穆迪指華潤燃氣(01193.HK)中期業績受惠銷量溫和增長

評級機構穆迪表示，華潤燃氣(01193.HK)上半年業績符合預期，而總體財務指標繼續支援其Baa1評級和穩定展望。

穆迪指，上半年華潤燃氣的燃氣銷量溫和增長，利潤率小幅下滑。總體財務狀況保持穩定，與目前的評級水平相符。

穆迪指，儘管華潤燃氣上半年收入為128億港元，同比增長31.3%，但主要原因是燃氣總銷量增長9%至68億立方米以及氣價上調。其銷售結構保持穩健，經常性燃氣銷售佔總銷售收入的82.8%，其餘來自一次性接駁費。

不過，華潤燃氣的毛利率較去年同期小幅下降2.3個百分點至31.2%，主要原因是新建液化天然氣加氣站大幅增加，以及居民用戶增長。這兩項業務的利潤率低於壓縮天然氣加氣站和工商業用戶業務。

穆迪指出，最近氣價上調0.4元人民幣/立方米可能導致利潤率進一步受壓，尤其是對工業用戶的燃氣銷售。儘管預計華潤燃氣的每立方米利潤可大致保持穩定，但調整終端用戶氣價可能需時，而且鑒於最近調價幅度超過去年調價，華潤燃氣甚至可能需要分擔部份上漲的成本。

穆迪指，考慮到華潤燃氣今年約20至30億港元的收購支出，穆迪預計年底其杠杆率將溫和上升。另外，由於資產注入延遲、管理層變動以及成本轉嫁推遲，華潤燃氣與天津市燃氣集團有限公司的合資企業仍表現落後。(na/u)~

阿思達克財經新聞

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