「四川卷煙紙大王」破產重整 10億總負債盼接盤

每經記者 席大偉 成都攝影報導

    在成都溫江區的成都海峽兩岸科技產業開發園區內，四川錦豐紙業股份有限公司（以下簡稱四川錦豐）的公司招牌已經斑駁不堪，顯得有些落寞和凋零，不禁讓人唏噓世事無常。數年之前，這兒還是四川最大的卷煙紙生產和製造企業，佔有全國卷煙紙市場23%的市場份額，被媒體稱為「四川卷煙紙大王」，也是全國卷煙紙市場的「五朵金花」之一。

    目前，四川錦豐因陷入財務困境而進入破產重整的境地，成為《企業破產法》實施以來成都市第一例破產重整的企業。

    《每日經濟新聞》記者昨日（4月16日）從知情人士處瞭解到，在2013年1月被成都中級人民法院裁定破產重整之後，四川錦豐的管理人近日發佈公告，4月18日開始向社會公開招募重整投資人，「4月23日將是錦豐紙業面向社會公開招募重整投資人的第一輪報名最後時間。」作為由成都市中院指定的錦豐紙業 （關聯公司）管理人的負責人、四川豪誠企業清算事務所有限公司董事長曹愛武告訴記者。

    值得一提的是，曹愛武也是成都太子奶生物科技發展有限公司管理人的負責人。

生死時刻：停產4年後破產重整/

　　作為昔日知名的卷煙紙生產企業，四川錦豐和其控股的兩家子公司四川錦豐創新實業公司、四川錦豐斯貝克紙品公司終於走上了決定生死的時刻：今日（4月17日），上述公司的管理人發佈公告稱，決定從4月18日~4月23日期間面向社會公開招募重整投資人。

    《每日經濟新聞》記者在這份「重整投資人招募公告」中看到，根據債權人的申請，四川省成都市中級人民法院於2012年11月8日作出（2012）成民破字第1號、第2號、第3號民事裁定書，分別受理對上述三公司的重整申請，並指定四川豪誠企業清算事務所有限公司為三家公司的管理人。成都市中級人民法院於2013年1月8日裁定對三公司進行合併重整。

    據曹愛武透露，目前，四川錦豐及關聯公司合併計算總資產有4億~5億元，包括4條卷煙紙生產線和佔地180畝左右的生產廠區等，總負債數額達10億元。熟悉四川錦豐的相關人士告訴記者，從2008年起，四川錦豐的生產就處於不正常狀態，2009年5月~2012年8月，上述三家公司基本停產，只接受零星的來料加工進行生產自救，去年8月後就全面停工了。[NT:PAGE=$]

    記者看到，此次招募公告中，管理人對擬參與重整的投資人提出了相關要求，其中重要的是，「擁有與三公司（四川錦豐及其控股公司）經營範圍相適應的生產經營和管理能力（具有卷煙紙、工業與生活配套用紙及相近行業經驗者優先）。」「兩個或兩個以上的公司可聯合參與投資，但至少有一個公司符合上述條件。」公告顯示，「有意向參與重整的投資者，應在報名時向管理人交納保證金人民幣500萬元」。同時，管理人於2013年4月23日確定入圍重整投資人。未入圍的，管理人在7個工作日內退還其保證金。

    在曹愛武看來，利用重整程序解決四川錦豐債務問題，不僅能夠體現挽救《企業破產法》的法律價值，而且對新的投資人來講，資金投入少，「債務問題可以在重整程序中一攬子解決，法律風險可控」。同時，對債務人來講，也能獲得比破產清算得到更高一些的清償比例，應該說是唯一多贏的法律程序，「作為成都中院受理的第一例公司重整案件，法院和各級政府都高度關注。」

曾經風光：赴港上市夭折成拐點/

　　 煙草行業的人士對於四川錦豐的衰敗無不嘆息。早先，四川錦豐一度輝煌，曾佔有中國卷煙紙市場23%的份額，是卷煙紙市場「五朵金花」之一。（其他4家分別是：雲南紅塔藍鷹紙業、牡丹江恆豐紙業、杭州華豐紙業、嘉興民豐特紙）。包括成都卷煙廠、什邡卷煙廠等在內的許多國內煙廠的A類卷煙紙供應鏈上，都有錦豐的名字。

    「錦豐」牌卷煙紙於2002年、2003年和2005年連續被授予「四川省名牌產品稱號」，並被評為「中國最具競爭力100家品牌」。2004年還榮獲「成都市工業企業50強」、「四川工業企業最大規模500強」稱號。

    更重要的是，卷煙紙行業存在較強進入壁壘，生產卷煙紙還必須獲得由國家煙草專賣局頒發的專賣許可證。

    擁有巨大市場和行業准入門檻兩把「金鑰匙」，錦豐為何會落得今日之頹勢呢？

    「不是產品質量有問題，也不是市場出了問題」，知情人士向《每日經濟新聞》記者表示。2001年，錦豐紙業擬赴香港上市計劃中途夭折成為企業發展拐點。這直接導致錦豐紙業原本投資約5.5億元新建的高檔成型紙、高級水松紙兩條生產線陷入「無米之炊」的困境。「同時，擴張過快、董事會管理層治理不善、財務混亂等各種因素下，四川錦豐開始陷入絕境。」「可以說，到2008年8月，負債前行的錦豐紙業資金鏈基本斷裂。」

    截至2012年11月8日的工商資料顯示，錦豐紙業的註冊資本及實收資本均為2.392億元，其中：香港鉅標投資公司佔股89.93%，中國煙草投資管理公司佔股4.99%，雲南江川翠峰紙業公司佔股4.52%，成都市溫江區錦苑實業有限公司佔股0.56%。[NT:PAGE=$]

東山再起：幾家機構有投資意向/

　　 根據相關法律的規定，管理人制定了此次公開招募重整人的工作計劃。根據計劃，第一輪招募投資人的報名截止時間最遲不超過4月23日。5月8日前第一輪招募工作結束。若不能如期招募到合適的投資人或者說投資人的各項條件不能滿足法律程序要求，管理人就要向人民法院申請延期，但延期的最長時間不超過3個月，也就是說最遲8月8日管理人就要把「重整計劃草案」提交債權人會議決議，若能通過即宣告重整成功。若不能通過，錦豐公司只有通過破產清算程序來解決債務問題。

    目前，管理人和當地政府、法院都在努力挽救，對重整投資人招募結果尚不好判定。對這個項目明確表示有投資意向的機構已有幾家，只是當前管理人不便披露。

    那麼，這次公開招募重整投資人後，對四川錦豐將來的規劃有什麼要求呢？

    對此，曹愛武認為應該是以卷煙紙及卷煙配套特殊用紙為主業，以其他工業特殊用紙為重點產品，「打造百年老店，甚至重歸資本市場。」

    由於四川錦豐3債務人的股權權益已為負數，投資人通過重整程序投資3債務人後，將依法取得3債務人公司的全部資產和經營權。

    如今，四川錦豐能否再度打開卷煙紙市場大門，留給它的時間顯然已不多。「下游市場的集中度提升勢必造成卷煙紙相關行業的洗牌。」雲南一家從事卷煙外包封條製造的企業老闆告訴記者，卷煙企業不能獨家採購限制了配套行業提高集中度，但是卷煙企業兼併重組使得企業數量大幅減少，客觀上直接造成了配套行業集中度的提高，這或許是錦豐公司重生的利好消息。