遠昌看市：下周大盤有望出現反彈

        資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任楊遠昌  

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[主持人]本周匯豐公布中國7月服務業采購經理人指數降至50.0，較上月創下的15個月高位53.1大幅回落，且為自2005年11月開始該調查以來的最低水平。您怎么看？

[楊遠昌]好的，這份數據和官方的7月非制造業pmi波動基本一致，官方7月非制造業pmi創下6個月新低，報54.2，較上月回落0.8個百分點。其中，居民服務及修理業、零售業、餐飲業、房地產業商務活動指數位於臨界點以下，企業業務總量減少。看到不好的經濟數據，我們不需要驚慌，按照老辦法新的數據是否脫離我們的大的預判范疇，今年4月份公布一季度gdp增速7.4%創下了 2009年一季度以來的低點后，我曾經分析過，決策層會推出經濟的微刺激政策，這些政策的共同作用下會讓經濟短期企穩，但是我后面還跟了一句話，我說微刺激政策只能影響季度，難以改變經濟全年的走向，所以我說今年經濟難以真正企穩，最困難的時候還沒有到來，同時我強調股市反轉不在今年，反轉在明年。而我們最終看到二季度經濟有企穩狀態，增速回升到7.5％，而后來的一系列經濟指標也顯示經濟確實在企穩。這就是為什么我在5月6月7月喋喋不休千篇一律強調大盤下檔支撐強，耐心等待第三階段沖高的原因。當然最終我們都看到大盤沖高的結果。但是我在5月6月7月強調大盤會有沖高的同時，我都會加一句，這不會是反轉行情，這是暫時的反彈是我們年初設計的操作計劃的一部分，這個操作計劃以往說過很多次了，也就說先有震盪區間，然后有一次反彈會出現高點還有高點，而這之后才會出現一波像樣的有力度的跌，然后過渡到明年就是大底。所以本質上我對於經濟反彈的持續性並沒有期待，所以看到這么一份不佳的數據，也就是匯豐7月服務業采購經理人指數降至2005年11月以來的最低水平，並不是多么震撼的一件事，這不過是讓我更堅定了我年初的操作計劃。換句話把這個計劃壓縮就是我重復我節目一開始的觀點，未來大盤會有二三次的沖高動作，但沖高幅度並不大，然后會有一波調整。當然前面我們是從經濟波動原動力角度來分析，那么會不會有外力改變這一進程，接下來我們從宏觀調控的角度來分析。

[主持人] 2014年中國人民銀行分支行行長座談會近日召開。會議提出，下半年央行將在保持貨幣政策基本取向穩定的同時，貫徹好定向調控要求，精準發力。您怎么看？

[楊遠昌]我個人非常欣賞會議中精準發力的提法。精準發力的提法表面上是強調了人主觀能動性的重要性，因為你精準發力你就不得不做出更為精確的判斷，要做好這種判斷，當然需要發揮人的主觀能動性。但這只是表面的強調了人的主觀能動性，實際上我們不要忘記一件事，人要發揮主觀能動性，客觀上是需要一個勢產生，或者說經濟波動具備了這個勢，你的精準發力才會有空間，所以從這個角度上說，精準發力的提法其實是最大程度的尊重了市場本身，不去干擾市場本身，去等待市場本身出現的一種機會，而這種尊重市場本身恰恰是弱化人的主觀能動性，而過去幾年我們宏觀調控屢次強調經濟下行是主動調控的結果，這恰恰是強化了人的主觀能動性，但實踐證明，效果並不明顯，顯然現在精準發力的提法就給了我們想象空間。所以我的結論是在接下來經濟沒有受到實質性沖擊之前，宏觀調控會繼續保持上半年的淡定，也就是說我們很很難指望外力來改變我們剛才提到的經濟波動原有方向。因此我們可以繼續簡單的應用我們在年初制訂的操作計劃。

