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富人與常人不同 富人風險承受能力稍高

鉅亨網新聞中心 2014-12-24 14:56


據英國《金融時報》24日報導,關於富人的本質,據傳兩位著名美國小說家之間曾發生這樣的對話。《了不起的蓋茨比》的作者F·斯科特·菲茨傑拉德說:「富人跟你我之輩不一樣。」歐內斯特·海明威則回答:「是不一樣,他們有更多錢。」菲茨傑拉德提出了一個重要的問題:除了從定義上看,有錢人比我們有錢得多以外,他們和一般人有什麼不同嗎?

文章稱,事實上,傳聞中菲茨傑拉德的話似乎是從他1926年的短篇小說《富家子弟》中的一句話演變而來:「讓我告訴你那些有錢人的事情吧。他們和你我不一樣。」得益於行為金融學的進展,我們或許能夠回答,富人是否的確和其他人想法不同。


中新網報導,巴克萊銀行的行為金融學小組為這個問題提供了豐富的資訊。該小組進行了大規模調查,對巴克萊銀行4萬名來自世界各地的富有客戶進行了「金融人格評估」。調查的內容超出了理財經理常常讓客戶填寫的風險承受能力問卷,包括投資者對風險態度的三個方面:風險承受能力、沉著程度、市場參與程度;以及投資者決策風格的三個方面:金融專長、委託意願和對技能的信心。

報導指出,巴克萊進行這個調查是為了更好地服務客戶,而不是出於純粹的求知欲。儘管如此,這個調查讓我們得以一窺富人是怎麼考慮風險和投資的。在這方面,十分巧合的是調查覆蓋了近年來市場極為動蕩的時期。

調查得出了一些不符合對富人的常規描述的結果。巴克萊行為金融學小組主管格雷格·戴維斯說,考慮了年齡等其他變數的影響後,富人只顯示出比大眾稍高一點的風險承受力。

然而他說,創業家和其他的富人存在顯著的不同。「在創業家中,我們明顯觀察到更高的風險承受能力和更高的市場參與水準。」戴維斯說。

至於讓他人來管理自己的財富,創業家的態度明顯十分勉強。「我們觀察到委託方面分數較低,」戴維斯補充道:「這些人喜歡自己控制財富,不太願意將其委託給顧問。」

儘管創業家願意冒著風險拓展業務,這並不意味著他們在其他方面也喜歡冒險。戴維斯說:「我們從學術研究中了解到,人在金融方面的風險態度,可能與他們在健康行為或者參與危險運動方面的風險態度完全不同」。(接下頁)

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或許更令人驚訝的是,許多創業家會因為觀察到風險而在進入市場投資前猶豫不決。戴維斯以登山者做類比。儘管登山在外行人眼中有風險,但專家則常常不這麼認為,因為他們事前進行了大量籌備和訓練。類似地,創業家通常認為他們能夠理解和控制他們企業內部的風險,對市場總體的信心卻沒那麼強。

當這些人進行投資的時候,他們常常需要營造戴維斯所說的「故事」,為自己提供情感上的慰藉。這可能是因為他們或許與某個企業有個人聯繫,或者是他們對本國的企業有偏愛。對於廣泛多樣的投資組合才是最佳策略的普遍看法,創業家通常不情願採納。

對於這些新富人群的偏好,聖塔克拉拉大學金融學教授赫什·謝弗林做出了和戴維斯類似的結論。由於該大學地處矽谷,謝弗林得以在世界上超級富豪創業家最集中的地方之一觀察他們的行為。他還與一些凈值超高的家庭進行合作。

「獲得財富的人通常都具有創業家特質,」謝弗林說:「這意味著他們會設立高遠的目標,並且非常重視改造所處的環境,以使實現這些抱負的可能性最大化。」

除了極強的控制欲以外,超級富有的人群常常展現出一種「性情上的樂觀主義」,或者一般人所說的「樂觀心態」。他們通常還擁有良好的社交技能,超過平均大小的家庭,以及更低的離婚率。

按照心理學的說法,他們更偏向所謂的「第二系統思維」(System 2 Thinking,是有意識的邏輯思維,第一系統思維則是下意識的直覺思維——譯者注),而非「第一系統思維」。也就是說,他們更喜歡慢慢地思考困難的抉擇,而不是很快就給出答案。

謝弗林和戴維斯都同意,人們眼中富人之間的民族和文化差異其實往往反映的是「舊富」和「新富」之間的差異。西歐和日本,繼承財富的人比例較高,而在美國,尤其在矽谷,「新富」更多。俄羅斯在20多年前還不存在市場經濟,但現在愛炫耀的新富人群比例特別高。

如果菲茨傑拉德今天還活著,他也許不會再宣稱富人和你我不同。相反,他可能會主張,至少在行為心理學方面,是新一代的富有創業家和你我不同。


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