18日晚間利好：中視傳媒每10股派發現金紅利0.62元

澤熙投資等多家機構調研衛士通（行情，問診）

衛士通（002268）今日公布的投資者關係活動記錄表顯示，中信建投、華富基金、澤熙投資等多家機構近日對該公司進行了調研。

衛士通主營業務為面向民用市場的資訊安全產品和系統的研發、生產、銷售，安全整合和安全服務。

對於資訊安全產品在金融、電力行業中未來推廣情況，衛士通表示，金融行業安全需求很大，但現有的利益格局難以打破，銀行體系內多用國外成熟的、一體化設備，難以快速取代。金融領域的拓展需要借助主管部門的強制推行，發展進度可能會受影響。

衛士通認為，電力行業對資訊安全產品的需求較大，且資訊安全設備未來有周期性更新換代的需要，資訊安全在電力行業的應用具有一定的發展空間。目前衛士通在電力行業主要產品是縱向加密產品，希望網絡安全產品也能進入這個行業。

衛寧軟件（行情，問診）一季度凈利增逾4成 醫保控費新業務有序推進

衛寧軟件（300253）18日晚間披露一季報，公司2014年1-3月營業總收入5180.96萬元，同比增長 20.54%；歸屬於公司普通股股東的凈利潤1093.05萬元，同比增長 41.29%；基本每股收益0.1元。

公司表示，報告期醫保控費等新業務也在積極有序推進中。報告期內，公司新簽訂多個金額100萬元以上醫療衛生資訊化項目合同，客戶包括上海市奉賢區衛生局、金壇市衛生局、上海市奉賢區中醫醫院、江蘇省淮安市第一人民醫院、湖南省邵東縣人民醫院、南通市通州區人民醫院、新化縣人民醫院、惠州市中醫醫院等。

中視傳媒（行情，問診）2013年凈利增近5成 廣告業務增長明顯

中視傳媒（600088）4月18日晚間披露2013年年報，報告期內，公司共實現營業收入12.4億元，較上年同期增長0.95%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤6773.07萬元，較上年同期增長49.8%；每股收益0.204元。

凈利潤同比增長較大，主要是公司控股子公司上海中視國際廣告有限公司與中央電視臺的廣告經營模式由承包制調整為代理制，代理中央電視臺的廣告業務利潤同比實現較大提升；此外，公司2013年與兵團衛視頻道在廣告經營、電視劇制作、欄目制作、頻道包裝、大型活動等方面實現深度合作，代理經營的兵團衛視頻道廣告取得了較好的收益，因而公司廣告業務利潤整體較上年同期有較大幅度增加；同時，公司影視業務繼續保持穩定，旅遊業務持續穩步增長。

報告期，公司影視業務實現收入54666.5萬元，較上年同期下降8.16%。旅遊業務實現收入16552.93萬元，較上年同期增長5.96%。廣告業務實現收入52718.53萬元，較上年同期增長10.83%。

2013年度，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利0.62元（含稅）。

康達新材(行情,問診)前三季度業績預增四至九成

康達新材 （002669）18日晚間披露半年報，公司上半年實現營業收入1.98億元，同比增長45.16%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2321.46萬元，同比增長37.59%；基本每股收益0.12元。

上半年，公司加大銷售力度，開拓了部分新客戶；公司主營業務所在的下游應用領域復甦，新能源領域政策向好，風電、光伏、復膜以及常規膠粘劑產品均穩中有進。

康達新材同時預計2014年1-9月歸屬於上市公司股東的凈利潤3648.44萬元至4951.46萬元，同比增長40%至90%。

招商證券(行情,問診)上半年凈利同比增三成 擬10派1.53

招商證券 （600999）18日晚間公布2014年半年度報告，上半年，公司實現合並營業收入36.01億元，同比增長24.01%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤13.65億元，同比增長30.32%。基本每股收益0.2812元。

上半年，公司融資融券等資本中介業務保持增長；傭金率下降幅度低於行業水平；投行抓住新股發行開閘契機，順利完成5個IPO項目發行、IPO項目儲備良好；集合理財凈值規模同比大幅增長；新型證券投資業務保持良好的發展勢頭。?

