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【宏觀解析】
美股窄幅波動，一些並購失敗的公司股價大幅回落，包括sprint以及21st fox公司，目前市場的焦點在於烏克蘭局勢，俄羅斯總統普京宣布對一些從制裁俄羅斯國家進口的食品和農產品(行情,問診)進行反制裁，此外俄羅斯已經在烏克蘭邊境部署了大量軍隊的訊息都使得投資者擔心烏克蘭局勢的下一步進展。受此影響，黃金大漲1.7%，盤中最高達1311美元/盎司，但是油價繼續下跌0.3%。俄羅斯強烈的回應使得投資者重新擔心烏克蘭局勢的下一步進展，甚至不排除俄羅斯入侵烏克蘭的風險。歐洲方面，烏克蘭局勢的擔憂以及德國制造業訂單的意外下滑拖累歐洲股市下滑，市場目前關注歐盟對俄羅斯的制裁是否將影響本來就脆弱的歐盟經濟復甦。
國內方面，中國人民幣兌美元周三大幅收高並再次更新逾四個半月新高，市場價格並於午盤升破中間價價位，這使得市場的謹慎情緒向看多人民幣轉化，短期料繼續升值。近期由於客盤大額購匯逐漸稀少，人民幣升值趨勢變得明顯；加之美元流動性寬裕，掉期短端升水較高，通過即期和掉期配合來做息差交易有利可圖，也促使銀行在即期市場持有隔夜美元空頭。中國銀行(行情,問診)間市場七天回購利率周三繼續下探，人民幣利率互換亦跟隨現券向好情緒下行，波動幅度較此前幾日有所放大。利率是否繼續下行關注今天央行的公開市場操作以及后續即將發布的國內宏觀經濟數據。
金融期貨早間操作規則
股指
股指昨日低開下探，午后回升。目前市場雖有調整需求，但總體仍處於強勢。基本面企穩、貨幣相對寬鬆、政策面支撐等利多因素暫未改變，指數短期風險不大。但市場對於經濟企穩的持續性仍有疑慮，或制約藍籌反彈空間。相對來說，主題投資或表現更加活躍。 市場情緒暫時沒有逆轉跡象，指數有望繼續強勢表現，但上漲空間還需邊走邊看，短期壓力位2400。
國債
周四（8月7日），行情走勢回顧：周三國債期貨高開高走，早盤維持高位震盪，午后出現斷崖式下跌，主力合約TF1409收於93.060，下跌0.14%，成交量和持倉量大幅上行。央行公開市場操作：周三央行進行14天正/逆回購、28天期正回購和三個月央票詢量，銀行間回購利率漲跌互現以下跌為主，SHIBOR利率普跌。宏觀基本面訊息：財政部七年期續發國債招標結果出爐，中標利率4.1328%，預期4.14%，邊際中標利率4.1835%，投標倍數1.64倍，並獲得0.2億元人民幣追加發行。行情走勢預期：維持昨日判斷，央行公開貨幣政策報告影響猶在，再加上周二央行公開市場凈回籠的印證，一級債市七年期國債投標倍數較低，近期數據真空，期債難有起色，下方空間也有限，震盪行情有望延續，價格中樞下移概率更高一些。本周四有100億28天期正回購到期，周二央行公開市場凈回籠100億元，重點關注周四央行公開市場操作。
夜盤國內金價跳空高開，重新測試20周均線261元處表現。操作上，日內回調思路，關注60日均線260元處表現，不建議追多，趨勢上周線依舊偏空思路，目標253元。受烏克蘭局勢再度緊張影響，金價隔夜大幅反彈，但從局勢來看，市場對俄羅斯駐兵烏克蘭或采取行動的預期較為敏感，目前俄否認有衝突進一步擴大可能，而是對美歐進行反制裁；整體上由於局勢具有較強不確定性，金價將受此大幅波動，但是昨日黃金ETF反而繼續減持了2.4噸，表明基金短期不看好金價。另外，由於美國6月進口原油大幅降低，貿易逆差好於預期，投行上調二季度GDP增長，在經濟持續好轉的背景下，中期金價偏弱格局。今日關注美國將公布的上周首次申請失業金數據。
夜盤國內銀價反彈力度仍弱於金價，在4260元處存在較強壓力，日內回調思路，關注4260-4220元區間表現；趨勢上周線回調思路，關注4200元支撐性。受俄烏地緣風險加劇影響，金價反彈而銀價維持弱勢，白銀較黃金表現弱避險屬性。隔夜白銀ETF保持不變。
銅
