廣州萬隆：超預期利空消息急襲 數據創下08年後新低

周三早盤，大盤低開高走震盪反彈。但就在滬指上摸2230點年內高點之后，盤面風云突變，直線跳水。在空方的打壓下，半小時跌幅近1%. 雖然形式還不至於說是惡劣，但投資者宜區別對待手中個股從容應對。

從訊息面上觀察，據央行新公布的金融數據顯示，7月信貸數據大幅低於預期，新增貸款3852億元創2009年12月以來新低，而反映實體經濟從金融系統獲得支撐的社會融資總額數據更是創下08年金融海嘯后的新低。例如近期的地產市場，雖然多地救市，但銀行收緊貸款，樓市交投清淡。

由融資困難也在一定程度上考驗了當前流動性寬鬆上漲的邏輯。不過我們也需要看到，當前信貸下滑並不是央行收緊貨幣政策所致，而是因為各家商業銀行自身的惜貸行為。在目前的穩增長的大格局之下，中央以及相關監管層不會允許信貸成為經濟增長的瓶頸。從目前政策面看來，8月初的國務會議就直指融資難問題，政策性銀行直接投放、信貸證券化化解銀行憂慮。未來信貸規模有望恢復，寬鬆預期並沒有被完全破壞。

傳導到a股層面上，我們廣州萬隆既然推動本輪上漲的流動性寬鬆增量資金入場的邏輯預期沒有被破壞。那么之前的長線看漲判斷就沒有改變。只不過利空訊息與大盤短線高位恰巧同時出現，部分短線獲利資金逃才造成了跳水走勢，短期內出現震盪分化的可能性較大。

因此在對應規則上，只要前期的看漲邏輯沒有被破壞，投資者不必擔大盤展開大幅度下跌，而是區別對待個股。在震盪洗盤過程中，繼續減持那些與改革轉型方向相背、已經有較大漲幅的板塊個股；同時趁回調之機，尋找那些真正受益改革紅利、未來有望成為增量資金入市爭奪焦點、被產業資本所顧及個股的再次上車機會。