印度的漲，一點也不含糊

隨著印度總理大選5月落幕，市場多聚焦於經濟復甦、通膨狀況，以及政府改革的執行力，而市場也以資金淨流入的態勢來表達其對於後市的樂觀態度。根據統計，外資今年以來淨流入118億美元，為新興市場中獲取資金最多的國家，加上近來境內的共同基金及銀行保險資金也開始積極參與該國股市。

台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度股市後勢看俏，10月排燈節前後或有高點可期，主要原因包括經濟活動轉強，通膨受到控制，企業財報不差、政策改革預期，以及評價具吸引力。以經濟基本面而言，Fitch上修明後年之GDP預估分別至5.5%及6.5%，而7月份製造業PMI創下17個月新高，服務業PMI亦連續3個月擴張，加上此前儘管IMF下調全球經濟增長預估至3.4%，然金磚五國中，僅印度未遭下調，充分顯示印度在大選後，企業信心逐步恢復。

針對最令投資人關注的通膨，張晨瑋表示，近期已見國際油價回落，而目前印度水庫的儲備高於長期均值140%、西北灌溉設施較好、以及氣象單位預期聖嬰延遲下，作物生產狀況應不需過度擔心；此外，政府亦出台一連串的政策，包括釋出稻米庫存、提高洋蔥、馬鈴薯的最低出口價格、以及逐步允許蔬果於公開市場販售等，皆有效紓緩印度通膨壓力。雖今日(8/5) 印度央行宣布利率維持不變，但預期在通膨舒緩的背景下，將有機會加速重啟寬鬆利率政策。

觀察印度sensex指數今年以來已上漲逾二成，未來漲勁如何，張晨瑋表示，由於近期是財報密集的季節，股市走向多是伴隨財報波動，但目前看來，市場預期第一季的盈餘年比增長15%，且上調的動能增加。展望未來，若改革過程順暢、經濟復甦力道優於預期，企業盈餘可望更進一步成長，並支撐股市評價上調。

以巴菲特指標(市值除以GDP)作評價基礎，目前近70%的評價為長期投資的好買點，尤其過往印度股市下半年動能較強，配合強勢的政府以及改革預期，建議樂觀看待印度股市。配置上，政策題材股為布局重點，並嚴格審視財報數據，獲利能見度高的股票將是投資首選。

系列基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書(或簡式公開說明書)及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至本公司網站或公開資訊觀測站中查詢。基金投資地區涉及新興市場之部分，部份國家或地區可能因證券市場尚屬初期發展階段，其波動性與風險程度可能較高或有較大匯率波動、投資於資本市場較小的國家之風險、?穩定價格和外國投資限制等，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響。【台新投信獨立經營管理】

系列基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書(或簡式公開說明書)及風險預告書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至本公司網站或公開資訊觀測站中查詢。債券型基金之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資公司債之風險；本基金如遇受益人同時大量贖回時，或有延遲給付贖回價款之可能。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國Rule144A債券，該債券屬私募性質，可能牽涉流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，且基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於公司網站，投資人可於基金公開說明書或本公司網站查閱。投資人於申購時應謹慎考量。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。