評論：讓股份回購成為“曲線退市”機制

■ 談股論市

日前，上交所對《上海證券交易所上市公司以集中競價交易方式回購股份業務指引》進行了修訂，並已向社會公開徵求意見。像股價持續跌破每股凈資值等情形的七類公司，都在上交所的鼓勵回購之列。(據1月21日《中國證券報》)

去年寶鋼啟動50億元回購股份，堪稱“大手筆”。這是因為上市公司一般都熱衷於通過股本擴張的方式“圈錢”，自己掏出“真金白銀”來回購股份並注銷的並不多見。因此，此次上交所通過對《指引》修訂的方式，來“喚醒”上市公司回購的熱情，其用意不言而喻。

不過，監管部門僅僅“鼓勵”上市公司回購股份遠遠不夠。

當前，新股頻現的業績“變臉”，這一方面說明某些發行人通過業績造假達到躋身於資本市場的目的，另一方面顯然也與其意圖能以更高的價格“圈錢”密切相關。既然“圈錢”是這些公司上市的一大目的，那麼監管部門就應該對症下藥。例如，責令業績“變臉”公司以不低於發行價格回購股份。

此外，對於像綠大地這樣的造假欺詐上市的公司，監管部門同樣可以通過責令其回購股份並注銷的方式讓其曲線退市。監管部門完全可以建立業績“變臉”公司、造假上市公司的股份回購機制來達到目的。而且，只要該機制建立，無論是對包裝粉飾上市現象，還是對造假上市行為等都將形成強大的威懾力。

□曹中銘(財經評論人)