大宗商品市場噩夢未醒 展望下半年供需轉穩

 
在大宗商品市場恢復平衡前，得有更多公司「撞牆」。 (圖:AFP)

大宗商品市場在多重壓力下渡過 2015 年，許多投資人都期盼今年能有好的發展。多種基本金屬價格重挫，包括鋁價下跌 11% 、 銅價大跌 24% 、鎳價更重挫 42% 。另外，貴金屬如白金去年也已大跌 42% 。

儘管投資人翹首盼望，不過媒體《CNBC》指出，專家認為短期恐怕沒辦法回復太多。問題得主要根源，仍在於基本面存有極大問題；也就是供給面居高不下，但需求面卻急遽放緩。專家指出，失衡最主要的原因，便係中國大陸經濟放緩造成，而這趨勢也不太可能逆轉。

專營原物料研究的金融服務公司 INTL FCStone 資身大宗商品分析師 Edward Meir 接受訪問時指出，年初大宗商品市場鐵定再下探；接著，在減產以及越來越多公司撐不下去與併購案浮現後，價格才有可能回升，而這時間點則落在下半年。

德意志銀行 (Deutsche Bank) 的金屬與礦業分析師 Jorge Beristain 去年 12 月時便在報告中指出，在中國大陸拖累下，需求持續放緩，市場因此得儘快大幅減產才有辦法平衡崩跌的價格。

Beristain 也指出，金屬與礦商持續承受庫存壓力下，可想而知會有進一步的信評降等、股利下調；今年也很有可能會出現許多併購案，當然也不排除破產潮的可能。

同樣的， Beristain 也認為目前市場尚未觸底，預估價格得等到下半年才有可能出現平衡。當然，也沒什麼人敢抱期望中國大陸會大爆發，重新吸納過剩的產能。