兩韓衝突、日圓大貶　韓股靜待利空消弭

清明節期間北韓頻頻嗆聲南韓，根據媒體最新消息顯示，北韓有可能會在4/10左右試射飛彈。依據亞洲華爾街日報也報導(4/8)北韓近期處於備戰狀態，並作第3次核試等動作，東北亞地區地緣威脅升溫，亞洲主要經濟體的風險也被顯著拉升。隨著朝鮮半島局勢升溫，除了直接影響外資投資信心，韓元兌美元貶值至8個多月來低點，韓股Kospi指數走勢也持續震盪。(資料來源:Bloomberg，華爾街日報，2013/04/08)

以往天安艦沉沒、延坪島炮擊、金正日死亡等事件雖然都使韓股應聲下跌，但是都能極快恢復。保德信投信表示，本次朝鮮問題對市場造成衝擊的強度和持續時間將有別於過去，主要原因是新的領導人的不確定因素異於過往。年輕的金正恩需要利用核子試驗及其後續的激化以團結國內的力量，證明自己和父親一樣強大且富有決斷力。以這個時點來說，與其說韓國股市已經轉為下跌趨勢，不如說是投資者正關注朝鮮問題的發展走向並持觀望態度，目前尚不能完全排除局面失去控制的風險，建議投資人應密切注意後續的發展。

保德信亞太基金經理人吳育霖表示，儘管兩韓關係緊張，然而爆發戰爭對北韓的金氏家族不見得有利，因此預估兩韓大動干戈機會不高，而韓國民眾大多也已習慣這樣的對峙情況。若要論起影響韓股表現的因素，日圓走貶的所帶來的出口競爭壓力才是主要因素，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元(資料來源:Bloomberg，2013/04/05)，成為韓股上攻的絆腳石。

吳育霖認為，考量本周四(4/11)韓國央行將舉行例行性會議，市場預期降息可能性增高，加上近期韓元貶值加劇，將為短期的韓國股市帶來支撐。中期而言，今年下半年若日圓貶勢趨緩、韓國經濟數據有所起色時，韓股將可望有反攻機會。

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