回購利率下行但資金面轉緊 流動性面臨壓力

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--8月18日，銀行間市場主要回購加權利率多數下行。盡管新股IPO資金開始解凍，但受繳稅等因素影響，資金面較上周有所收緊。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌7.91個基點報2.8195%；7天利率下跌16.24個基點報3.2318%；14天利率下跌11.85個基點報3.4669%。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.76%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.8580%，下降3.10個基點；一周Shibor3.2760%，下降7個基點；14天Shibor報3.5100%，上漲0.1個基點；一個Shibor報4.3100%，上升13.6個基點。

上周三和周四發行的兩只新股長白山和會稽山申購凍結資金均在千億元上下，分別於今日和周二解凍。

盡管有解凍資金作為補充，但市場人士認為，8月下旬臨近，資金面出現從結構性失衡轉為整體偏緊的苗頭。從需求來看，繳稅影響較為有限；而供給端問題比較突出，主要表現為外匯占款難以出現趨勢性增長，此外新的基礎貨幣投放機制又尚未形成有效補充。

7月金融機構新增外匯占款378億元，扭轉上個月的負增長，但與當月創出歷史新高的貿易順差473億美元相比，增長勢頭偏弱。

據路透援引交易員的話稱，資金結構性供給失衡上周末就有從隔夜品種向更長期限品種蔓延的勢頭，今日14天期以內的資金供給整體供不應求，接下來月末因素影響將逐步顯現，流動性仍面臨不小壓力。

當前市場對未來資金面預期不甚樂觀，因此分析預計央行明日正回購將減力回籠，但由於近期公開市場到期規模總體不大，即便暫停正回購操作，對流動性的助益也有限；除非重啟逆回購，資金面才能有實質性緩和，不過這同時也意味著央行對中長期流動性的判斷發生逆轉。

業內人士周一透露，中國人民銀行公開市場一級交易商本周仍可繼續上報多種期限正/逆回購，以及三個月央票需求。其中正回購期限包括14天和28天，逆回購含7天和14天。