周三LME銅價大跌，收盤跌84美元。從宏觀上看，意大利經濟再陷衰退，烏克蘭問題升級直接對歐洲經濟產生負面影響，再加上最近中國非制造業指數大幅回落，這些都 給銅市形成壓力。另外，最近美國數據較好，在貿易逆差判斷少的情況下，二季度GDP有可能繼續上調，這使美國加息預期升溫，也是市場的一大壓力。整體來看 ，宏觀面正轉為壓力。基本面方面，LME現貨升水上升3美元到12.25美元，庫存下降1225噸到14.43萬噸。7月份以來國內現貨市場疲軟已經成為市場最大的壓力， 現貨一直呈現貼水，周三在銅價下跌時，現貨仍然貼水50到升水20元，雖有報導稱，包括赤峰云銅、赤峰金劍以及西部礦業(行情,問診)等開始停產檢修，北方供應有些偏緊， 但下游始終維持逢低按需接貨的狀態，供需兩淡。最新的訊息，贊比亞上半年銅產量增加16%，原因是礦山和煉廠擴張，預期其將實際全年增長6.5%的目標。總體 來看，全球銅供應上正在走向寬鬆。從技術上看，銅價下試6970美元，國內銅價下試49500元，如這些價位失守，銅價下行空間將會繼續打開。LME阻力位為7040美 元，國內10月銅阻力位為50000元。
鋁
周三LME3月鋁上漲，收報2021美元/噸，漲幅為0.41%。美國6月貿易赤字降至415億美元，俄羅斯對歐美制裁采取反制措施；國內9月1日起新能源汽車免征購置稅，發改委對外資汽車企業實施汽車零部件和軸承價格壟斷案調查。行業方面 ，摩根大通將下半年鋁均價預估上調9%至2020美元，中鋁正研究引進民資進行混合所有制改革並推進員工持股試點。關注14000-14200區間表現，滬鋁觀望或短多跟進。
鋼材
昨日螺紋反彈遇阻，持倉量增加7.4萬手，成交量略縮。宏觀方面：央行部署下半年重點工作，繼續引導金融機構加大對實體經濟特別是“三農”、小微企業和中西部地區的信貸支援，有利於進一步降低融資成本，為實體經濟保駕護航。行業方面：昨日燕鋼鋼坯招標中標價為2748元/噸，環比下跌4元/噸，較當前市場價高48元/噸，近期鋼坯市場和鋼材現貨市場均較平穩。操作上，隨著證券市場出現短期調整跡象，整體金融市場的氛圍較前有所回落，特別是對鋼材期貨而言，現貨市場穩中偏弱的走勢使得期貨價格難以持續轉好，預計短期鋼材價格仍將面臨向下調整的壓力，激進者可嘗試背靠3120附近短空螺紋。
鐵礦石
昨日鐵礦石上行遇阻，持倉量增加4.6萬手，並伴有成交量略縮。行業方面：澳洲礦業Legend將其Ngovayang鐵礦石項目以1630萬美金出售給京德勒鋼鐵公司，在礦石行業利潤率下降的情況下，行業資產重新分配將有利於礦價重新定位。現貨方面：昨日力拓招標10萬噸PB粉和7萬噸PB塊（裝期8.19-8.28），塊礦溢價0.141干噸度，7月份以來塊礦溢價逐步走高，粉礦價格相對平穩。操作上，鐵礦石上行遇阻后，短期出現回調跡象，但考慮到現貨市場表現較為平穩，鐵礦石期貨調整空間也將相對有限，短期關注670附近的支撐是否有效。
豆類
隔夜美盤豆類收漲，受谷物上漲帶動交易商技術性買入。市場在等下周月度供需報告，當前天氣狀況良好，大豆處於結莢關鍵期。對於下周的報告，市場預計將小幅上調美國大豆產量預估，但對於新季結轉庫存預計與上月基本持平。8月份的天氣對最終單產影響較大，遠期天氣無明顯變化，下周開始降雨減少，或將對價格又將啟到提振作用。預計下周報告前美盤將維持偏震盪行情。連盤豆類表現抗跌，豆一漲勢放緩，市場較關心直補政策對現貨價格的影響；豆粕現貨價格個別油廠下調10-20元/噸，多數地區報價仍維持在3580-3640元/噸之間，近期油脂現貨市場維持偏弱走勢，間接支撐了粕價。從短期來看，美盤波動較大，潛在天氣炒作依然存在，內盤維持震盪偏強思路。操作上，連豆多單4500以上持有，豆粕戰略性低位多單輕倉持有。
玉米
國內玉米平價格整體維穩，部分地區有小幅上漲。在昨日進行的臨儲拍賣中，遼寧拍賣2012年玉米成交率99.99%，成交均價2381元/噸；內蒙古拍賣2012年玉米成交率36.47%，成交均價2153元/噸；湖南2012年移庫玉米拍賣成交率35.09%，成交均價2419元/噸；江西2012年移庫玉米拍賣成交率7.9%，成交均價2420元/噸。移庫玉米成交清淡，主要原因是移庫玉米價格較高，不占優勢，另一方面移庫玉米拍賣地區並不是主要缺糧地區，且庫點偏遠。湖南長沙新玉米已經上市，質量尚可，可做飼用。目前該地糧源較為寬鬆，故對移庫玉米興趣較小。東北玉米延續前期火熱成交態勢，成交均價有小幅上漲，由於關內地區缺糧嚴重，多調用東北糧，加速了東北糧的消耗速度，推漲了東北糧的價格。預計期貨價格將保持堅挺，但繼續上漲空間有限。
