降息激勵，陸股喜迎長多

觀察主要亞股上周外資動向，亞洲主要股市均為淨流入，其中台股單周流入8.54億居冠，為外資買超最多的市場。整體而言，今年來外資買超亞洲股市積極，累計以印度買超達154.01億美元居冠，其次則是日本的149.84億美元及台灣的128.10億美元(資料來源：Bloomberg，2014/11/21，其中印度及南韓分別截至11/20及11/24)。

保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，中國人民銀行上週五(21日)盤後意外宣佈降息，本次的降息代表人行決定更主動地介入景氣循環，以貨幣政策調節中國經濟的短期波動的意願增加。這舉措將降低中國當局因忽略成長風險而出現政策失誤的機率，有利穩定投資人對中國資本市場信心，未來投資人應可期待中央續以定向寬鬆方式支持企業，並在中期以銀行間投放或降息、降準方式，支撐整體經濟成長。

吳育霖表示，考量到中國經濟數據呈現緩步復甦而非衰退，溫和的經濟成長配合寬鬆貨幣政策下，中國股市後市仍具相當成長空間。而長期結構調整的方向與短期貨幣政策並不衝突，新興產業仍會是政策受惠重點，投資人不妨裁量己身風險承受度，選擇較具成長動能資產-如中國中小型股等，適度進場以參與行情。

吳育霖表示，未來一年看好新興亞洲股票型基金的表現，亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，吸金動能最為強勁，包含中國新的刺激政策出台及印度選後行情，均是帶動新興亞股上揚的主要因素。

至於台股部分，保德信高成長基金經理人葉獻文表示，本周縣市長大選結果雖增加股市的不確定性，但由於企業獲利持續好轉，因此大跌空間也具有一定支撐，建議挑選以配置產業龍頭、原物料、金融與高成長電子等類股為主要布局重心。

葉獻文表示，過往每年第一季都是電子股淡季，不過2015年首季電子股可望出現淡季不淡效應，主因為明年農曆年節較晚的旺季遞延效果，加上蘋果新機iPhone銷售告捷，銷售熱潮有機會延續至2015年第一季，均有利於延續電子零組件廠商出貨動能，並挹注供應鏈股價表現。

至於金融股今年來則為非電子類股中表現較突出的族群。葉獻文表示，未來金融股可望持續受惠兩大優勢，一是聯準會升息趨勢確立，預估對利率最敏感的壽險業者將受惠，增添壽險投資報酬率想像空間，二是官股合併案持續支撐金融股表現，且短線上金融股也是政府護盤的重要產業標的。（本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位；資料來源：Bloomberg，保德信投信整理預估，2014/11/24）。

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