招商證券2014年中期利潤分配方案為：以總股本58.08億股為基數，每10股派發現金紅利1.53元（含稅），分配現金股利總額8.886億元。

中國玻纖(行情,問診)上半年凈利增61% 玻纖業恢復性增長

中國玻纖 （600176）18 日晚間公布2014年半年度報告，上半年，公司實現主營業務收入28.34億元，同比增長10%；實現營業利潤18825.4萬元，同比增長 39.34%；歸屬於上市公司股東的凈利潤13114.92萬元，同比增長61.2%。基本每股收益0.1503元。

中國玻纖表示，上半年，玻纖行業呈現恢復性增長的趨勢。公司營業收入較上年同期增長主要為銷量增長所致。

太安堂(行情,問診)中期業績增5成 中藥飲片收入大增

太安堂 （002433）8月18日晚間披露中報，公司上半年營業收入4.44億元，同比增長54.53%；歸屬於上市公司股東的凈利潤5974.41萬元，同比增長50.29%；基本每股收益0.11元。

報告期，公司營收增長主要是由於公司藥品銷售增長且中藥飲片業務收入增加所致。半年報顯示，公司上半年中藥材類銷售1.60億元，同比大增343.22%。

華平股份(行情,問診)子公司獲互聯網醫療保健資訊服務資格

華平股份 （300074）18 日晚間公告，公司近日收到控股子公司忘憂網絡科技（上海）有限公司取得互聯網醫療保健資訊服務審核同意書的通知，根據衛生部《互聯網醫療保健資訊服務管理辦法》，忘憂網絡科技（上海）有限公司申報的網站（頻道）已通過審核，同意提供互聯網醫療保健資訊服務。

此次獲批的網站（頻道）名稱為優醫匯，互聯網醫療保健資訊服務審核同意書取得后，忘憂網絡科技（上海）有限公司可以向優醫匯網站用戶提供醫療保健資訊等服務。

華平股份表示，優醫匯專注於建設醫生與患者溝通的線上平臺，方便患者在本地獲取全國的優秀醫生資源，打破地域、距離限制，利用軟件內置視音頻功能，直接聯系醫生，從而改善醫患溝通，節約就醫成本。也方便醫生積累沉淀個人品牌，為未來自由執業做準備。

際華集團(行情,問診)上半年凈利5.27億 同比增26%

際華集團 （601718）18日晚間公布2014年半年度報告，上半年，公司實現營業收入134.99億元，同比下降15.29%；利潤總額實現6.48億元，同比增長22.62%；歸屬於上市公司股東的凈利潤5.27億元，同比增長25.8%；實現基本每股收益0.14元。

公司表示，營業收入減少是因為受外部環境影響調整產品結構，縮減了低附加值產品的銷售規模。上半年公司全方位加大國際國內、軍品民品市場開拓力度，著力鞏固和提升市場地位。在軍隊、武警部隊采購中，公司所屬各企業承攬各類軍品訂單在所有供應商相比較中繼續保持優勢。民品收入利潤率不斷增長，產品結構持續優化。

太極股份(行情,問診)牽手貴陽市政府 共同建設智慧貴陽

太極股份 （002368）18日晚間公告，近日，公司與貴陽市政府就積極開展智慧城市和科技創新合作，並建立長期穩定的戰略合作伙伴關係，簽署了戰略合作框架協議。

據協議，雙方將共同建設智慧貴陽，發展大數據等新一代資訊技術產業，促進貴陽經濟社會轉型升級。包括共同開展“智慧旅遊”產業合作、推動產學研合作承擔科技創新和產業化項目以及發展大數據產業。

太極股份表示，該協議的簽署，將有利於公司進一步發揮人才、科技、產業優勢，推動形成西南市場的業務新增長點，促進貴陽市智慧城市、大數據等產業科學發展和經濟社會轉型升級，有效實現互利共贏。

提示聲明：

本文涉及的行業及個股分析來源於券商研究報告，僅為分析人士對該行業及個股的個人觀點，不代表中證網觀點。股市有風險，投資須謹慎。

1、整合電路行業：地方扶持政策相繼出臺 開啟國內整合電路產業黃金發展期

自今年6月國家正式發布《國家整合電路產業發展推進綱要》（簡稱《綱要》）之后，各地方政府紛紛響應，北京、天津、安徽、山東、甘肅、四川等地相繼出臺地方整合電路扶持政策，設立投資基金、支援地方龍頭在整合電路領域的兼並重組成為各地共識。

評論:

政府政策大力扶持是整合電路產業實現追趕的必經之路。整合電路產業作為電子產業鏈的最上游，具有非常高的技術壁壘，同時也具有很強的規模效應，尤其在晶圓制造環節。因此，晶圓制造環節希望通過內生增長來實現追趕基本是不可能，比如全球龍頭臺積電年資本支出近100 億美元，而國內龍頭中芯國際收入才20 億美元。

而晶圓制造環節的實力又直接決定了整個整合電路產業鏈的綜合實力。從台灣、韓國的整合電路產業快速崛起的歷史經驗中可以看到，在追趕上世界領先水平前的二三十年里都是依靠政府持續不斷地大力扶持，這是整合電路產業實現追趕的必經之路。

