10元以下低價股鑄就反彈主力軍 6股露黑馬相(名單)

編者按：據統計，截至8月4日收盤，1元股只剩下9只，2至5元的個股有288只，5元至10元個股也略減至927只，10元至20元的個股數量則由851只升至904只，20元至50元的有366只，50元以上的個股數則達30只。由以上數據可以看到，10元以下的低價股成為這次反彈主力軍。股市有風險，投資需謹慎，文中提及個股僅供參考，不做為買賣建議。

湖南天雁（行情，問診）:受益央企改革的渦輪增壓器民族品牌龍頭

湖南天雁 600698

研究機構：國泰君安證券 分析師：王炎學，崔書田 撰寫日期：2014-07-31

投資要點:

上調評級至“增持 ”。公司是渦輪增壓器民族品牌龍頭，受益汽車節能發展趨勢。公司是中國兵器裝備集團成員企業，近期國務院提出央企改革試點，公司有望受益於此。考慮到央企改革的利好影響，上調評級至“增持”，目標價上調至6元，對應2014年100倍PE（參考軍工行業可比公司）。維持公司2014-16年EPS 分別為0.06、0.07、0.09元的盈利預測。

受益央企改革。公司控股股東是中國長安汽車（行情，問診）集團股份有限公司，實際控制人是中國兵器裝備集團公司（央企）。近期國務院召開“國資委四項試點改革”新聞發布會，提出開展國有資本投資公司試點、混合所有制經濟試點、董事會授權試點等改革，央企改革大幕拉開，有利於提高國有資本的運營效率和效益，公司有望受益於此。

柴油渦輪增壓產品溫和增長。公司柴油渦輪增壓器產品在國內處於領先地位，2013年實現銷售65萬套。我們預計公司憑借成本、渠道與新產品等方面的競爭優勢，能保持現有市場份額，並隨著柴油發動機的增長實現銷售數量的溫和增長。

看好汽油機渦輪增壓產品的突破。隨著國家排放法規的日趨嚴格和全球低碳經濟的發展趨勢，發動機增壓技術成為高階商用車及乘用車首選的節能減排技術手段。截至2013年底，公司自主研發的汽油機渦輪增壓產品，已為國內主機廠同步開發近20個項目，預計2014年實現量產供貨。

風險提示:汽油機渦輪增壓產品量產測試不達標，技術研發風險。

安源煤業（行情，問診）:轉型發展有望開啟新的篇章 首次覆蓋給予買入

安源煤業 600397

研究機構：申銀萬國證券 分析師：劉曉寧，陳超 撰寫日期：2014-07-29

近期江西省委印發深化國資國企改革意見，江煤集團作為擁有上市平臺的省屬大型能源集團有望成為重點扶持對象，公司有望跟隨受益。會議主要精神包括:1、大力發展混合所有制經濟，深化公司制股份制改革。2、調整優化國資版面結構。3、積極推進開放性市場化戰略重組。強強聯合打造一批千億企業。鼓勵跨所有制、跨企業集團強強聯合。4、完善國資管理體制。5、健全現代企業制度。6、形成推進國資國企改革的合力。

通過資產重組，上市公司引入民營資本中弘礦業，實現類似混合所有制經營。

11 年底公司向特定對象發行2.26 億股，其中向中弘礦業發行股份1.34 億股。

公司11 年並未分紅送股，12 年完成資產重組后公司近兩年不斷上調分紅比率，12 年分紅比率73%，13 年分紅比率199%，遠超行業平均30%多的分紅比率。

混合所有制確實對於公司提升管理質量，注重股東回報方面起到積極作用。

公司具備轉型條件和決心，有望開啟公司發展新篇章。1、公司具備轉型基因，02 年上市以來始終以市場為導向，積極調整主營業務，主營業務經歷了三次大幅度調整。2、公司2013 年報中明確提出轉型能源領域，積極開發煤層氣等新能源業務。3、集團擁有頁岩氣、煤層氣等方面業務基礎，有望給公司提供業務支援。4、公司市值和產能規模在煤炭上市企業中最小，船小好掉頭。

首次覆蓋，給予買入評級。我們預計公司14-15 年歸屬母公司凈利潤分別為45、66 百萬元，對應EPS 分別為0.05 元、0.07 元/股，僅40 億市值，鑒於煤炭行業當前資金彈性較大（邏輯詳見申萬煤炭最新報告《煤炭行業最新規則報告（用新視角再論煤炭板塊彈性）:重視資金彈性 建議增加設定》），公司作為市值最小的焦煤股有望受益流動性的寬鬆，再加上公司自身轉型動力較明確，按照資源價值法重估后公司當前PB 值僅0.5 倍，我們認為公司未來3-6個月估值修復空間較大，給予0.75 倍PB，首次覆蓋給予“買入”評級。

