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銀監會日前一則《關於完善銀行理財業務組織管理體系有關事項的通知》(以下簡稱“35號文”)讓銀行理財產品市場再起波瀾，也讓許多普通投資者擔心其是否會對產品預期收益率產生影響。
據記者調查，“35號文”下發兩周多，理財產品收益率並未受到明顯影響。銀行業內人士坦言，“35號文”的到來，意在堵住銀行理財投資非標準化資產漏洞，解決銀行理財黑箱操作的資訊披露問題，理財產品剛性兌付問題亟待打破。
保本理財產品將淡出
盡管並未受到“35號文”的直接沖擊，但是銀行理財市場明顯受到資金面收緊影響，平均收益率水平表現穩定，下半年以來收益率下滑勢頭暫時中斷。上周部分股份制商業銀行調高了新發產品的收益率水平，或反映銀行資金需求壓力較大。
值得注意的是，近日國務院常務會議部署多項舉措，緩解企業融資成本高問題時，關於“理財產品資金運用原則上應與實體經濟對接”的表述，被視作理財產品資金未來的投資方向進一步規範，業內人士預計未來理財產品的收益率會進一步下行。
銀行業內人士指出，“35號文”對於理財產品市場最為直接的影響就是保本型理財產品將逐步淡出市場。“35號文”要求不得提供含有剛性兌付內容的理財產品介紹；不得銷售無市場分析預測、無風險管控預案、無風險評級、不能獨立測算的理財產品。
而在采訪中，記者發現，雖然此前銀行理財產品的說明書中都明確寫著“浮動收益型”，但是大多數投資者仍舊篤信“預期收益率”是一個確定的數字，甚至將理財產品視作銀行存款。投資者李女士稱，“我的理財到期后，會繼續買下一期，因為每期產品預期收益率都可以達到。”而理財客戶經理的話里話外，也總是透露出“絕對可以保本、保收益”的意思。
“35號文”的“三個分離”監管中，有兩項與資金管理有關：本行信貸資金不得為本行理財產品提供融資和擔保、代客理財資金不得用於自營業務，市場紛紛解讀為銀監會是為了壓制非標投資、打破剛性兌付，讓理財業務回歸到單純的資產管理、中間業務類中。
業內人士指出，從規範銀行同業業務，到剛剛發布的“35號文”，都已經明確了監管層的態度：“資金池”問題、蘊含其中的“影子銀行”風險、剛性兌付等問題都不符合理財產品“代客理財”本源。預計未來銀行理財產品的結構將趨於合理，當前主流結構的理財產品數量會逐漸減少，取而代之的是資訊披露更加透明、投資方向更為明確的開放式產品。
必須接受“買者自負”
“35號文”明確，銀行開展理財業務銷售活動應按照風險匹配原則，嚴格區分一般個人客戶、高資產凈值客戶和私人銀行客戶，進行理財產品銷售的分類管理，提供適應不同類型客戶投資需求和風險承受能力的產品，嚴格風險自擔。
對於一般個人客戶，銀行只能向其提供貨幣市場和固定收益類等低風險、收益穩健的理財產品；銀行在對高資產凈值客戶和私人銀行客戶進行充分的風險評估后，可以向其提供各類風險等級的理財產品。
銀行業內人士指出，這在強調商業銀行銷售規範的同時，也強調投資者“買者自負”的問題。“銀行銷售產品要賣給對的人，那么投資者在選擇產品時，也要量力而行、認清風險，選擇最適合自己的理財產品，真正做到 買者自負’。”
普益財富研究員范杰表示，投資者在看到各類所謂剛性兌付產品高收益時，還應該清楚地認識到，資產管理產品，哪怕是管理方較為保守的資產管理產品，如市面上流行的銀行理財產品和集合資金信托計劃(查詢信托產品)，都存在著投資風險，並不是無風險的金融產品，其對應的收益率，也不是無風險收益率。
而資深理財人士提醒，在監管部門要求銀行理財產品破除“剛性兌付”機制的前提下，投資者在購買理財產品時，可以關注是否有擔保公司，包括擔保公司資質、擔保金額等，為理財資金增加一道安全屏障。(記者陳瑩瑩)
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