鉅亨網新聞中心
今日亞市早盤，國際現貨黃金延續昨晚跌勢，進一步下探，最低創階段低點1181美元/盎司附近。隔夜因OPEC不減產，致油價大跌，由此黃金也未能幸免。周日瑞士要舉行黃金公投，根據目前調查情況來看，公投不通過的可能性比較大，黃金於周一開盤是否會重演石油暴跌一幕，值得關注。晚間歐元區CPI相關數據作為QE的重要指標，也將對造成金融市場波動。
關注晚間歐元區CPI數據能否助力QE
周四的德國11月通脹意外下滑，表明該國仍然面臨著通縮風險。德國通脹數據的表現不佳，或直接施壓歐盟統計局周五北京時間18:00公布的歐元區11月通脹初值報告（預期+0.3%，前值+0.4%），這將影響歐元/美元走勢，繼而影響金價。德國通脹疲軟，可能有助於歐洲央行采取新一輪刺激舉措。作為行長德拉基最大的反對者，在看到德國通脹數據之后，德國央行行長魏德曼恐怕也不再反對，歐洲央行擴大資產購買范圍。德國統計局周四（11月27日）公布的數據顯示，德國11月調和消費者物價指數（HICP）年率增長0.5%，預期增長0.6%，前值增長0.7%。
目前經濟學家預估11月28日公布的消費者物價料平2009年以來最疲弱的增長。據彭博調查，11月歐元區通脹率預估從0.4%下滑到0.3%，遠低於歐洲央行略低於2%的目標水準，進一步深陷歐洲央行設定的低於1%“危險區域”。巴克萊（Barclays Bank）在報告中指出，預計歐元區通脹率和核心通脹將不會有變化，德拉基需要進一步確認歐洲央行是否需要擴大寬鬆。該行表示，鑒於歐洲央行正越來越接近QE，推薦做空歐元/美元。關注晚間歐元區CPI相關數據能否符合QE采取條件。
關注周末瑞士黃金公投
11月30日（周日）將舉行的瑞士黃金公投，也是凸顯了民眾對黃金的一種心理需求。11月30日，瑞士全民就瑞士央行黃金儲備管理進行三項公投：一、瑞士央行（SNB）不再出售所持黃金儲備，其二、瑞士央行所持黃金資產在外匯儲備中的比重不低於20%，其三、瑞士央行托管於海外地下室的黃金資產轉移到瑞士國內。瑞銀集團認為，一旦三點內容順利通關，瑞士央行將需三年內購買1500噸黃金，約占全球黃金年產比重的50%。
雖然目前市場普遍預期瑞士黃金公投不會通過，但仍有一部分人對此抱有希望，這些力量也造就了黃金勉強維持於1180-1200美元區間震盪。花旗銀行認為要求瑞士央行（SNB）資產負債表中持有20%的黃金是非正統、且風險性極高的投資規則。該行表示瑞士央行沒有理由持有20%的黃金，用資產負債表中20%的份額去投資一種單一商品是非常不明智的。雖然投票者們不通過黃金公投並不算是意外，但可能將對市場帶來一定的打擊，並且將再次確認黃金價格的疲弱走勢。如果通過，瑞士央行可能要購買5630萬盎司的黃金，這相當於全球黃金年產量的60%。這也意味著如果瑞士央行今後要購買歐元來保護瑞郎和歐元間的固定匯率，那么也將要大量買入黃金。
油價暴跌會對新興市場國家主權評級產生影響
法巴銀行認為，油價暴跌會對新興市場國家主權評級產生影響、融資缺口、債務、通脹風險及財政風險。不管出於何種原因，不管是因供應、需求或地緣政治風險因素，總之結果是2014年第三季度，原油價格大跌且仍然表現脆弱。原油和企業出口的新興市場資金賬戶占其整體GDP的26%，占其外部債券市場的21%。對這些國家而言，油價暴跌意味著喪失財政收入、損失GDP增長，並減少對原油/天然氣出口收入相關儲備的貢獻。這將對新興市場經濟的可持續性及流動性比率產生重大影響，因其不利美元債務融資成本及其信貸評級。美元走強將對以美元計價的大宗商品價格，包括原油價格帶來負面壓力，這將從多個途徑影響新興市場（EM）的信貸質量。這暗示“石油美元”將對金融市場流動性、貸款市場及國債收益率帶來負面影響。事實上，新興市場能源出口商將出現18年來首個年度對全球資本市場存在凈需求，即18年來首次出現全球資本市場凈流入新興能源出口國。
油價暴跌會降低金融市場的流動性