雞蛋
雞蛋期貨昨沖高回落。1501合約收跌0.49%，報4889元/500kg，成交39.9萬手，持倉21.5萬手。1409合約收跌0.42%，報5389元/500kg，成交6.6萬手，持倉9.9萬手。現貨方面，昨日大部分監測地區蛋價保持穩定，少數地區有小幅的漲跌，整體均價為5.01元/斤，較前日跌0.01元/斤。截至8月1日當周，蛋雞養殖利潤為31.05元/羽，較前一周漲1.92元/羽，當周飼料價格維持穩定，雞苗、雞蛋、淘汰雞等價格均有不同幅度的上漲。超市里月餅等糕點逐漸增多，中秋氣氛漸濃，此外8月中下旬學校或將逐漸進入采購期，短期蛋價易漲難跌。盤面上，雞蛋近遠月合約仍受制於前期高位，現貨上未能給予新的刺激因素，而在中秋效應的影響下短期回調幅度亦有限，建議多單減持觀望，滾動操作為主。
棉花
隔夜美棉沖高回落，日內越過前4個交易日高點，12月合約收64.35美分漲61點。關注今晚出口周報，驗證下游買盤情況。近日兵團棉花競賣，但由於質量不佳、價格高，企業接拍不積極。昨日拋儲成交1.2萬噸，累計成交237萬噸。8月是本輪拋儲最後一個月，9-3月政府不會繼續拋儲；9月進入新年度后新棉上市少，紡企近期可能有補庫需求。配額價高量少，港口外棉通關不暢；由於貿易商前期采購價高，因此盡管報價下調，外棉報價整體仍高。期貨遠月提前下跌后，與近月價差拉大、也大幅貼水現貨。今年內地普遍減產，棉農對收購價的期盼高於當前期貨遠月價。政策方面也存在不確定性，但繼續利空的可能性不大。
昨日鄭棉尾盤跳水后收回跌幅，連續三天收陽，短線技術格局利多；小時線上漲后震盪整理，14750一帶阻力較大，會有反復，不追漲，調整適量介多，止損14300；由於進入反彈周期，505可能補漲，1-5正套頭寸解除。
白糖
隔夜ICE原糖，10月合約漲19個點報收於16.32美分。國內糖跳空低開，1501合約較昨日收盤價下跌21元/噸，收於4685元/噸。國內現貨價格較前日下跌，柳州中間商報價4530元/噸；南寧中間商報價4530元/噸。截止7月底，全國累計銷量910萬噸，同比少銷208萬噸，相當於少了2個月的銷量，且銷量不及最近9年來的平均銷量水平。而當前全國食糖的工業庫存量為421萬噸，同比增加232萬噸，達到歷史最高水平，是過去9年平均庫存量的兩倍多。庫存壓力使得現貨提價沒有底氣。基本面上，高庫存和低需求仍舊是國內糖市的主要矛盾。預計期價將繼續尋底之路。操作上建議前期空單持有。止損下移至4750附近。
天膠
昨日滬膠震盪再次承壓，1409與1501合約分別收在13800與15435點，9月持倉減少3052手至8.47萬手，91價差收至1635點。盤后美金市場成交價格小跌：國內現貨價格在1630-1640附近，國內船貨價格在1660-1690附近，人民幣復合價格在12300-12400附近，新加坡船貨價格在1720-1760。訊息面：ANRPC最新報告顯示，2014年前7個月協會成員國天膠總產量為583萬噸，同比微降1%。其中，泰國降4.5%，越南降2.8%，馬來西亞降8.7%；印尼增0.9%，印度增6.9，中國增8.7%。此外，7月天膠產量同比增長1.8%。該報告同時將中國天膠產量調降至90萬噸。出口方面，7月天膠同比降1.5%，前7個月同比降4%。具體來看，1-7月，泰國、印尼、馬來的天膠出口均有3%左右的下滑，越南更是下降11%；綜合來看：09合約受制於倉單交割壓力影響上漲乏力，9-1走勢繼續分化，但遠月繼續拉高而現貨不跟則容易面臨套利盤拋壓，滬膠震盪承壓概率大。
塑料
昨日期塑1501合約昨日震盪走高。但持倉量出現大幅下滑，盤中有空單平倉獲利調倉的跡象。現貨方面，昨日石化出廠價格普遍下調100元/噸。期貨盤面對現貨市場的價格影響逐步顯現。后期或引領現貨價格繼續走低。大跌后出現連續小反彈，但走弱趨勢仍在。前期空單可繼續持有。或1501反彈至11150附近時可嘗試加倉或新建空單。
