日、中寬鬆政策或引發亞洲降息潮

英國《金融時報》 喬希諾布爾 香港報導

中國和日本推出的寬鬆貨幣舉措讓人們預計，其它亞洲央行也可能跟隨它們的步伐，以降息刺激增長。

摩根大通(JPMorgan)首席全球經濟學家布魯斯卡斯曼(Bruce Kasman)表示：“在日本和中國都採取寬鬆舉措的背景下，亞洲其他央行作出回應的壓力正在攀升。”

“總體上，我們認為將這視為貨幣戰爭的一部分是錯誤的。更準確的法是，日本的政策正與全球不斷下跌的通脹率一道，令亞洲向寬鬆貨幣政策轉型。”

周五晚些時候，中國央行(PBoC)宣佈，將一年期貸款基準利率下調40個基點，這是該行自2012年以來首次採取的大範圍貨幣寬鬆措施。

經濟學家表示，中國央行此舉是對近期一系列經濟數據作出的反應。這些數據顯示中國增長勢頭正在放緩，通縮壓力正在加大。

就在中國推出這一舉措之前，由於日本經濟在最近一個季度陷入衰退，日本央行(BoJ)也推出了寬鬆舉措支撐日本經濟。上月底，日本央行大幅提高了已有資收購計劃的規模，之后引發了日元兌美元匯率的下滑。

此舉也受到了日本各鄰國決策者的關注，他們中部分人擔心，日元貶值會導致本國的出口競爭力下降。

上個月，盡管美元兌所有亞洲貨幣的匯率都已上升，上升幅度卻並不均衡。美元兌日元升值了9.2%，兌韓元升值了5.3%，兌泰銖的升值幅度則只有1.5%。

全球大宗商品價格的下跌降低了全球許多地區的通脹率，從而為降低利率創造了條件。由於亞洲多數經濟體都是燃料凈進口國，上述局面令亞洲尤其受益。上個月，中國內地、新加坡、韓國、台灣和泰國的消費物價通脹都低於2%。

與此同時，部分亞洲國家的增長速度一直在小幅下降。今年第三季度，印尼和中國都錄得2008年金融危機以來最疲弱的增長數字，而泰國經濟增長則遠低於預期。

卡斯曼指出，泰國、印度和韓國是最可能放寬貨幣政策的國家。花旗(Citi)經濟學家預計，今后幾個月泰國將兩次放寬貨幣政策，從而令利率降至1.5%的創紀錄低點。

然而，亞洲央行並不會同時採取寬鬆措施。印尼最近提高了利率，以幫助緩和受補貼燃油價格提高導致的通脹。而馬來西亞和菲律賓都在過去6個月裏提高了利率。

凱投宏觀(Capital Economics)仍然預計，即便較低的通脹會導致部分國家推遲推出緊縮貨幣政策，明年包括馬來西亞、泰國和菲律賓在內的許多亞洲經濟體仍將提高利率。

在金融危機以來的多年裏，部分亞洲經濟體內債務一直在迅速攀升，這其中既包括企業債務，也包括家庭債務。這種局面在一定程度上是西方的寬鬆貨幣政策導致的。為了避開投機性的流入資金，也為了減小本國貨幣的上行壓力，亞洲許多國家的決策者都降低了本國利率。

然而，分析師表示，盡管增長出現了放緩，對較低利率進一步助長私營部門借貸的擔心，可能會令部分央行不願採取寬鬆貨幣政策。(FT中文網)

譯者/何黎