港口現價未現跟漲 動力煤期貨加倉回落

8月6日，動力煤期貨加倉回落，價格收跌。具體地，動力煤主力合約1501收盤報513.4元/噸，較前一交易日收盤跌3元/噸（-0.58%）；動力煤指數持倉87418手，較前一交易日增倉1096手，成交37164手，較前一交易日縮量25364手。跨期價差方面，TC01-09價差報38.4元/噸，TC05-01價差報-6.4元/噸，近月貼水繼續走強。

現貨方面，秦港山西產動力煤末煤（Q5500K）平倉價漲5元/噸至480元/噸，TC1409近月基差報5元/噸，TC1501遠月基差報-33.4元/噸，較前一交易日走高。

訊息面：1） 8月6日，秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數報收於482元/噸，比前一報告期下降了7元/噸。2） 國家發改委昨日發布《煤炭經營監管辦法》，鼓勵有條件的煤炭企業直銷，鼓勵大型煤礦企業與耗煤量大的用戶企業簽訂中長期直銷合同，禁止低價傾銷等行為。根據《辦法》要求，禁止銷售或進口高灰分、高硫分劣質煤炭，以及向城市高污染燃料禁燃區等范圍內銷售不符合規定標準的煤炭，禁止哄抬煤價或低價傾銷等行為。3）煤炭企業也被要求嚴格控制生產總量，力爭將今年的煤炭產量壓減10%以上。神華集團8月1日發出限產減銷的指令—今年將限產5000萬噸、減銷6000萬噸；中煤集團計劃減產150萬噸/月，不排除后續相關部門會提出煤企減產降低庫存的要求。4）8月6日，記者從接近國家發改委的訊息人士處獲悉，上網電價下調的政策已經敲定，下調幅度在0.01元/千瓦時左右，各地區下調幅度有所差別，具體下調的時間尚未最終確定。5）2014年7月份，陜西省生產原煤4532.82萬噸，同比減少57.93萬噸，下降1.26%，環比增加244.27萬噸，上升5.70%；當月銷售原煤4430.60萬噸，為同期產量的97.74%。2014年1-7月，陜西省累計生產原煤25664.81萬噸，同比減少1296.34萬噸，減少4.81 %。

行情判斷上，短期來看，鑒於中小煤企的港口庫存壓力依然較大，港口現貨價格未出現跟漲，遠月合約對近月合約和現貨的升水過高，TC1501或難直接上行攻破515-520阻力帶，近期存在回落的可能；中期來看，供給端收縮、10月大秦線檢修、電廠補庫存需求令TC1501仍有較大的上漲空間。操作上，當前價位不宜追高，可待TC1501回落至500-505后版面套保多單。