玻璃
昨日，國內浮法玻璃原片市場主流平穩運行。沙河生產廠家走貨情況尚可，庫存低位；華東山東巨潤薄板漲1元/重量箱，德州晶華二線如期點火復產；華中會議成功召開，會議決定會后廠家薄板上漲1元/重量箱，預計今日廠家陸續調漲；華南市場弱勢盤整，成交價格暫無明顯波動。預計短期內市場或將繼續盤整局面，但是不排除廠家根據自己情況靈活調整可能。昨日玻璃期價仍有小幅回落，1501合約收盤1043，小幅下降0.38%。預計短期玻璃價格持續在低位震盪。
甲醇
昨日，現貨方面國內甲醇市場弱勢整理為主。離廠家實際盈虧線愈來愈近，且近期受到高速嚴查、限管和終端略有補貨之意的依托，南線和北線汽運線路運費上漲20-30元/噸，如西北至山東南線運費上漲20-30元/噸至340-350元/噸，內蒙古至河北天津運費上漲20-30元/噸，至310-320元/噸。導致天津、山東和河南撐市運行，部分廠家意向拉漲。目前整體而言，來自寧夏地區的低價壓力仍在，內地仍多關注西北重要廠家的低價輻射力度，預計內地甲醇市場區間內窄幅整理。沿海地區仍舊處於“模糊”階段，場內低價難尋下，江蘇、寧波和華南商談重心上探，但高位價格成交仍待夯實。空方訊息仍較為突出，場內投機商看空氛圍仍強。場內多空分歧明顯，預計沿海地區短時區間震盪為主。期貨方面，甲醇期貨主力合約1501全天橫盤整理，最終以2792收盤，小幅回落1.13%。預計短期期價窄幅震盪。
動力煤
秦皇島港成交均價上調5元/噸至475-485元/噸，港口船舶數回升至52艘，沿海六大電廠耗煤合計72.5萬噸，回升到70萬噸一線之上，庫存小漲至1275.8萬噸，電廠庫存可用天數17.6天，為今年3月以來的低點。環渤指數報482點，跌7點，環比跌1.43%，同比跌15%。發改委發第13號令，廢止2004年頒布的《煤炭經營監管辦法》，同時發布新的《煤炭經營監管辦法》，自2014年9月1日起執行。辦法中強調了煤炭環保的相關內容。近日電廠日耗穩定在70萬噸附近，港口出貨略有好轉，云南地震對水電產生一定影響，據報導，云南地震堰塞湖危及下游7座水電站。
期貨盤面近日跌勢為主，1409合約近兩日跌回半個月以前水平，相對來說1501較為堅挺，跌幅有限。操作上，我們看空1409的觀點不變，但是逐漸臨近交割，個人的較大頭寸應逐漸平倉獲利了結。近期各項傳言對1501合約有拉漲的預期，但是短期面臨回調。
PTA
8月6日亞洲PX漲17美元至1356.5FOB韓國和1378.5CFR中國。石腦油跌6.75至906.88美元/噸CFR日本。紐約原油9月期貨跌0.46美元，收於96.92美元/桶；布倫特9月期貨跌0.02美元，收於104.59美元/桶。目前PX價差處於較高的水平。PTA方面8月逸盛寧波、大連、海南總計1360萬噸PTA產能開工率調整至57%運行，預估在八月份檢修的PTA裝置產能近1500萬噸，目前PTA裝置開工率63%，下游聚酯開工率66.2%，織造織機負荷59%。本周PTA工廠預計將加大檢修力度，行情可能會出現小幅上升的機會。近期密切留意PTA及聚合體開工負荷等！總體來看，目前的現貨價格偏強，庫存不高，支撐著09合約。而1501雖然看空，但是價格已經反映另外在低庫存的現狀之下做空沒太大空間。規則方面09逢低買，有100-200利潤可減倉，1501當震盪來做。
焦煤焦炭
昨日焦煤焦炭雖然小幅反彈，但整體走勢並不強，成交明顯縮量。焦煤方面：昨日國內焦煤現貨報價低位盤整，鋼企繼續對其施壓，企業出貨較為乏力，短期現貨市場偏弱的局勢難以扭轉。焦炭方面：近期廣西貴港鋼鐵、福建三明鋼鐵分別將二級冶金焦采購價下調20元/噸，現貨市場運行平穩，市場總體成交尚可。操作上，盡管短期焦煤焦炭期貨價格相對堅挺，在金融市場進行調整、現貨市場延續偏弱狀態的雙重影響下，期貨價格上方阻力較為明顯，短期仍面臨著的較大的調整壓力。
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