蘭太實業（行情，問診）:業績大幅好轉 未來空間無限

蘭太實業 600328

研究機構：國泰君安證券 分析師：肖潔，陸建巍 撰寫日期：2014-08-04

首次覆蓋，給予“增 持”評級，目標價11.6元。我們預計公司2014/2015/2016 年的EPS 分別為0.19/0.27/0.45 元。考慮到公司2014 年業績出現大幅好轉， 同時作為核級鈉和鈉硫電池受益標的具備稀缺性，給予公司0.60 的PB 估值，高於行業平均水平，目標價11.6 元，首次覆蓋給予“增持”評級。

與眾不同的認識:主業企穩，費用率下降，公司業績將於2014 年大幅改善。由於主業鹽化工、成品鹽市場長期低迷，公司從2011 起一直受市場忽視。2014 年年初以來，公司主業鹽化工量價企穩，加強對銷售費用和管理費用的控制。我們認為，公司鹽化工穩步上升，成品鹽將受益於不斷推進的鹽業改革，三費逐步得到控制，公司2014 年全年業績有望翻倍。

政府對核電政策支援力度不斷加碼，公司核級鈉蓄勢待發。政府將於2014 年重啟核電建設，鈉冷快堆是第四代核電的發展方向。公司是國內唯一具備核級鈉生產資質的企業。核級鈉盈利能力較高，而且該產品的技術壁壘以及客戶黏性都很高，倘若開始放量將給公司帶來巨大的業績增速。

鈉硫電池國產化有望獲得突破，利好公司電極鈉需求。我們估算到2020 年鈉硫電池產值可以達到1 500 億元，公司作為鈉硫電池的金屬鈉材料的大型供應商，將會極大地受益於智慧電網和風力發電項目的建設，另外公司地處內蒙古阿拉善旗地區，對於風電並網有著十分明顯的地域優勢。 股價催化因素:鹽化工景氣上行；核電相關政策出臺；鈉硫電池國內技術獲得實質性突破。

風險提示:傳統鹽化工需求低迷；鈉硫電池和核級鈉運用推廣不及預期。

建投能源（行情，問診）:募投項目資產優質 集團資產注入可期

建投能源 000600

研究機構：中國銀河 分析師：鄒序元，周然 撰寫日期：2014-06-10

投資要點:

電力行業盈利大幅改善，電力體制改革加速。2013年以來，國內電煤價格持續回落，火電行業受益於逆周期特性，盈利大幅提升。目前，秦皇島動力煤（Q5500）價格已跌破600元，且下跌趨勢仍在延續，火電行業盈利處於上升頻道。新一屆政府執政以來，在諸多領域加快了改革步伐，涉及到電力行業諸多方面，我們認為，電力體制改革將加快推進，從而讓電價反映資源稀缺程度和市場供求關係，從根本上解決煤電價格矛盾，利好行業長遠健康發展。

公司現有資產優質，競爭能力突出。截至目前，公司共擁有6個控股電廠及5個參股發電企業，可控裝機容量為568萬千瓦， 均為燃煤機組。公司是河北南網重要的電源支撐。公司電站地處中原區域，靠近京津唐負荷中心，地理位臵優越，周邊資源豐富，工業產業發展迅猛，相對於其他電力企業，公司區域經濟優勢明顯，機組質量良好，管理經驗豐富，具備良好的競爭優勢。

募投項目資產優質，增厚公司業績。大股東注入資產包括宣化熱電100%股權、滄東發電40%股權、三河發電15%股權。擬購資產預估總值約27.5億元。公司本次向大股東建投集團發行7.01億股股份，擬向A 股市場非公開發行不超過2.42億股股票。后續配套募集資金將用於補充流動資金。收購完成后，公司控股裝機規模由492萬千瓦增加至568萬千瓦，增速達到15%，明顯增厚公司業績。目前向大股東發行股份以及資產交割已經完成。

公司盈利持續上漲，集團資產注入可期。2014年一季度末，標煤價格為552元/噸，再創新低，較2013年全年平均價格下跌81元/噸，跌幅12.8%。公司以燃煤電廠為主，受益於燃料成本的下跌，進入盈利持續上漲期，未來業績預期良好。另外，作為大股東唯一的能源產業發展平臺，建投集團已經出具承諾， 火電資產區分不同資質條件，在三年或五年內注入上市公司。大股東目前仍有未上市電力權益裝機346萬千瓦，這些資產的注入，將使得公司未來成長空間巨大。

