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和訊特約
上周五晚，金銀價格上演絕地反擊，創出本輪反彈的新高。美元自本輪上漲的最高點展開回落整理走勢，是金銀價格反彈的主要動力。原油價格的觸底反彈也對金銀價格也具有一定的提振作用。瑞士的黃金公投臨近，讓市場做空情緒突然消失，而各國央行的黃金增儲行為，為金銀市場提供了信心和支撐，只是這樣的信心恢復，還表現的較為緩慢和不夠堅定。
本周三個交易日，金銀價格繼續保持著較為堅挺的運行趨勢。現貨金價盤中一度突破1200美元整數關口，隨后重回關口下方整固。美元高位滯漲，以及歐洲經濟數據向好，讓市場投資金銀的信心得以恢復。同時，美國最新公布的9月、10月金銀幣消量大增，也為市場帶來短期內的金銀價格支撐。
然而，金銀價格上漲的盤中沖動有限，缺乏持續追漲的資金。印度因9月、10月的黃金進口大增而造成貿易逆差擴大，讓印度政府計劃再度對黃金進口進行限制。這對全球的黃金需求是利空。而另一方面，因印度政府對黃金進口的限制，促使印度年輕人開始轉向對白銀飾品的購買需求，一定程度上又成為白銀市場的利好。
近兩周以來，原油價格維持著低迷下行趨勢，目前已經跌破75美元關口，並有進一步下行的可能。持續幾個月的原油價格下跌，讓成品油價格重回近幾年的低點，從而吸引消費者擴大對能源的需求。美國的“油比水賤”的事實已經存在，而opec也在考慮減產以保持75美元的原油價格。這就讓當前的油價在75美元之下缺乏繼續拋售的動能。然而，市場中也缺乏促使油價大幅反彈的利好因素。因此，原油價格的低迷表現，會消弱市場對未來全球通脹水平的預期，從而抵消部分金銀的避險保值需求。
外匯市場上，美國終止qe操作之后，將開始進入加息周期。只是這個加息時點的遠近，市場上還存有諸多爭議。然而，美國的加息操作，是支撐美元持續堅挺的根本動力。從而對金銀價格形成長期的拖累。另一方面，日本經濟連續第二季度萎縮，促使日本政府擴大了貨幣超發規模，以及延遲提高消費稅。這讓短期內的日元大幅貶值，從而推高美元指數。金銀價格因日元大幅貶值造成的美元上漲而承受著較重的反彈壓力。
但是，就全球貨幣市場格局來看，歐元、日元、英鎊、人民幣等非美貨幣依然保持著超寬鬆的貨幣管理格局，雖然這會在短期內繼續支援美元保持相對堅挺，但好為非美經濟體國家的消費者、投資者進行貨幣資產保值，提供了增加金銀等貨幣替代商品的購買理由。美歐等國的金銀幣消量大增，亞洲的新興經濟體國家消費者對金銀飾品的購買熱情不減，以及俄羅斯等國央行大量增儲黃金，就是最好的證明。
由此，我們認為當前處於過去5年里相對低位的金銀價格，具備一定的市場吸引力。投資者對金銀市場的投資信心，正在因全球經濟復甦，通脹預期回升，以及金銀價格臨近供給成本而緩慢恢復。未來金銀價格還有繼續回升的空間。
預測：現貨金價的主要波動區間在1180美元——1220美元之間。現貨銀價的主要波動區間在15.90美元——16.60美元。
作者觀點不代表和訊網立場
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