中芯國際有望成為國家政策重點扶持對象，給產業鏈上下游帶來巨大投資機會。

過去十年，國內整合電路產業發展不均勻，設計與封測環節發展較快，而晶圓制造環節發展滯后，成為限制國內整合電路產業鏈持續快速增長的主要瓶頸。中芯國際作為國內晶圓制造龍頭，有望成為國家政策和資金的重點扶持對象，成為破局增長瓶頸的關鍵。早在2012 年北京政府就與中芯國際聯合投資72 億美元建設中芯國際北京二期。《綱要》中關於設立國家產業投資基金明確指出要重點支援整合電路制造領域，兼顧設計、封裝測試、裝備、材料環節。北京剛剛落地的整合電路產業發展基金，首期80 億中有60 億投向制造和裝備。我們認為中芯國際未來將有望在國家政策和資金的共同推動下綜合實力實現跨越式發展，從而給產業鏈上下游帶來巨大投資機會，正如京東方的崛起造就了大牛股東旭光電(行情,問診)。

2、交通運輸行業：大秦天時更利，物流網絡價值更顯

投資要點

整體規則上，交運緊扣“現代物流（消費物流升級，電商物流發展）+國企改革（鐵路，航運領域）+區域經濟（新絲綢之路，長江流域和自貿區）”行情主線路，2014 年將是多點開花的年度。

報告摘要

本周交運重點觀點——大秦“天時”更利，物流“網絡”價值更顯——8 月12 日，中央下放“三項鐵路行政審批”，鐵路企業國有資產產權變動審批、鐵路企業公司制改革事項審批以及鐵路運價里程和貨運計費辦法審批被取消了。總體上鐵路市場化改革有前進一大步。

“滬港通”提升鐵路運輸公司估值水平（國際水平），社會利息水平進入下降頻道，大秦鐵路(行情,問診)（601006）股息率相對優勢更加明顯，大秦運量穩定提升，加上運價上漲趨勢不變，分紅率提升預期提升，大秦整體“天時”為歷史最有利，維持對公司強烈推介。在物流行業，普洛斯進入中儲股份(行情,問診)改革，國內物流網絡公司的價值挖掘開始。整體上在中國物流業標準化、資訊化、智慧化、集約化“四化”建設過程中，物流網絡最具有成長價值。“物流網絡”投資組合調整為:1、普洛斯進入戰略變革的中儲股份（600787），2、消費渠道供應鏈整合平臺發展的怡亞通(行情,問診)（002183）；3、跨境電商物流發展代表和地面物流網絡代表的外運發展(行情,問診)（600270）；4、鐵路特種箱發展代表（並且唯一）鐵龍物流(行情,問診)（600125）。投資組合為:大秦鐵路（買入），廣深鐵路(行情,問診)（買入）、鐵龍物流（增持）、中儲股份（買入）、外運發展（增持）、怡亞通（增持）、飛力達(行情,問診)（增持）。

3、食品飲料行業：旺季臨近 白酒動銷加快

一周公司重點新聞動態:

五糧液(行情,問診):扶植平台商，在華南地區試點直分銷模式。

上周主要產品價格走勢監測:截至上周末，生豬平均價和豬糧比價環比上月分別上漲9%和6%，環比上周分別上漲2%和持平；生鮮奶和牛奶價格環比上月分別下降1%和持平，環比上周分別下降1%和持平；金針菇全國均價環比上月上漲8%，環比上周上漲4%。

上周最新動態跟蹤:好想你(行情,問診)中報點評《專賣店恢復增長，品牌宣傳再加碼》，加加食品(行情,問診)中報點評《醬油增速低於預期，關注新品推廣》， 老白干酒(行情,問診)中報點評《基本面逐步好轉，期待改制紅利》；覆蓋公司盈利預測詳見正文圖1。

旺季對高階白酒銷售拉動已經啟動，部分地區茅臺銷量大幅提升，期待終端銷售超預期帶來板塊估值修復:1、從我們跟蹤的經銷商銷售情況看，目前茅臺大批次出貨價在850-860，團購價格集中在880左右，價格同比去年有所下降，銷售量大幅增加:（1）上海地區茅臺團購價880，價格穩定，近兩周銷量大幅提升，旺季來臨時間比去年提前，且力度大；（2）北京地區茅臺團購價890，價格相對穩定， 近期銷量較好；（3）江蘇茅臺團購價880，調研經銷商銷售好、已完成全年提貨量；（4）深圳地區茅臺動銷良好，主流經銷商已完成全年計劃，目前從其他省份調貨，調貨價870-890。2、因加強市場管控，五糧液目前價格590左右，近期價格未出現明顯下降，但與茅臺一批價價差縮小（去年同期310元，今年270元），部分價格敏感消費者轉向茅臺。推薦標的:貴州茅臺(行情,問診)（大眾消費轉型下基本面反轉最為確定，淡季走貨仍然順暢，旺季可能超預期，目標價225元）； 五糧液（管理改善，渠道庫存保持低位，動銷的良性循環形成，3Q 有望業績反轉，第一目標價23元）；順鑫農業(行情,問診)（低階酒保持品牌化趨勢，外埠市場快速擴張可持續）。

