國務院發布能源發展戰略行動計劃 七股謀突圍

編者按：《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》（以下簡稱《行動計劃》）日前已經國務院同意，要求各地認真貫徹落實。《行動計劃》確立了我國到2020年的戰略方針與目標。到2020年，我國將基本形成比較完善的能源安全保障體系，並基本形成統一開放競爭有序的現代能源市場體系。一次能源消費總量將控制在48億噸標準煤左右，煤炭消費總量控制在42億噸左右；非化石能源占一次能源消費比重達到15%，天然氣比重達到10%以上，煤炭消費比重控制在62%以內。本文推薦以下七股供投資者參考！

中核科技(行情,問診):核電業務大幅增長，后續閥門訂單有望顯著提升

中核科技 000777

研究機構：東北證券(行情,問診) 分析師：龔斯聞，潘喜峰 撰寫日期：2014-08-21

報告摘要:

公司2014年上半年實現營業收入5.37億元，同比增長10.26%；歸屬於上市公司股東凈利潤3628.68萬元，同比增長16.12%；基本每股收益0.09元。

上半年核電閥門實現營收5738.30萬元，同比上升48.90%，毛利率28.00%。目前公司在國內三代核電關鍵閥門研發制造領域處於領先地位，具備極高技術含量的主蒸汽隔離閥、AP1000爆破閥、CAP1400系列關鍵閥門等核心產品研發進展順利，未來有望順利實現三代核電關鍵閥門的國產化。用於核燃料提純設備的核化工閥門，公司處於國內領先地位，上半年實現營收4301.59萬元，同比大幅增長442.11%，毛利率44.41%，同比大幅上升5.70個百分點。

公司主要用於石油、石化、電力行業的特種閥門上半年實現營收3.28億元，同比下跌5.72%，毛利率22.05%。公司與中石油、中石化等國內閥門大客戶建立了長期戰略合作關係，獲取重點項目訂單能力強，此外我們預計在LNG 超高壓閥門、管線調節閥及海洋石油平臺井口閥門等新高階產品領域公司有望陸續獲得訂單突破。

其他業務方面，上半年水道閥門實現營收8318.89萬元，同比增長31.55%，該業務增長明顯。鑄鍛件毛坯實現營收2435.71萬元，同比增長14.34%，該業務實現穩步增長。

我們預計公司2014至2016年EPS 分別為0.19、0.22和0.25元。今年若干核電新項目將開建，核電短周期設備招標量將大幅增長，預計公司核電閥門訂單有望實現高增長，后續一系列三代核電高階閥門產品頗具看點，公司石油、石化、電力行業特種閥門將維持穩定局面，后續新產品將形成新利潤增長點。目前公司估值偏高，維持中性評級，但中長期來看公司各項業務潛力較大，值得重點關注。

風險:（1）核電項目招標不及預期（2）新產品市場開發低於預期。

金晶科技(行情,問診)

公司發軔於中國玻璃工業的誕生之地--山東博山，致力於發展成為一個以玻璃及其延伸產品的 開發、生產、加工、經營為主業的大型企業集團。公司主要產品有超白玻璃原片、汽車玻璃原 片、工業玻璃原片等百余種產品。公司產品之一的超白玻璃成功中標奧運工程“鳥巢”、“水立方”，並廣泛應用於國家大劇院等大型高檔建筑，因而被稱為玻璃家族中的水晶王子。目前公司產品結構中普通浮法玻璃雖然貢獻銷售收入仍占總額逾50%，但高毛利率產品超白玻璃增長迅猛，處在產能和市場需求雙雙高增長的最優狀態，公司在這一高成長領域屬於國內市場寡頭壟斷，競爭對手和產品全部來自海外，可以在一段時間內充分獲取超白玻璃的市場機會。

金風科技(行情,問診):三季度風機交付量超預期，四季度將延續

金風科技 002202

研究機構：世紀證券 分析師：郭江龍 撰寫日期：2014-11-03

三季度業績超預期。2014年前三季度，公司實現營業收入106.21億元，同比增長49%；實現凈利潤11.95億元，同比增長536%。第三季度，公司實現營業收入61.50億元，同比增長59%；實現凈利潤8.64億元，同比增長807%。三季度收入和利潤均超市場預期。

