麥格理：永達汽車（3669.HK）目標價9.80港元，維持買入評級

香港, 2013年4月24日 - (亞太商訊) - 近日，麥格理發布永達汽車（3669.HK）研究報告，報告中指出，隨著豪華車市場需求不斷增加，永達汽車（3669.HK）2013年銷售收入將不斷增長，因此維持買入評級，目標價9.8港元。

永達汽車（3669.HK）於3月28日發布2012年年報，麥格理指出，永達汽車（3669.HK）在長三角地區擁有龐大的經銷商網絡和超高的經銷商密度。為了避免逐步升級的價格競爭，2012年永達汽車（3669.HK）放緩豪華車經銷商網絡的擴張速度，因此，2012年下半年永達汽車（3669.HK）新車銷售利潤增長有所減弱。進入2013年，永達汽車（3669.HK）先後新增保時捷、寶馬、奧迪及捷豹路虎汽車經銷店，新增門店將滿足市場對於豪車及超豪華車的需求，並為永達汽車（3669 .HK）利潤增長做出貢獻。未來，永達汽車（3669.HK）將持續聚焦豪華品牌的擴張戰略，公司將加快4S店建設步伐，預計2013年新增34家4S門店，其中包括27家豪華及超豪華品牌汽車經銷店，此舉將為永達汽車（3669.HK）2013年及未來業績增長帶來持續推動力量。

毛利率較高的售後服務業務增長迅猛。報告中指出，基於2012年迅速增長的汽車消費群體，永達汽車（3669.HK）售後服務業務收入同比增長35%，保持了強勁的增長勢頭。同時，汽車金融保險業務收入猛增，同比漲幅高達77%。在優良成本控制及可持續性的業務發展帶動下，售後服務業務將提供強勁的現金流來覆蓋經營支出，促使永達汽車（3669.HK）淨利潤不斷增長。

未來，受益於持續增長的新車銷量及毛利率較高的售後服務業務，永達汽車（3669.HK）未來盈利能力將有巨大上升空間。基於此，麥格理維持對永達汽車（3669.HK）的買入評級，目標價9.80港元。

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