伊利股份(行情,問診)得到國際三大認證機構背書，品牌力進一步增強，估值仍有吸引力:伊利與三大國際認證機構達成戰略合作，有助於加強品質建設，並提升消費者對國產乳品龍頭信任度，品牌力繼續提升，上游原奶價格持續下降，而下游液奶繼續高階化趨勢，今年伊利扣非凈利潤預計增長40%左右，目前估值仍具有吸引力，建議繼續買入。推薦標的:星河生物(行情,問診)（食用菌行業今年有望迎來價格拐點，公司擬進軍肉牛養殖屠宰與深加工產業鏈，形成協同效應，推動業績提升）、伊利股份、湯臣倍健(行情,問診)。建議關注轉型初顯成效的好想你與南方食品(行情,問診)。（宏源證券）

4、醫藥行業：特殊審評頻道 加速新藥審批

一周行業動態。CFDA 下屬藥典委對金銀花和山銀花的分類問題進行了兩次說明，核心觀點是:基於兩者化學成分等的具體差異，從用藥安全形度考慮，把金銀花和山銀花在藥典中分列出來。招標方面， 福建省公布了2014 年醫療機構藥品集中采購實施方案征求意見稿，降價仍是核心，由於一些細節規定相對“激進”，受到中國醫藥(行情,問診)（12.58，0.160，1.29%）工業科研開發促進會和中國醫藥企業管理協會的聯名抵制，后續進展值得關注。

市場回顧。國內方面，上證綜指上漲1.47%，創業板上漲1.09%。板塊方面，上周漲幅最大的鋼鐵板塊有所回調，本周微弱上漲0.72%， 其他版塊均有不同程度上漲，電子周內漲幅最大，一周上漲4.89%。醫藥生物漲幅靠后，上漲1.48%。子行業方面，7 個子板塊均有不同程度上漲，醫療服務繼續領跑，上漲2.84%，生物制品漲幅最小，漲幅為0.12%。美股方面，受抗丙肝藥物 ACH-3102 臨床結果良好提振， 阿克琉斯（Achillion）制藥股價當天大漲18%，周內漲幅為25.68%。

行業數據回顧。本周，中藥材價格方面，成都中藥材價格總指數為144.40，較上周小幅上揚，環比漲幅為0.26%。主要維生素價格方面， VB5、VE 每千克較上周分別下降5 元、2 元，環比下降4.76%、2.78%。VA、VB2 和VC 價格較上周持平，VD3 價格每千克較上周上漲10 元，同比上漲8.70%，金達威(行情,問診)有望繼續受益。

行業觀點。年初至今醫藥行業走勢較為平穩，板塊走勢差異化顯著。醫療服務和醫療器械估值不斷提升，而中藥估值不斷下降，受整體經濟下行及行業龍頭業績增速趨緩影響，市場“輕業績、重主題”偏好明顯。受降低藥占比、降藥價及商業反賄賂影響，目前的行業經營環境依然嚴峻，外加各省招標進度整體趨緩，行業增速下行壓力較大。主題方面推薦國企改革和有外延發展預期的相關個股。（宏源證券）

5、家電行業：行業普漲后精選個股

報告摘要:

行業觀點:從供需來看，我們認為家電總需求不旺或是常態，因為無論是更新需求還是新增需求對總體增速的邊際效應都已不大（尤其大家電）。基於此，我們認為即使地產政策放松，對於家電的向上拉動作用也並不大。從競爭來看，白電二線企業還有向龍頭靠攏的可能性，廚電仍在集中度提升的初期，黑電企業銷量份額變動不大。因此，大的投資機會來自還有較大成長空間的企業包括轉型帶來的成長空間；或是家電再出現新的產業革命，如智慧家居。

投資建議:地產放松引領家電行業整體反彈的邏輯已在股價里明顯表現，建議關注國企改革和個股轉型邏輯。國企改革方面，合肥三洋(行情,問診)發展前景最佳；轉型企業最看好東方電熱(行情,問診)，同時關注康盛股份(行情,問診)。投資標的:進攻型投資品種東方電熱（300217）/合肥三洋（600983）/海信科龍(行情,問診)（000921）/華帝股份(行情,問診)（002035），兼具價值和智慧家電主題的青島海爾(行情,問診)，價值型投資品種格力電器(行情,問診)（000651）/美的集團(行情,問診)（000333）。