油價暴跌除了對新興市場的國內經濟產生影響，還通過降低了“石油美元循環”來降低金融市場的流動性。由於能源出口商並未完全將其出口收入投資到原油開發中，且有效地“節約”了很大部分收入，這些盈余資金通過銀行存款（加油貸款市場）等方式進入到金融市場及其他資產中。這些資本幫助進口商融資債務，幫助提振海外增長，也幫助改善金融市場的流動性狀況。預計2014年新興市場凈資本流動將是負值，暗示此為18年來首個年度出現資金凈流入新興市場（80億美元）。相比之下，2013年東地中海資金凈流入金融市場600億美元，2012年凈流入金融市場2480億美元，而早在2006年尖峰時新興市場資金凈流入金融市場的規模高達5110億美元。自2006年以來新興市場凈流入金融市場的規模持續下跌，不僅反映了全球市場環境的變化，也反映了能源出口商開始將資金投資在國內而非“節約”投資到金融市場。這對全球金融市場流動性而言是負面因素，更別說對美債收益率帶來下行壓力了。
油價暴跌會影響能源出口國的通脹
法國巴黎銀行對能源出口國的通脹及增長分析認為：1） 能源出口國的家庭消費將受益；2） 工業產出成本將降低；3）對貿易收支的影響將是兩面性的，一方面更低的需求不利經濟增長及經常帳平衡，另一方面來自能源進口國貿易伙伴的消費改善能抵消一些負面影響；4） 這些國家的外匯市場波動就不做分析了，但這些貨幣的波動將影響能源貿易伙伴國需求，也對美元需求產生影響。值得注意的是，俄羅斯經濟受油價下跌的影響可能沒有想象的那么嚴重。油價持續位於80美元/桶將俄羅斯經濟增長放緩1.8個百分點至增長0.6%，相比之下，經濟最受挫的是安哥拉（經濟增長將放緩8個百分點至萎縮2.0%），然后是伊拉克（GDP由增長4.5%變為萎縮1.6%），之后是哈薩克斯坦和阿塞拜疆（GDP由增長5.8%放緩至萎縮0.9%）。此外，當油價處在80美元/桶時，阿聯酋、卡塔爾和科威特，GDP受油價疲軟的拖累可能會被財政刺激很好地抵消。
油價下跌會不利全球經濟增長
整體來看，油價下跌不利全球經濟增長，預計新興市場在2015年經濟將被拖累0.4個百分點，其綜合經常帳盈余占GDP的比重料下降0.58個百分點至0.6%，而預算赤字占GDP的比重將惡化0.61個百分點至2.9%。這可能對新興市場的信貸市場帶來最為嚴重的沖擊。能源出口國2015年經濟增長料下滑1.9個百分點；其經常帳面臨負面壓力，經常帳盈余占GDP的比重料將跌至2.69%；預算盈余較GDP料下滑1.67個百分點。法巴銀行研究認為，當油價跌至25美元/桶時，新興市場經常帳將陷入赤字狀態，料由此前的經常帳盈余占GDP的2.4%變為經常帳赤字占GDP的0.3%。但新興市場國家的通脹可能會抵消部分經濟增長的下行風險。但一些國家將從原油暴跌中受益：除中國外的亞洲經濟在2015年有望加快增長0.45個百分點至增長5.5%；新興歐洲國家（剔除俄羅斯）將有望加快增長0.55個百分點至增長3.9%，且其經常帳盈余占GDP的比重將改善0.69個百分點。
晚間關注：歐央行三年期LRTO（長期再融資操作）償還情況；歐元區11月消費者物價數據
利好：全球經濟下滑憂慮；埃博拉病毒蔓延；美國10月非農差於預期
利空：美國經濟向好；美國結束QE3；美國中期選舉共和黨勝出；FED加息預期偏鷹派；歐元區經濟低迷；風險情緒回歸；日本央行擴容QQE
從現貨黃金4小時圖看，金價總體延續隔夜下行走勢，短期進入下行低位附近震盪，上方均線壓力密集，且MACD指標持續下行，未來反彈難度大。超短線可以進行高拋低吸操作，區間看在1189-1181內。短線則可保持逢高做空思路。
從現貨黃金1小時圖看，金價暫緩下行走勢，進入低位盤整，短期打破空頭排列形態。目前下行力度減弱，反彈力度不足，MACD指標低位運氣，雖成金叉，但方向性不足，加之今日是本月最後一個交易日，晚間亦無重大基本面，未來金價保持震盪走勢的可能性較大。
壓力：1186-1191-1196
支撐：1182-1178-1175
操作建議：
1183附近多單到達第一目標1186和第二目標1188，盈利50個點。
1188空單到達第一目標1186和第二目標1183，盈利50個點。
反彈至1189附近（上下1美元）做空，第一目標1186，第二目標1183，止損3美元。
1182附近（上下1美元）附近做多，第一目標1185，第二目標1188，止損3美元。
下破1181追空，第一目標1178，第二目標1175，止損4美元。
1178附近（上下1美元）輕倉做多，第一目標1180，第二目標1183，止損4美元。
上破1192追多，第一目標1194，第二目標1200，止損3美元。
兩大目標分步止盈，增加盈利。
上一篇
下一篇