三季度風機交付量大增，全年預計在3.8GW以上。根據公司三季度財務數據及風機價格水平，我們測算公司三季度風機交付量接近1.5GW，前三季度交付量合計約2.3GW，遠超去年同期水平。在下游強勁需求的推動下，預計四季度將延續三季度的高交付量，全年交付量有望超過公司年初計劃的上限（3.8GW）。

風機價格及毛利率維持穩定。三季度國內風機公開招標價格基本與上半年持平，維持在4000元/KW的水平。由於業務結構的優化和成本控制的加強，綜合毛利率水平同比大幅提升，環比由於風機交付高峰，綜合毛利率有所下滑，風機毛利率環比基本持平。

關注行業重大政策調整。（1）風電上網電價調整:根據各方對調整風電上網電價（征求意見稿）的反饋意見，預期國家發改委價格司或在征求意見稿的基礎上進行調整，風電上網電價下調幅度和執行時間或更為緩和，以平滑短期對風電行業的沖擊和影響。此外，意見稿的下發並未導致大規模的搶裝情況出現。（2）“配額制”有望於年底前出臺:發改委相關人士近期表示，《可再生能源配額管理考核辦法》討論稿已通過發改委主任會議，已commit國務院審議，最快有望今年年底出臺，並於2015年開始執行。

盈利預測:預計公司2014-2016年EPS分別為:0.67元、0.86元、1.09元，對應於10月29日收盤價，PE分別為:19倍、14倍、11倍。維持“買入”評級。

風險提示:風電裝機大幅下滑；競爭加劇；其他。

孚日股份(行情,問診)

公司是以家用紡織品為主兼營農藥化工、熱電等多元化產業的大型企業集團，是中國規模最大、出口金額最多的專業從事中高檔巾被系列產品、床上用品、裝飾布系列產品生產和銷售的現代化家用紡織品生產廠商。公司擁有達到世界先進水平的棉紡、染色、織造、印花及整理包裝等各類生產設備，是我國最大的巾被系列產品生產基地。公司產品銷往日本、美國、歐洲等十幾個國家和地區。自1999年以來，公司出口數量和出口金額一直名列全國同行業第一位。經過不斷的擴展和延伸，目前公司已形成棉紡加工、家用紡織產品制造、國內外銷售一體化的完備產業鏈。

廣匯能源(行情,問診):LNG銷售放量，進口原油銷售推進

廣匯能源 600256

研究機構：安信證券 分析師：劉軍 撰寫日期：2014-10-23

三季度業績符合預期:2014年前三季度實現營業收入50.05億元，同比增加44.97%；實現凈利潤15.53億元，同比增加150.38%，折合EPS0.30元；扣除非經常性損益后，歸屬於上市公司的凈利潤為7.49億元，同比增加30.99%，折合EPS0.14元。其中單季度實現營業收入19.38億元，較去年同期增長81.72%；實現歸屬於母公司的凈利潤3.25億元，較去年同期增加420.21%。業績增長的主要原因是LNG銷售同比大幅增長，同時煤化工項目復產產量釋放。

LNG銷售放量:2014年前三季度LNG產量7.19億方，同比增長111.81%；實現LNG銷售7.9億方，同比增長81.64%。其中自產LNG銷售（含哈密新能源）7.1億方，占總銷量的近90%，環比二季度明顯增長，外購LNG氣源供應穩定，實現銷售7944.30萬方，占總銷售量的10.05%。隨著國內天然氣價格的不斷上漲，公司作為自主氣源占比較高的LNG銷售公司將明顯獲益。

原油非國營貿易進口資質獲批，實現油氣領域一體化版面:公司於8月27日公告申請原油非國營貿易進口資質獲商務部批準，2014年進口允許量為20萬噸。目前齋桑油氣區塊已部署鉆井共計49口，具備原油直接生產能力。公司正在和新疆自治區商務廳具體落實許可證申領、原油進口管理等實施細則，同時與符合產業政策的煉廠協商試銷售合同，待物流及轉運等工作逐步完成后即可實現進口原油銷售，公司將形成從上游油氣勘探到下游銷售的全產業鏈版面。