6、化工行業：旺季到來 化工品機會多

行業動態及觀點

原油:上周國際原油價格震盪下行，主要還是圍繞著地緣局勢、庫存、經濟數據三大主題繼續展開博弈。周初主要影響因素包括:1）EIA將14年全球原油日均需求增量從118萬桶下調至100萬桶；2）周三公布的美國7月零售數據不達預期；3）此前1周美國原油庫存增加；4）地緣局勢復雜多變。多重因素疊加下，到上周四WTI原油和布倫特原油價格分別跌至95.58（年初以來的低位）和102.01美元/桶（近1年來的新低）。而到了上周五因烏克蘭政府軍摧毀部分進入其境內的俄羅斯裝甲車隊，烏克蘭危機再次升級導致市場對原油供應擔憂加深，原油價格大幅反彈但仍未收復周初跌幅。截至周末，布倫特與WTI原油價差從此前1周的7.37美元/桶縮窄至6.18美元/桶。相關石化產品漲跌互現，其中國際純苯漲幅居前，國際丙烯和苯乙烯跌幅相對較大。

丙烯酸:上周丙烯酸及酯報價繼續上調約400元/噸，過去2周衛星石化(行情,問診)丙烯酸及酯報價已累計上調約1000元/噸。價格上調主要是由於多數廠家陸續檢修造成貨源偏緊，比如衛星石化1期新增丙烯酸及酯項目從7月下旬起檢修2個月，寧波臺塑停車10天至8月下旬復產，上海華誼丙烯酸酯低負荷運行等。總體而言，目前隨著廠家較為集中的檢修，行業供應有所收緊，再加上成本端支撐，部分廠家有上調價格意愿，下游剛需采購，成交價實單實談。

甲醇:上周發改委發文通知從9月起非居民用存量氣最高門站價格每千立方米提高400元，按照氣頭甲醇單耗天然氣1050立方米計算，氣頭甲醇噸成本最高提高420元，且未來存量氣仍將繼續上漲。目前國內天然氣法甲醇產能占比約為16%，氣價的調整有利於在一定程度上對甲醇價格形成成本支撐。

磷肥:受益於關稅調整等原因今年上半年磷酸一銨和磷酸二銨出口量同比大幅增長201%和146%，在出口向好以及秋季備肥的背景下，目前磷肥貨源偏緊價格上漲，其中二銨出口FOB報盤上調5美元至455-465美元/噸，目前印度二銨到岸價475-480美元/噸。企業手頭訂單充足:一銨待發量基本接至9月中旬，二銨暫停接單企業較多。

粘膠:目前粘膠廠家多執行前期訂單，整體庫存不多，中端和高階市場價分別為1.19萬/噸和1.23萬/噸。目前粘膠短纖行業開工率在85%-90%，行業庫存已從6月初的25天減少至20天。隨著8月下旬有部分廠家計劃檢修且9月旺季到來有望提升需求，預計供需格局還有望向好。

天膠-輪胎:上周天膠價格較大幅度下滑，主要影響因素包括割膠旺季來臨、中國信貸數據大幅下跌等。天膠在輪胎成本占比中約為40%，行業景氣度受其價格波動影響較大。考慮到新種植以及重植面積和單產提高影響，我們預計未來幾年內天膠產量將保持5-8%的增速，同時需求增速為3-5%，預計天膠價格大幅上漲的概率不大，將保持低位震盪，在成本端利好下游輪胎。

7、通信設備行業：題材股持續活躍 VAAS帶來視頻會議市場深遠變革

上周主板、中小板、創業板同時上漲，北斗、並購轉型題材股等熱點也較活躍。

投資要點:

上周市場回顧。上周申萬通信設備指數上漲1.68%，申萬通信運營指數上漲3.31%，較為強勢，同期滬深300指數上漲1.27%。本周北斗、並購轉型等題材股表現活躍，前期超漲題材股領跌調整。我們推薦的梅泰諾(行情,問診)、立體通信(行情,問診)表現突出。 行業新觀點:VAAS給視頻會議市場帶來巨大變革。VAAS是一種以云技術為基礎的、用戶導向的視頻云業務模式。通常按月為單位向用戶收費。具有四大特點:接入簡單；使用簡易；價格低廉；可搭載多種終端接入。雖然VAAS只占視頻會議市場規模的10%，但GARTNER預計2018年該比例將會超過40%。市場新興玩家有ACANO、BLUEJEANS、FUZE等。

行業重要動態:中移動中期業績解讀:4G形勢喜人業績下滑難止；財政部確認蘋果產品未入圍采購名錄:並非政府禁止；國務院:取消廣電“境外電子出版物”審批職能；烽火通信(行情,問診)在2014電信、移動ODN集采中份額名列前茅；思科裁員6000人波及國內，跨國科技企業掀裁員潮；阿里巴巴IPO將再掀中國公司赴美上市熱潮；中國移動五大基地將公司化實施混合所有制。投融資重要事件:母嬰特賣平臺貝貝網融資1.5億人民幣；極米無屏電視融資1億人民幣；企業云及移動安全保護初創企業Bitglass獲2500萬美元融資；“阿姨來了”獲得清科創投數百萬美元A輪投資.

