《大行報告》匯豐降神冠控股(00829.HK)目標價至3.3元 評級「中性」

匯豐發表報告指，將神冠控股(00829.HK)2014-16年盈測下調2%至7%，以反映需求轉弱及提供折扣下，銷售勢頭放慢。相信短期內膠原蛋白腸衣的需求將受衝擊，因新鮮豬肉價格今年上半年按年降8%，因此市場較偏好採用新鮮豬肉，而非加工肉類。

預料神冠控股中期業績疲弱，但短期內資本支出下降，應可支撐強勁的自由現金流及股息收益率，並對其60%派息比率看法正面。維持「中性」評級，目標價由3.5元下調至3.3元。

中期業績方面，匯豐預料神冠控股上半年營收按年將跌6%，銷量及平均銷售價格(ASP)分別跌3%，因庫存水平較高令定價有壓力。由於ASP下跌，估計毛利率將由年前同期的57.6%收縮至55.1%。預料純利為2.8億元人民幣，按年跌8%，中期息每股6.3港仙。(na/t)~

阿思達克財經新聞

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