議市廳：券商股瘋狂期指逼空 多頭兩周獲利超兩倍

如果說上周的行情就已經超出了筆者的想象，那么本周的行情已經超出了筆者能夠想象的極限，相信投資者也都感同身受。回顧自降息以來大盤的瘋狂走勢，筆者第一感覺就是逼空，大盤如此瘋狂的上漲很像商品期貨上的逼空走勢。

在股指期貨推出前，中國股市沒有相應的做空工具，所以市場中沒有真正的空頭，也談不上真正的逼空，但是降息以來的兩周確實是在逼空，那么逼空，逼的是誰的空？是股指期貨空頭。

11月21日（周五）是期指1411合約的交割日，11月24日（周一）期指1412合約進入主力合約階段，當日正好為宣布降息后的第一個交易日，滬指和期指都是跳空高開，之后一路上漲到本周五，期指1412合約上漲580點，多頭一手盈利174000元，空頭一手虧損174000元，以期指2600點，10%的保證金計算，開倉一手期指需要78000元。這就是說，若滿倉操作，期指空頭的虧損已經達到了本金的兩倍以上，而多頭獲利超過200%。

市場做多資金在股指期貨上獲利的幅度遠大於大盤這兩周來20%多的漲幅，是其10倍。股指期貨的杠桿效應得到了充分的體現。

券商、銀行、保險股這些滬深300中的金融權重股是這輪瘋狂行情的主角，他們的上漲最能拉動大盤指數的上升，從而股指期貨上獲利，所以這期間中小盤股，創業板股都沒有什么表現，因為做多資金沒有必要去拉升那些股票，而且這些金融權重股一旦啟動就能吸引無數的跟風買盤，加劇大盤指數的上升，那么在股指期貨上的空頭就毫無招架之力。

所以，這輪上漲是一輪期指空頭兩次爆倉的上漲，對大盤指數來說，這種帶有明顯期貨逼空的走勢，還是首次出現。如果投資者有興趣的話，可以翻看商品期貨2010年的棉花，甲醇1401合約，菜粕1309合約的走勢，逼空走勢最大的特征就是連續大幅拉升，調整在日內完成，上漲幾乎不停頓。正所謂，空頭不死，多頭不止。

筆者以上是從期貨逼倉角度來談的這輪上漲行情，當然，一個巴掌拍不響，券商、銀行、保險這些金融藍籌股都在低估值的價格區間，近幾年來長期低迷不前，但隨著本屆政府對中國經濟全面改革的深入，這些金融藍籌股有價值回歸的需求。隨著股市近幾個月來的走強，最受益的就是券商股，券商的經紀業務出現爆炸式增長，兩市成交量在周五突破了一萬億大關，誰敢說以后不會到兩萬億呢？

本周行情中還有一個值得注意的地方，那就是，“兩桶油”中國石油和中國石化的啟動，中國石油在周四收漲停，周五幾乎漲停收盤，打破了以往中石油漲停，大盤就要下跌的“慣例”，筆者認為，中國石油自上市以來一直扮演的“大熊”角色，現在開始轉變了，其長期低迷的周期已經結束了。

對於下周的行情還有投資機會，筆者這里不做預測，也不提投資機會了。筆者只能說，投資者最好注意短期的回調風險，瘋狂的上漲與快速的殺跌是相伴的，由其是對於弱勢股來說，周五的巨幅震盪已經出現端倪，很多中小盤個股都沒有收回跌幅。至於券商、銀行這些金融股的瘋狂持續到什么時候，誰也說不準。

（作者李威簡介：資深市場人士、 資深媒體人，現為和訊股票資深編輯，具備證券、期貨從業資格，十余年a股市場操作經驗，做過商品期貨操盤手，參與過上千萬資金的運作。對股市、股指期貨、商品期貨均有深入研究。）