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投資要點
沿海散貨市場：秦廣煤炭運價反彈本周沿海運價綜合指數報收於923 點，周跌0.1%。秦皇島-上海煤炭運價為23.2 元/噸，周跌0.4 元/噸，秦皇島-廣州煤炭運價為32.6 元/噸，周漲0.7 元/噸，秦皇島港口庫存594 萬噸，周漲6.6%。本周秦皇島煤炭日均鐵路調入量68.7 萬噸，周漲0.3%，港口日均吞吐量62.6 萬噸，周跌0.4%。受進口關稅政策影響，10 月全國煤及褐煤進口量同比減少；同時月度煤炭產量繼續下降，預示著煤炭供給過剩略有緩解。本周東南沿海地區氣溫相對穩定，六大電力集團庫存合計仍處高位，季節性用煤需求出現改善的預期仍難在短期內成為現實。華南地區受大船運力偏緊影響，運價小幅上漲。
干散貨市場：Cape 運價下跌，BDI 回落本周BDI 收於1256 點，周跌12.6%，其中BCI、BPI、BSI 分別變動-19.9%、-7.9%、-0.7%。Cape 船平均TCE 達到22062 美元/天，周跌23.3%；Pana 船平均TCE 為8212 美元/天，周跌12.7%。Cape 市場，遠程鐵礦石船運價格下跌厲害，挫傷太平洋（行情，問診）市場情緒；另一方面，大西洋（行情，問診）市場鐵礦石貨量有限，后續走勢不利加大租家談判砝碼，本周Cape 運價下跌明顯。Pana 市場，受大西洋市場美灣糧食貨盤減少影響以及Cape 市場運價大幅回落，負面情緒波及，本周Pana 運價有所下滑。
油輪市場：VLCC 運價小幅下降本周BDTI 報收865 點，周漲3.8%，BCTI 報收735 點，周漲1.8%。本周VLCC、Suezmax、Aframax、Panamax 平均TCE 分別為41532、 40362、 43257、24234美元/天，周變動-7.2%、+11.8%、+17.1%、+8.2%。VLCC 中東-日本WS 值為52.7點，周跌3.61 點。本周布倫特原油價格報收77.9 美元/桶，下跌6%。本周全球原油運輸市場總體貨盤有所增多，大型船運價下降，中小型船運價略有上升。波斯灣12 月貨盤進入，但貨量不如預期；西非方面貨盤增多，運價同步下降。受此影響VLCC 運輸市場總體成交略有增多，運價小幅下降。
集運市場：歐線運價大幅下跌，美線運價小幅上漲本周SCFI 報收於1050 點，周跌1.1%。歐線運價934 美元/TEU，較上周下跌20.5%；美西、美東運價分別為2090 美元/TEU、4190 美元/FEU，分別較上周上漲8.5%、6.3%。歐線，盡管近期陸續有部分航商開始執行收縮運力計劃，但供需關係仍未見實質性恢復，船舶平均艙位利用率下降至85%左右，部分航次裝載率不足八成。受此影響，前期推漲的運價難以維持，運價大幅下跌。美線，傳統淡季運輸需求總體基本穩定。聖誕貨出運進入最後階段，多數貨主加大出貨力度，推動本周貨量繼續上揚。受市場基本面總體表現尚可支撐，多數航商開始執行本輪的漲價計劃，推動市場運價高位上揚。
風險提示：全球經濟復甦不及預期，船東惡性競爭，油價劇烈波動
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