第一金投信中國世紀基金經理人 徐百毅：「新中國」趨勢浮現 掌握中國A股新機遇！

中國經濟能否保增長，向來是投資人關切的話題。今年3月，中國總理李克強祭出一系列微刺激政策，連續數月來明顯提振製造業動能，政策初見成效，市場樂觀期待下半年陸市表現。第一金投信中國世紀基金經理人徐百毅表示，「中國不缺投資機會，只要抓住中國轉型機遇！」他認為，內地生活消費轉變，已掀起「新中國」趨勢財，包括網路科技、高端消費、醫療保健、新能源等新興產業，極有機會成為催化中國A股的成長搖籃，尤其中國經濟回穩、官方政策扶植新興產業之政策逐步兌現，只要把握趨勢、順勢而為，中國市場投資新機會在握。

走訪過中國逾40個城市、拜訪過逾百家內地上市公司的徐百毅，對於中國市場的變化與轉變，點滴都看在眼裡。他認為，「新中國」的投資機會及趨勢浮現，以基本面來看，7月份中國官方與HSBC製造業PMI雙雙走強，包括官方製造業PMI連續5個月回升、?豐製造業PMI連兩月走揚且位於50榮枯線上方，顯見政府祭出的微刺激政策已見奏效。

他表示，歷來中國政府均相當重視經濟增速議題，猶記得中國前領導人胡錦濤在拜訪美國時，美國總統歐巴馬曾問他：「什麼樣的事情會讓你睡不著覺？」他答道：「我每年要想辦法創造一千多萬個就業機會，是讓我壓力很大的事！」這就看出中國官方致力維穩經濟，因為唯有GDP維持一定增速，才能確保就業市場活絡。

細探中國GDP表現，民間消費動能回升，已走出去年政府反貪腐對內需市場的衝擊；出口因美歐景氣回溫，預期淨出口將一改過去三年之負貢獻，今年有望逆轉正；另外，城鎮化迫使政府加快鐵路、公共建設、保障房等基礎建設投入，預期隨內外市場景氣回溫，中國GDP有機會在第2季見底且逐季回升。

對於很多投資人納悶，中國市場令人期待，但何以上證指數始終在2000點上下徘徊？徐百毅指出，投資大陸市場要「選股不選市」，因為陸股走的是「政策市」，也就是官方扶植的產業表現機會大。但若對照陸股上證指數，金融、能源及原物料產業之合計比重就佔了近五成，這使得目前的指數漲跌無法忠實反映，亦未能客觀代表各產業類股表現。此由近幾年陸股表現乏善可陳，但新興產業個股走勢凌厲可見一斑。

值得留意的是，中國經濟與人民生活型態的轉型，推升新興產業，尤其相較於外資企業，中國本地企業在文化、語言、通路掌握力等方面佔盡優勢，使得如火如荼崛起的「新中國」產業及相關企業表現備受矚目。

觀察網路科技產業，根據中國互聯網絡2013年中國內地網民人數約有6.2億，互聯網普及率達45.8%，相對美國、日本這類成熟市場，其網絡普及率普遍來到8成左右，顯示中國內地互聯網仍有相當大的增長空間；另外，醫療行業有政策支撐，中國官方除了要進行公立醫院醫療改革，亦明確提出至2015年非公立醫療機構床位數及服務量要佔總量的20%。因此，在可預見的未來，內地醫療服務有望由「以藥養醫」轉向「以醫養醫」，也就是醫療服務將取代藥品銷售，成為主宰醫院經營走向之關鍵，相信對中國醫療產業長線發展有正面效益。

展望中國後市，徐百毅認為，下半年的中國市場相對樂觀，尤其「滬港通」預計在10月啟動，香港、上海資金雙向流通，對陸股有正面利多，投資佈局建議留意有政府政策加持、產業增長空間大、公司獲利有出來的「新中國」產業類股；另外，在香港有掛牌但尚未在中國A股上市的優質個股，以及部分較H股折價的A股企業，有望受惠「滬港通」題材，後市不乏表現機會。

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