投資建議。我們維持下半年投資規則報告的判斷，認為目前最具確定性的板塊有三:1、專網通信板塊（受益國家安全戰略+鐵路投資回暖）；2、無線網優板塊（受益4G投資）；3、主業轉型板塊（受益運營商混合所有制及自身主業轉型）。我們重點推薦梅泰諾、立體通信、中天科技(行情,問診)、海能達(行情,問診)、世紀瑞爾、振芯科技(行情,問診)、合眾思壯(行情,問診)。

風險提示:專網建設進度低於預期；傳統通信主業下滑拖累轉型進程（中投證券）

8、電子行業：金屬需求爆發 重點關注“小蘋果”

小米MIUI V6 發布，主打跨設備云服務體系。本周末小米正式發布了MIUIV6，首先是提出跨越設備的統一小米云服務， 支援聯系人、簡訊、相冊、WLAN 設置、App 數據、音樂、錄音機等十大類數據同步，以便統一小米硬體的使用體驗和習慣；其次是在界面、色彩、動畫等方面進行更新，強調設計為內容服務；再次是整合底層優化功能，包括系統節電、下載加速、安全防護、系統加速、黃頁服務、可視語音菜單等功能。根據小米披露數據，目前MIUI 聯網激活用戶已經達到7000 萬，綜合小米在智慧手機、平板電腦、智慧電視、電視盒子、路由器、智慧手環上的表現，目前小米仍然是國內軟硬結合最好，最具有互聯網精神的移動品牌和內容平臺，小米供應商仍可望繼續受益小米的成長趨勢，建議關注公司:長盈精密(行情,問診)、欣旺達(行情,問診)、勁勝精密(行情,問診)、歐菲光(行情,問診)等。

三星Galaxy Alpha 發布，金屬需求爆發，產能趨緊。三星本周正式發布了首款金屬邊框智慧機GALAXY Alpha，金屬邊框，超薄機身，支援LTE Cat.6，支援雙頻WiFi、藍牙4.0、NFC、指紋識別和心率檢測，將於9 月份上市。2014 年以來，金屬設計的應用越來越多，從年初的OPPO、金立，到近期的小米4，三星Galaxy Alpha，以及接下來的魅族、三星Galaxy Note4，以及聯想、步步高(行情,問診)、OPPO 計劃中的新旗艦機。應用金屬材質的智慧手機產品爆發，驅動了對金屬加工能力的需求暴漲。近期從產業鏈了解到CNC 加工收費提價20%（我們測算對最終產品價格影響估計5%-10%）的情況驗證了我們對行業供需緊張的判斷。建議重點關注A股金屬外觀標的:長盈精密、勁勝精密、宜安科技(行情,問診)等公司。

題材股火熱卻難把握，仍繼續看好穩步上漲的“小蘋果”。本周題材股繼續火熱，全息手機、中超、穿戴引發相關個股表現搶眼，但是我們認為對於機構投資者來說這種快速爆發的題材獲利有限。我們在“小蘋果”主線中重點推薦的個股欣旺達、環旭電子(行情,問診)、長盈精密全部在本周創下股價新高!我們認為我們重點推薦公司統一遵守 14-15 年業績+長期空間爆發邏輯，在3、4 季度可望受益於估值切換邏輯，繼續建議關注!l 重點投資組合:長盈精密、環旭電子、欣旺達、 勁勝精密、遠方光電(行情,問診）、安潔科技(行情,問診）、光韻達(行情,問診)、上海新陽、新海宜(行情,問診)、長電科技、歐菲光、三安光電(行情,問診)、陽光照明(行情,問診)、德賽電池(行情,問診)、歌爾聲學(行情,問診)（申銀萬國 ）

天銀機電(行情,問診):下滑幅度縮窄 看好公司長期發展趨勢“強烈推薦”

類別：公司研究 機構：東興證券股份有限公司 研究員：李常 日期：2014-08-18

公司發布半年度業績報告，2014年上半年營業收入2億元，比上年同期增長-13.71%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.45億元，比上年同期-19.61%。

冰箱行業的節能化、變頻化空間很大，公司作為上游零部件廠商通過積極的研發儲備，將充分受益於行業升級帶來的市場空間。我們預計公司2014年、2015年eps為0.94元、1.16元，對應PE為36倍、29倍，維持“強烈推薦”評級。

晶方科技(行情,問診):上半年研發費用較高 OmniVision訂單迅猛增加是亮點

類別：公司研究 機構：海通證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：董瑞斌 日期：2014-08-18

