2015年全球投資風險驟增

2009年以來，投資者在全球金融市場很大程度都忽視了風險，對事件和資訊的解讀令人愉悅。但現在經濟和非經濟的風險都在上升。

2014年，除美國外，發達國家的經濟增長令人失望。歐洲離衰退一步之遙。安倍經濟學也不能阻止日本經濟滑入衰退中。美國和英國算是好的。但這些經濟體的增速也低於趨勢。

就全球來看，就業和收入的復甦乏善可陳。企業支出依然疲軟，全球貿易增長緩慢。低利率推動了投機性房地產的繁榮。

更加復雜的問題是低通賬，在日本和歐洲，擔憂通貨緊縮。充足的流動性沒有導致價格上漲。這反映了緩慢的資金循環，銀行部門的疲軟，以及產能過剩缺乏定價權。

溫和的經濟增速、低通賬或通縮、高債務水平這三者組合在一起是有毒的。隨著收入水平降低，償債能力下降，債務占GDP比例將會上升。

新興市場已經失去了增長動力。中國和印度的經濟動能已經放緩。巴西、俄羅斯和南非陷入經濟停頓，他們為大宗商品的受害者。

中國經濟放緩已經影響了復雜的全球供應鏈，形成了從東南亞到東歐的連鎖反應。它也影響到了澳大利亞、新西蘭和加拿大。

此外，債務水平正在上升。公共部門債務繼續增加，盡管政府盡力想控制公共財政。日本、意大利和法國的債務已經到了臨界點。

家庭債務也在上升，更貴的房價要求更多的借貸。公司也增加借貸資金去回購股票和企業重組、合並和收購。新興市場的債務也在上升，以此來維持增長。

全球經濟疲軟，即使中央銀行非同尋常的刺激。央行行長已經表示了對政策受限的關注。日本25年的經歷證明了大規模財政和貨幣刺激的局限性。

新一輪貨幣戰爭正在進行。日本和歐洲正在競相貶值。但一個國家貨幣走弱相當於另一國家貨幣走強。美元強勢已經影響到了美國的出口和外匯收入。其他國家被迫下調利率和向貨幣市場注入流動性，來避免本國貨幣升值。中國和韓國已經這樣做了。

大宗商品特別是石油價格急劇下跌。這反映了全球的供給過剩，尤其是在能源領域。同時也反映了美元走強和美國利率上升的預期。

大宗商品價格疲軟將會影響商品生產國，特別是高杠杠的生產國的償債能力。大宗商品領域的貸款可能會影響全球銀行體系和投資者。更低價格也減少了相關項目的投資，導致經濟活動進一步下降。

不過現在許多投資者選擇忽視這些風險和恐懼，相反他們依靠情報和情緒來支援他們的投資。

機構來源：金理人