Q2財報開示 美國企業獲利再創新高

美國企業獲利再創新高 (圖:AFP)

最近幾週股市波動劇烈，多數專家認為美股牛市可能已到盡頭，但第 2 季財報顯示標普 500 指數中的大企業獲利卻再創新高，投資人可望感到安慰。

《CNNMoney》分析報導指出，美國企業第 2 季財報表現普遍頗佳，標普 500 指數中約 90% 的企業財報都有不錯的表現。

由於第 1 季受到極端氣候的影響，大部分企業第 1 季獲利不甚理想，但隨後正常消費推升第 2 季獲利大增。S&P Capital IQ 預期企業獲利較去年同期成長 9.9%。

但真正驚喜的是企業營收。在已公佈財報的企業中，64% 營收超越分析師原先預估，根據 FactSet 的資料，這比例遠高於過去 4 年平均值 55%。雖然銷售量本身並沒有大增，但營收卻預期成長 4.9%。

自從大衰退以來，企業一直面臨營收成長疲弱的情形。許多企業藉由刪減支出以維持獲利能力。有市場分析師曾警告，能刪減的支出有限，但第 2 季財報顯示獲利還是能提升。

《Business Insider》引述高盛分析師 David Kostin 的話指出，標普 500 指數企業毛利擴張至 9.1%，為歷史新高。醫療業與資訊科技業的毛利率成長最大，只有能源業的獲利下滑，消費性產業則是持平。分析師預估，標普 500 指數的企業，今年平均毛利率約為 9.3%，2015 年則可望升至 10.0%。

但 Northern Trust 的投資長 Bob Browne 認為美股前景仍十分不穩定，他預期未來 12 個月內，盈餘將成長至少 8%，可望支撐股價續揚。此價，他也認為股價已經在合理估值範圍內，應該會因為央行的低利率政策持續受惠。

但是另一方面，長期低利率已經推升通膨到可以感受的程度。Kostin 指出，通膨對企業來說仍是一大隱憂，而消費性產品業已經感受到輸入成本的壓力。由於將成本轉嫁給消費者未必能使企業受惠，實際情形仍有待觀察。

目前標普 500 指數為明年預估本益比 15 倍，與長期平均一致。也就是說，股價並不便宜，但也不貴。