事件:公司發布2014年中報。上半年實現營業收入2.72億元，同比增長36.79%，凈利潤8630萬元，同比增長19.15%。第二季度營收1.36億元，同比增長23.26%，環比基本持平。第二季度凈利潤4440萬元，同比增長9.68%，環比增長5.54%。上半年毛利率53.71%，同比下降1.95個百分點，環比上升2.32個百分點。

點評:產能擴充，營收增長幅度較大:公司上半年營收增長36.79%，主要是公司上半年新客戶OmniVision上量迅速，上半年已對其實現營業收入2200萬元，有效的消化了公司今年已部分投產的12英寸產能。另外MEMS、生物身份識別等新領域的拓展，也為公司營收增長添加了新的成長動力。

產能擴充期間爬坡成本較高，管理費用率上升。由於公司今年上半年12英寸產線逐步投產，由於過去沒有12英寸產線量產經驗，所以試產費用較高，導致管理費用率從12.22%上升到20.25%。隨著12英寸產線逐步成熟並且產能規模擴大，預計下半年管理費用率逐步回到正常水平。

毛利率下降，管理費用率上升導致凈利率水平下降。上半年凈利潤增長幅度低於營收，凈利率同比下降4.7個百分點，主要是受管理費用率上升的影響，另外毛利率水平同比下降也是凈利潤率水平下降的部分原因。隨著下半年客戶訂單增加，產能利用率回升，12英寸線試產費用降低，將有助於當前凈利率水平回升。

上半年的亮點是來自新客戶OmniVision的營收增長迅猛。公司預計全年來自OmniVision的營收將達9000萬元，對於公司來說完全是增量。OmniVision是全球知名的CMOS Image Sensor晶片設計廠商，在全球市場占據較大的市場份額，與索尼、Aptina、三星等知名廠商一起位於全球一流行列。此次增加在晶方科技的訂單，我們認為對於晶方12英寸產線產能的消化大有好處，我們預計OmniVision的產業鏈將逐漸向大陸轉移，對晶方的成長大有裨益。

看好OmniVision等新客戶、以及生物識別等新領域的開拓，維持“買入”評級。我們預測14/15/16年凈利潤分別為2.03/3.21/4.57億元，對應EPS分別為0.90/1.42/2.02元，分別同比增長31.8%/58.3%/42.5%。看好OmniVision的產業鏈向大陸轉移，行業趨勢向好，給予15年35倍PE，目標價49.70元，維持“買入”評級。

風險提示:1、公司中高像素CIS封裝成本下降慢於預期導致市場萎縮；2、12英寸產線良率提升慢於預期。

奧瑞金(行情,問診):謀劃大包裝

類別：公司研究 機構：國金證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：周文波 日期：2014-08-18

業績簡評

奧瑞金公布中報:營業收入26.95億元，增長20.2%；營業利潤5.24億元，增長35.1%；歸屬上市公司股東凈利潤4.23億元，增長37.8%，EPS0.69元，公司預計前三季度增長30%-50%。

經營分析

營收增速尚可，成本紅利驅動利潤快速增長:公司上半年營業收入增長20.2%，因馬口鐵等原料成本的下降，凈利潤增速要快於收入，達37.8%；其中二季度收入、凈利潤增速分別為20.1%、33.1%，符合我們預期。分業務看:三片飲料罐增長18.2%，其中紅牛罐增長22.1%，依然保持較快增長。但其它客戶如旺旺、露露等因產品價格下調等原因，增速相對較慢；三片食品罐下滑25.1%，主要原因是新中基(行情,問診)、中糧屯河(行情,問診)的訂單持續減少，同時普羅旺斯訂單也有所下滑；二片飲料罐增長近70%，其中加多寶銷售額達1.87億元，增長39%，占二片飲料罐比重近60%，加多寶的快速增長主要是搶了競爭對手的份額；此外啤酒罐依然保持較快增長，目前青啤、燕京、雪花都已是公司客戶，其中青啤、燕京是戰略合作伙伴。總的來說，紅牛依然是公司增長核心驅動力，同時加多寶以及啤酒罐的貢獻也開始上升，隨著公司新的生產基地陸續投產，我們預計公司收入依然可以保持20%以上增長。

生產基地建設穩步推進:目前公司正在建設江蘇宜興基地二期工程，預計年底將投產，配套生產紅牛罐；此外廣西8億只二片罐生產基地預計明年初投產，配套生產燕京啤酒(行情,問診)罐；山東青島9億只二片罐生產基地預計明年下半年投產，配套供貨青島啤酒(行情,問診)。同時公司正規劃在四川建設新的紅牛生產基地。隨著新基地的陸續投產，將確保公司明后年的業績增長，同時啤酒罐的收入占比也將進一步上升。