具體到盤面波動而言，本周股市沒有延續上二周的反彈走勢，而是震盪加劇，目前市場各方開始關注本輪反彈行情是否會就此終結，市場各方糾結的心態比較濃重。我想強調的是當我們參與這個復雜證券市場的時候，我們想變得果斷想變得不糾結，最重要的是不是簡單的去關注市場短期的波動，而是關注市場短期的波動是否脫離你的短期預判，如果脫離，你自然會變得糾結，如果沒有，你就會變得果斷，變得大膽，那么利潤就會隨之滾滾而來。所以我們看到股市突然間一改前二周的單邊上漲走勢，出現了震盪走勢。我們首先要做的就是把盤面的波動和我們最初始的預判做對比，從而得出你是要繼續果斷還是要開始糾結。

如果你有這樣的思考，問題就變得簡單了。實際上本周盤面最突出的特點就是近期反彈的中堅力量銀行股遭受很大的拋壓。正是銀行等周期股的疲弱使得a股整個上半周受到打壓，但是對於這種打壓我不是特別意外，實際上我在上周節目中已經說的很明白，我強調接下來第三階段旅程會進入一個新的階段，這個階段就如同過去二個月大盤屢次探底一樣，探底幅度不大，也就說說未來大盤會有二三次的沖高動作，但沖高幅度並不大，然后會有一波調整。同時上周我也說的很明白短期而言大盤需要整固幾個交易日才會進入新的第一次小沖高階段。也就說本周一大盤的波動一度在考驗我們上周的結論，因為證監會近期啟動《證券公司風險控制指標管理辦法》的修訂工作，對多項風險控制指標進行下調，受此影響市場各方對於券商有了一些期待，因此即便上周五隔夜全球金融市場普遍受到打壓，但是券商股本周一的強勁反彈還是帶動股市的整體反彈，因為要知道如果你認為大盤還有二三次沖高動作，任何一個主流板塊的突然活躍會讓很多觀望資金不淡定，這就是周一大盤突然飆升的原因。但是別忘了，我上周一直在說大盤短期需要先整固幾個交易日才會來一次新的小沖高，也就是大盤需要先抑才會后揚，而通常來說觀望資金的不淡定並不會對大盤波動趨勢有所作為，提前版面的資金的舉動才更讓人激動，而這部分資金都在金融權重股當中，所以我們最終看到的是這部分資金沒有受到這部分觀望資金的不淡定影響，依然按部就班的打壓金融股，所以我們最終看到了大盤本周整體依然是疲弱，而這恰恰符合我們上周強調的短期需要先抑才會后揚的條件。顯然本周大盤波動雖然受到券商異動小插曲影響，但是本周大盤整體受到壓制並沒有脫離我們上周的預判范疇，所以接下來我們可以再回到一開始的選擇題，也就是選糾結還是果敢，其實已變得簡單了，顯然在市場短期波動依然屬於預判范疇的情況下，我選擇后者，也就說果敢的堅持我們的相對大一點的操作計劃，也就是說我會重復上周說過的結論，也就是接下來第三階段旅程會進入一個新的階段，這個階段就如同過去二個月大盤屢次探底一樣，探底幅度不大，也就說未來大盤會有二三次的沖高動作，但沖高幅度並不大，然后會有一波調整。換句話說下周大盤有望出現反彈。

商品期貨方面，上周我說的很明白，國際金融市場整體面臨壓力，對於商品期貨的操作是多看少動。而最終我們看到本輪商品市場反彈的龍頭滬銅出現了調整。實際上我想強調的是國際金融市場目前遇到的困境並不是地緣政治緊張造成的，因為如果你想做一件事你很容易找一個理由，地緣政治緊張的影響這么容易被放大，只能說明你本身就很脆弱。所以商品期貨方面我會繼續持多看少動觀點。

楊遠昌： cctv證券資訊頻道《遠昌看市》制片人、資深評論員 、cctv證券發展研究中心副主任、cctv證券資訊頻道官網董事、2000年任職於北京東方趨勢期間創立“股票操作波動理論”。2003年在北京首創期貨推出期貨創新業務，半年期貨操盤收益率800%。對國內外金融市場有自己獨特理解。現管理多家大型企業集團年金。

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