主要風險分析。（1）目前處於煤電聯動下調電價的時間視窗；（2） 經濟增長放緩，地區裝機增長過快，將導致電力過剩的風險；（3） 燃煤成本上漲的風險，使得公司盈利下降；（4）隨著風電、天然氣發電等技術的不斷發展，公司火電資產還面臨著其它能源的競爭；（5）隨著環境保護標準日益提高，公司在污染物排放繳費、設施改造運行維護費等運營成本將加大。

盈利預測。預計公司2014年和2015年將實現歸屬上市公司股東凈利潤17.2億元和17.9億元，每股收益分別為0.93元和0.97元（股份按照上限18.57億股計算）。給予“推薦”評級。

泛海建設:收購民生證券戰略重大轉移

泛海建設 000046

研究機構：中投證券 分析師：李少明 撰寫日期：2014-04-01

公司公布13年年報，報告期實現營業收入+33.6%，凈利潤+51%，EPS0.26元，加權平均ROE13.3%；扣非后凈利潤+50%， 擬每10股派發現1.5元。 董事會重大事項公告:收購民生證券73%股權，公司更名，更改營業范圍，通過5年戰略發展規劃，打造綜合性控股上市公司平臺。 投資要點:

13年公司房地產銷售收入增長迅速，業績表現良好，持續保持高增長。公司高杠桿運作償債有壓力，但總體財務風險可控。項目釋放潛力巨大，高增長可期。實施海外發展戰略，打造海外地產標桿項目及融資平臺。過去3年公司房地產業務進入高速增長頻道，凈利潤年復合增長114.5%，未來幾年仍將保持45%左右的高增長。

收購民生證券，拉開打造跨行業資本運作平臺序幕。董事會公告重大事項，收購股東優質資產民生證券股權73%的股權，通過5年戰略發展規劃，公司更名為“泛海控股（行情，問診）”，同時更改公司主營，經營業務發生戰略重大轉移，未來5年內實現綜合性控股上市公司平臺，邁出“輕資產業務模式”第一步。我們根據可比公司測算，公司收購民生證券股權預計帶來市值增厚1.86元/股，相對於目前停牌前股價將增厚+53%。

兩會定調:房地產市場--分類調控、健康發展。公司房地產資源豐富，在建可售項目多，為未來幾年業績高增長奠基。預計隨著公司5年戰略規劃的具體實施，業績將持續進入爆發期。

鑒於資訊獲取的局限，在未來三年公司盈利預測方面我們只對房地產業務進行預測，我們認為，公司房地產銷售和結算收入仍將保持45%左右的高增長，2014-2016年EPS0.353、0.526、0.801元，RNAV地產9.8+證券1.095=10.9元，股價4.1折RNAV交易。對應2014-2016年的PE分別為:13X、9X和6X。根據上述我們對民生證券收購帶來的增厚市值考慮，保守估計未來公司6-12月內合理股價為:6.95元，有53%的上漲空間。

風險提示:政策、市場、項目開發銷售進展、公司財務、盈利能力及海外發展等方面變化可能帶來的風險。

林州重機（行情，問診）:規劃轉型發展機器人（行情，問診）和油服業務

林州重機 002535

研究機構：國泰君安證券 分析師：王浩，呂娟，黃琨 撰寫日期：2014-06-06

事件:公司公告發布加快戰略轉型五年規劃，在鞏固好當前煤炭綜采成套設備市場份額的同時，通過穩步轉型，將公司打造成為國內領先的能源裝備綜合服務商。此次戰略轉型包括兩個方面:①工業機器人的研發與制造及產業化發展；②進軍油氣田、頁岩氣、煤層氣開采等能源技術服務領域，同時帶動輔助裝備及工具的研發與制造。

借力資本市場，在機器人和油服領域深化轉型。公司與中國科學院自動化研究所等科研院所建有多年的業務合作關係，具備機器人研發、制造的軟硬體條件。公司規劃首先通過研發制造工業機器人，在公司的焊接生產線上全面應用；然后逐步拓展應用領域，實現機器人產業化生產銷售。在國內頁岩氣產能建設的大背景下，公司規劃購買壓裂設備，組建油服隊伍，進入相關作業領域；另外，公司計劃融資30-50 億元，在逐步拓展油服業務的同時，進入油氣開采裝備及工具設備制造領域，實現公司能源裝備綜合服務商的戰略目標，逐步完成公司戰略轉型。

維持盈利預測及增持評級:考慮到公司傳統業務的快速發展，戰略轉型逐步深化，在高階裝備和能源綜合服務領域的廣闊發展前景，維持公司盈利預測，預計2014-2016 年公司EPS 分別為0.70、0.89、1.15元，復合增速約46%；我們維持增持評級，維持目標價16.10 元。

催化劑:戰略轉型見成效，產業鏈新的拓展。

風險提示:煤炭價格大幅下跌；公司新產品、新業務進展低於預期。