【羅際夫專欄】以後別做朋友之…….礦業基金！

羅際夫

我在正聲廣播電台的財經早知道節目，周一有個「基金我最通」單元，每當說到大家討論度較高的基金，或是開放call in由來賓來解答基金的疑難雜症，有幾檔基金鐵定會被提及，其中一檔就是礦業基金，果不其然，本周又有人打電話進來問手中的A礦業基金該怎麼辦，可見台灣投資人有多關心這檔基金。

A礦業基金有多火紅？它曾經是台灣銷售的境外基金中，台灣投資者投資金額最大的前三名，超過千億元台幣，為何這麼紅，其實也不難理解。因為在2008年金融海嘯前，能源，礦產價格節節高漲，帶動了相關的產業基金績效也很亮眼，而這檔基金從2006年引進台灣銷售，時間點不錯，引進後的淨值明顯上揚，經過大家口耳相傳，再加上理專及基金公司業務人員的推薦，資金流入就像打開的水龍般源源不止。

2006年到2008 年間，這檔基金簡直所向無敵，理專不用開口推薦，生意都會自動送上門來，說是隨便買隨便賺也不為過，但有很多人都是在2007下半年之後才進場買進，而且還是單筆進場，此時A礦業基金早已漲了一大段，沒想到，過不了多久，金融風暴來了，這種特殊類別的產業基金跌勢一發不可收拾。

6年來，這個A礦業基金不是沒有漲過，然而離許多投資人的成本還有一段最「遙遠的距離」，即使是定期定額投資，績效還是負數，所以，這麼多人關心它，不是它讓投資人賺了多少錢而討論熱絡，而是手上套牢這檔基金者大有人在，本周就有聽眾說至今還虧損了四成。於是，到底還要不要繼續投資和持有，就陷入天人交戰的煎熬中。

回答這問題前，我想，不妨先從基本面看起，過去能源、礦業價格一路狂漲，跟中國等新興國家快速發展，大大推動基礎建設的需求有關，再加上全球處於低利率環境，游資太多，美元走弱，有部份資金也來這些產業逗一圈，造就了難得一見的大行情。

如今情況有了變化。美國的QE（量化寬鬆）退場、國際貨幣基金組織(IMF)今年第三度修正明年的經濟，再加上中國及新興新場的經濟腳步放緩，需求減少，也使得像澳洲及拉丁美洲國家受傷頗重。

以上種種原因，讓礦業及能源價格一路走低，不是我要潑大家冷水，未來幾年，這種趨勢不會改變，換句話說，投資相關產業的基金近期要博翻身是有困難的。因此，當本周聽眾再度call in來問要不要忍痛續抱時，我的來賓毫不猶豫地建議，還是琵琶別抱，找別的標的吧，我也附和這意見，因為就算定期定額續扣，這類產業要再經過一個循環，搞不好還要再等個5年10年才有機會「回本」而已，還不如轉換標的。

但我必須說，A礦業基金是個好基金，因為行情好時，它的績效遠遠領先同類型基金，只是如果在不對的時機買了好基金，還是無法為你帶來財富，就像最近一首還算蠻紅的歌—以後別做朋友，有句歌詞「遇見對的人，錯過交叉點」，既使好基金，買在錯的時間點，也是枉然，現階段，「不甘心，不放手」，只是苦了自己，我還是得殘忍地說，礦業基金，以後別做朋友，這樣比較好。