和玻璃製造等行業的能現在已經達到了實際需求的兩倍。
在這些憂慮之下，分析師們指出，在即將開始的盈利季節當中，如果我們聽到了盈利面發生令人吃驚的不妥變故，其實也是非常正常的。
瑞銀在一份新的研究報告當中指出，近兩年工業能的發展已經讓利潤背負了沉重的壓力。
事實是，中國製造業的能利用率2012年甚至還不及2008年，只相當於2007年前水平的70%。
瑞銀警告名單當中，那些存在供給嚴重過剩，能利用率持續下滑問題的行業主要有造船、船運、製藥、造紙和發電設備等，他們建議投資者避開這些行業。根據瑞銀的預期，鋼鐵和水泥行業的情況倒沒有那麼可怕，但具有諷刺意味的是，這恰恰是近期以來的固定資投資，尤其是基礎設施再度抬頭的結果。不過，許多人都擔心，由於待售庫存龐大，房市短期內依然難以走出宿醉的低迷。
整體而言，瑞銀相信能利潤率可能是在去年見底了。在那些前景看好的行業當中，他們推薦了汽車和機械，認為這些行業的能更有彈性。
政府要解決能問題，有效方法之一就是推動行業整合。事實上，這樣的措施以前就被建議過，但是能還在持續增加。或許，北京近期所經歷的極為嚴重的污染會讓政府更加緊迫地意識到這一點。
中國還有一個行業存在能過剩的問題，並因此將受到利潤面的巨大挑戰，但是恐怕很多人都不會想到他們是誰——無線電信行業。
對於他們而言，麻煩是在於運營商是否能夠為他們正在建設的高速網絡找到足夠的市場需求。今年中國將加速向著4G方向前進，許可預計很快就會發放。[NT:PAGE=$]
行業巨頭中國移動(CHL)面臨的局面尤其嚴峻，因為他們必須運營中國自己開發的移動技術標準TD-SCDMA。在向著4G版本TD-LTE進化的過程當中，這種技術更高的成本將影響到他們的利潤和競爭能力，分析師們已經就此發出了警告。
技術或許是改進了，但是這改進是否足夠？
直到現在，中國移動的股東們還不必為3G埋單，因為后者是中國移動的母公司建設的，但是要進入4G或者LTE時代，中國移動就必須自己掏腰包了。與此同時，他們還必須讓自己的2G網絡繼續運作。
JP摩根認為，維護新的和現有的網絡的費用將超過市場當前的預期，將分走很大一部分利潤。他們上周預言，中國移動很可能會第一次出現盈利不及前一年同期的情況，並據此將中國移動評級調降到不及市場表現。
有意見認為，中國移動在構築了新的網絡之后可以大幅度削減對舊網絡的投入，不過這未免也太過一廂情願了。
如何引領現有的客戶升級到新的，更強大的網絡當中，這個問題再度擺在了無線運營商們面前。中國移動還面對額外的挑戰，他們必須說服投資者相信新的網絡更加出色，尤其是他們的統治地位還是建立在以高品質覆蓋而聞名的2G網絡的基礎上。
他們將不得不要求消費者升級到尚未得到充分證明的3G/4G網絡，這就意味巨大的風險。像日本這樣的市場的經驗都已經說明，要讓消費者升級，唯一的辦法就是新網絡必須更加廉價。
一個值得觀察的問題就是蘋果(AAPL)是否願意為中國的TD-LTE網絡定製手機。這就像是對新網絡的一次信心投票。現在，已經有很多這方面的傳言，只是任何傳言都沒有得到確認。據傳言稱，現在雙方溝通的關鍵是利潤分成問題。
JP摩根和其他一些觀察家們擔心的是，中國究竟是否會成為一個龐大的移動數據市場。眼下的情況看來，中國的數據定價相對昂貴，而降價又意味風險。與此同時，在所有運營商都在汲汲於4G網絡的時候，3G網絡的利用率卻還只有30%。
事情會如何發展，我們必須予以關注。中國投入了巨大的政治資本來創建自己的移動技術標準。投資者需要仔細了解自己投資所流向的，到底是怎樣的新能。(子衿)
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