成本下降，驅動毛利率提升:上半年公司毛利率31.1%，上升2.4個百分點，提升的原因主要是馬口鐵等原料成本的下行（14年馬口鐵價格較13年均價下降幅度約5%），同期期間費用率上升近0.3%（銷售費用率、財務費用率分別下滑0.37、0.4個百分點；但管理費用率上升1個百分點），因此上半年公司凈利率上升近2個百分點。目前馬口鐵價格相對穩定，同時公司在二季度針對非紅牛三片罐價格有所下調，我們預計下半年毛利率在目前基礎上保持平穩或略有下滑。

轉型，謀劃大包裝:近年來公司努力進行商業模式和技術創新，在環保型復合金屬包裝材料、食品安全領域均處於國內領先水平；同時積極從提供包裝產品到提供包裝產品整體解決方案轉型。國內包裝業市場規模非常大，具孕育大公司的土壤，而且市場環境的變化，國內包裝業的整合已到時間視窗，依靠紅牛提供的高盈利及現金流，公司具備整合行業的能力，未來將通過收購兼並方式積極拓展大包裝領域，我們看好公司發展前景。

盈利預測及投資建議

我們維持公司盈利預測，2014-2016年公司歸屬於上市公司股東凈利潤8.03億元、10.14億元、12.3億元，分別增長31%、26.3%、21.3%；實現全面攤薄EPS分別為1.31元、1.65元、2元。目前股價對應14年15倍PE，建議買入。

風險

單一客戶占比過高；小非減持；紅牛罐價格變動

永貴電器(行情,問診):收入利潤大幅增長 突破連接器市場天花板

類別：公司研究 機構：海通證券股份有限公司 研究員：龍華，熊哲穎 日期：2014-08-18

事件:

永貴電器2014年8月15日發布2014年中報。上半年公司實現營收17392萬元，同比上升131.96%；營業利潤6032萬元，同比增154%；歸屬於母公司凈利潤5259萬，同比增132.16%，EPS為0.34元。其中Q2單季實現營收10969萬元，同比增123.44%；營業利潤3957萬元，同比增107%；歸屬於母公司凈利潤3412萬，同比增99.83%，EPS為0.22元。

點評:

動車組密集交付帶來業績高增長，預期2014年動車組招標在即，未來增長可持續。在2013年鐵道部大批招標、南北車集中交付車輛后，永貴2014H1動車、新能源汽車、機車、城軌連接器收入分別增長1000%、162%、107%、93%；綜合毛利率也隨著產品結構而改善。除在南車動車組市占率較為穩定之外，公司已經入北車動車組供貨商名錄，我們預計2014年動車組即將再次招標，動車組數量達到300列左右，后續需求飽滿、來年業績確定繼續增長。

新能源汽車增長爆發，打開連接器市場空間。永貴2013年新能源汽車連接器收入1066萬元，14H1已完成收入1460萬元，預計全年有望突破3000萬元，占連接器收入接近一成，正式成為貢獻收入及利潤的版塊。乘用車連接器單車金額在3-5千元、商用車連接器單車金額5千-1萬元，按照未來年產50-100萬臺電動汽車估算，汽車連接器市場是軌道交通連接器市場的數倍，公司在各類新能源汽車整車廠的版面廣泛，有望隨著新能源汽車的普及繼續擴大收入規模，徹底打破過去產品有限的市場空間天花板。且公司軍工連接器儲備豐富，未來長期增長空間巨大。

公司收購北京博得進入軌道交通門市場，發揮協同效應共同增長。北京博得只在城軌門系統的市占率30%，未來幾年城軌地鐵產銷量將繼續增長，市場總空間有望達到10億以上。整個軌道交通門系統全國市場約70-80億元，博得有望隨著動車組車門國產化拓展市場空間。博得目前在北車具有較大優勢，除了北京區域外，也在東北、西南等地獲得訂單，雖然給南車供貨較少，未來借助永貴在南車的優勢有望開拓下遊客戶，實現快速增長。

買入評級。鐵路總公司各類車輛招標啟動，行業景氣反轉明確。長期伴隨動車組需求的上升及國產化率提升，彈性仍將遠好於行業平均。預計14-16年收購前每股盈利0.68、0.96、1.35元，8月14日收盤價30.55元，對應收購博得前14年45x動態估值，雖然公司目前估值較高，鐵路總公司招標在即，未來鐵路車輛需求旺盛，業績持續成長確定性高，且公司通過自身進入新能源汽車連接器市場、收購門系統突破市場天花板，市值空間呈數倍增長；預計完成收購后14-16年每股盈利0.82、1.14、1.57元，給予15年30-33倍動態PE，給予6個月34.19-37.61元左右的目標價，維持買入評級。

不確定因素。市場競爭激烈，各類連接器大幅降價。

東方通(行情&lt