李立峰：降準不意味貨幣政策空間打開 后市依然謹慎

金融界網站訊 2月29日，中國人民銀行決定，自2016年3月1日起，普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持金融體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

值得注意的是，A股近幾日也陷入“動盪”，三個交易日內兩次深跌：2月25日滬指跌幅達6.41％；今日盤中跌幅達4.42％，創業板最大跌幅幾近7％，指數創造出年內新低。

今日早間，國金證券規則分析師李立峰對金融界網站表示，市場大跌正是源於市場對降準預期的落空。

而當降準如期而至，是否會對股市形成支撐呢？

華泰證券首席分析師羅毅表示，預測此次降準將釋放流動性7000億左右，對股市形成正面維穩作用。

但李立峰表示，降準並不意味著貨幣政策空間打開，對A股后市，仍謹慎看待。

他認為，首先，一線城市房價的過快上漲並被相關報導無限度的夸大，勢必會引起中央決策者的重視，房價輿論壓力加大使得貨幣繼續放松的空間有限，至少相對於2015年來講，貨幣政策存在階段性重回中性的可能。

其次，1-2月份信貸的超規模投放，必然壓縮了未來數月信貸投放的空間，當前M1高達18.6％，M2同比增速達14％，未來超規模信貸投放持續性不強。

第三，美元強勢不攻，不排除3月份美元指數維持在95—105之間。雖然3月份美聯儲加息的可能性不大，但不排除耶倫3月份的講話整體呈現出中性偏強硬的態度。機構都盯著美元，美元如果強勢的話，中國貨幣政策的空間根本打不開。

鑒於此，李立峰認為，未來一段時間里，中國貨幣政策持續寬鬆的可能性有限。二聚體到股市，他稱，2016年A股市場本身是一個難以操作的市場，政策面臨兩難困境和艱難的博弈，倘若我國2016年上半年政策重心放在“調結構與促改革”上，那么預計A股市場上半年整體機會不大，當政策何時回歸於“保增長+貨幣進一步寬鬆”組合后，A股市場向上的空間才會打開，這一時間視窗或在今年下半年。