投資建議:我們預計公司2014年-2016年的每股收益分別為0.36、0.41、0.48元，LNG銷量提升成為公司利潤穩定增長來源，原油非國營貿易進口資質獲批，公司將形成油氣產業鏈一體化版面，維持增持-A的投資評級，6個月目標價為10.25元，相當於2015年25倍的動態市盈率。

風險提示:地緣政治風險；煤炭價格和需求持續下滑風險；煤化工項目開工率低於預期風險。

東方電氣(行情,問診)

公司是我國最大的發電設備制造企業之一，主要從事水力發電機組、燃煤發電機、燃氣發電機、核電汽輪發電機和交直流電機及控制裝置的生產及銷售。憑借長期的生產經驗和技術實力，公司發電設備產量已超過美國通用電氣（GE），躍居世界第一位。2007年公司定向增發3.67億股，用以購買東方電氣集團持有的東方鍋爐68.05%股權和東方汽輪機100%股權，屆時東方電氣集團將一舉實現火電、水電、核電、風電、氣電“五電並舉”主業資產整體上市，達到集團公司優質資產的有效整合。

天奇股份(行情,問診):業績基本符合預期，關注汽車拆解版面和自動化倉儲物流業務進展

天奇股份 002009

研究機構：銀河證券 分析師：陳顯帆，王華君 撰寫日期：2014-10-21

1.事件.

2014 年Q1-Q3 營業收入為12.3 億元，同比增長7.3%，凈利潤為0.82億元，同比增長23%，EPS 為0.26 元。公司同時公布業績預增公告，預計2014 年實現凈利潤1.03 億元至1.2 億元，同比增長140%至180%，EPS約為0.31 至0.38 元之間。公司公布擬籌劃重大事項，10 月20 日起停牌。

2.我們的分析與判斷.

（一）業績基本符合預期，訴訟和解影響eps0.08 元.

Q1-Q3 扣非后業績同比基本持平。2013 年因運達訴訟案計提預計負債0.47 億元，由於近期達成和解，公司對原計提預計負債作 0.27 億元的調減處理從而調增了2014 年當期損益，折EPS 約為0.08 元。蘇州再生過戶手續預計將在四季度完成，並表利潤影響不大，預計將增厚備考業績折EPS 約0.05 元。Q3 毛利率為21.2%，同比-0.5pct。管理、銷售、財務費用率分別為3.3%、9.7%、4.2%，同比分別+0.4pct、-1.6%pct、+1.5%。

Q1-Q3 應收賬款6.2 億元，同比下降18%；存貨9.7 億元，同比5%。

（二）汽車拆解產業鏈版面最全的公司.

2014 年600 萬輛黃標車強制性淘汰，未來3 年1500 萬輛黃標車強制性淘汰，汽車報廢拆解行業提前進入爆發期，2017 年乘用車報廢量將達千萬輛以上，行業增長長期具有持續性。預計年均市場規模超千億元。

公司通過:1、聯手德國ALBA 公司從事專業廢舊汽車精細化拆解和再生資源回收利用業務；2、公司參股全國最大汽車二手零部件最大交易網站和廢舊金屬交易網:中再交易網、二手熊貓網。；3、收購蘇州再生（擁有全國破碎中心牌照），預計在二到三年內，完成在全國范圍汽車回收拆解資源布點工作；打造廢舊汽車回收、拆解、破碎、分揀及銷售完整產業鏈。

（三）戰略版面自動化倉儲物流，未來利潤增長點.

公司利用汽車行業積累的經驗，戰略版面自動化倉儲物流業務。公司2014 年分別與世界前五大物流系統整合商SWISSLOG（近期被機器人(行情,問診)龍頭KUKA 收購）、國內物流地產商深基地和工程總包商中元國際簽訂戰略合作協議進軍電商和冷庫等行業物流倉儲業務。通過同國內外先進技術廠商合作，預計公司物流倉儲業務將打開新的拓展空間。公司受益電商物流發展及菜鳥網絡搭建，公司自動化倉儲物流業務將迎來高速發展。

3.投資建議.

維持公司2014-16 年EPS 分別為0.40/0.55/0.73 元，對應PE為40/26/15倍，維持“推薦”評級。預計公司汽車拆解外延將有望持續增厚業績。

倉儲物流和汽車拆解行業空間巨大，公司市值和估值均有較大提升空間。