金利豐：利信達銷售策略漸見成效 上望4.2元

電子商貿市場競爭激烈，不少知名品牌於拓展電商業務初期均錄得虧損。利信達（0738）於電商市場表現不俗，今年初已成功把中檔品牌cne轉到在線經營，關閉品牌原有所有分店，並特意加強電商在線專供款設計及在線線下款式差異化，減輕電商業務與實體店的直接競爭；截至今年8月底中期，電子商務收入同比增長逾200%。另一品牌linea rosa，主力發展消費力高的一二線城市，推出市場三年，已成為集團另一主要收入的品牌；計劃年底前將品牌店鋪數目增至50家，明年中再增至100家店，增長潛力不俗。

增長雖略放緩仍遠勝同業

由於關閉所有cne線下店鋪，加上重點開拓的電商業務，一般單價較線下業務為低，對收益增長帶來短期影響，上半財年，集團總收益按年增長7.7%至9.41億元，純利升26.8%至9,693.5萬元，整體毛利率升0.8個百分點至66.9%。第二季自營零售業務錄得總銷售增長8.1%及同店銷售增長11.9%，增長雖略為放緩，惟仍遠勝同業百麗（1880）及達芙妮（0210）。

上半財年凈減少零售店鋪65間，期末集團於中港澳共設有 863 間分店。港澳地區租金持續高企，集團繼續整合地區零售網絡，店鋪總數降至21家，加上本港零售市道轉弱，港澳地區的零售銷售額同比減少9.9%至9,570.1萬元。集團已決定未來將重點拓展內地市場，亦計劃更改公司名稱，為「萊爾斯丹控股有限公司」，以配合公司在內地零售市場內所用之商業名稱，並擬將港澳地區收入占比進一步降低至單位數，相信發展規則有望改善集團的盈利環境。

財政穩健 息率具吸引

集團期末手持現金5.83億元，並沒有短期銀行貸款，財政穩健。中期股息每股8仙，現價年度化息率約4.1厘，息率吸引。走勢上，11月19日呈「穿腳破頭」利好形態，止跌回升，重上10天及20天線，14日rsi為59.97，突破5日線，stc%k線亦升穿%d線，可考慮3.8元水平吸納，上望4.2元，不跌穿3.65元可續持有。(筆者為證監會持牌人)