汪同三：GDP增速若不低于7.5% 無需進行強刺激

「本期導讀」：隨著經濟全球化的發展，中國經濟與世界經濟的聯系愈加緊密，國際經濟形勢的變化影響到國內經濟的多個方面。特別是影響全球的經濟危機，更加考驗著中國經濟的承受與應對能力，考驗著中國宏觀調控的決策與效果。而應對危機，中國宏觀調控又給出了怎樣的應對政策、中國經濟交出了什么答卷？本期《金融街(行情,問診)會客廳》專訪中國社會科學院學部委員，數量經濟與技術經濟研究所原所長汪同三教授，解讀當前中國經濟走勢，詳解宏觀調控應對危機的經驗總結。

「嘉賓介紹」汪同三，著名經濟學家，中國社會科學院首批學部委員，數量經濟與技術經濟研究所原所長。數量經濟、經濟模型研究領域專家、人事部“中青年有突出貢獻專家”。80年代開始參與和美國學者的模型研制合作項目，建立了中國宏觀經濟計量模型，在此模型的基礎上，於90年代開始承擔總理基金項目“中國經濟形勢分析與預測”。系列性專著《技術進步與產業結構研究》1989年獲中國社會科學院科技成果一等獎、孫冶方經濟科學獎，1990年獲國家科技進步二等獎。

第一節汪同三：PPI連續28個月負增長提示實體經濟風險

「片花」：國家統計局7月9日發布數據，6月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.3%；工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.1%，同比降幅連續3個月收窄。

金融界：7月9日，國家統計局發布了最新的數據，我們由最新的數據入手，從數據上您讀到哪些內容？

汪同三：昨天晚上就是發表的是CPI和PPI。CPI是2.3，PPI是負的1.1。從這個數據來看中國經濟還是比較平穩，但也還是存在問題。首先講CPI上漲2.3%，這是在一個比較適合的區間里面。我們分析CPI的時候，如果“0-3”這樣一個范圍之內基本算是正常的價格波動。歐盟國家比我們要求更嚴格一點，它們大概是“0-2”這個區間屬於正常的價格波動。中國是發展中國家，經濟增長速度比較快，所以我們可以放寬一點到“0-3”，如果CPI在這樣的區間里，我們認為基本上是正常情況，CPI超過3但是不超過5，這應該是比較溫和的價格上漲，不好但是還算溫和，還不會產生太大的問題。如果CPI超過5就需要密切關注，需要采取措施，如果CPI超過10就是惡性通貨膨脹。我們今年CPI的預期指標是定在3.5%左右，基本上落入溫和上漲的狀態。當然我們希望CPI的數據和去年一樣，去年我們全年的CPI只有2.6%，是在基本正常的范圍之內。

6月份CPI的最新數據是2.3%，比去年全年的2.6%還好一點。4月份CPI是1.8，這就很好，這個值按照西方歐盟比較嚴格的標準也是落在正常的范圍之內。但是短期內一、兩個月的CPI不能說明太多的問題，要長期一段時間來看，總的情況來說，最近幾個月我們的CPI都是比較穩定，從這一點來講當前的價格形勢是令人滿意的，我認為今年下半年CPI不存在出現大幅波動的因素，今年全年我們基本有把握實現年初的CPI3.5%左右的預期指標，甚至還可以像上年一樣低於3.5%。

但是，PPI就不太理想。因為PPI已經是連續28個月出現負增長。這反映我國實體經濟存在一定的問題，就像李克強總理多次講到的，現在有經濟下行的壓力還是比較大的，我想經濟下行壓力反映之一就在PPI上。如果一個企業生產的產品價格在不斷下降，就會相當大程度的影響這些企業的生產積極性，所以我們需要密切關注並采取必要的措施，盡快扭轉PPI長期持續下降的趨勢。當然6月份的PPI數據也有好的方面，PPI下降的幅度只有1.1%，不像以前下降了2%、3%.PPI下降的幅度開始縮小這是一個好的現象。但是總體來說，在生產方面，我們現在的狀態不如CPI，PPI處於負增長的狀態不能令人滿意，而且這么長時間的負增長是一個問題。

第二節 汪同三：下半年金融風險仍較大要加快金融改革

「片花」盡管去年6月那場驚心動魄的 “錢荒”已經過去一年，但至今讓人記憶猶新：2013年，中國銀行(行情,問診)間資金利率持續走高， 6月19日，大型商業銀行加入借錢大軍，在銀行間拆借市場連續數天飆高之后，6月20日，資金市場幾乎失控而停盤：隔夜頭寸拆借利率一下子飆升578個基點，達到13.44%，與此同時，各期限資金利率全線大漲，“錢荒”進一步升級。

金融界：您剛剛也提到PPI是連續20多個月出現下降，它也是反映了經濟下行的壓力，我們看到一個數據6月的PMI數據，就是采購經理指數是51%，也有人認為這樣的數據證明我國的經濟平穩經濟態勢是基本確立了，對於下半年的經濟形勢您怎么看？

汪同三：現在總的宏觀經濟狀況應該說是基本穩定，但是也有一些地方需要改進。如果打分，我們現在經濟運行情況起碼打80分。下半年存在著很多積極的因素，但是也存在著一些需要關注的問題。積極的因素就是從國外來看，美國金融危機和歐洲主權債務危機以后，世界經濟走出了最壞的時期，在艱難的恢復過程中，這里面我們還是有很多機遇可以抓住。從國內來看，一個是十八屆三中全會以后提出來全面深化改革，這是一個很重要的方向。全面深化改革的政策得到了全國人民各個方面的支援和贊同，這是一個最大的利好訊息，就是我們只要堅持全面深化改革，堅持轉變發展方式，堅持調整結構，長期來看我們的經濟會進一步趨穩，穩中有升，這是一個根本的保證。另一方面我們的實際經濟工作，特別是宏觀調控現在采取“微刺激”的政策，國務院和有關部門以及地方都根據不同的情況采取了很多積極的調控政策，使得我們的經濟，就是你剛剛說的PMI有51%了，超過50%就是好數字。下半年我認為應該是繼續向好的方向發展，今年年初提出來的預期指標是7.5%左右，基本可以實現。我注意到前兩天世界銀行行長在中國訪問，他講到中國今年的經濟增長甚至可以實現7.6%。

金融界：您認為風險主要集中在哪塊？

汪同三：風險主要還是經濟下行壓力比較大。我們剛剛說的PPI是一個方面，另外，投資增長速度、消費增長速度、工業增加值的增長速度目前都處於一種比較平穩、但是有下行壓力的階段。還有，最近一個月的對外貿易數字比較好，但是國際風云變幻，世界經濟環境跌宕起伏，有可能對我們產生較大影響。也就是說，從消費、投資和外需來看，基本形勢都還可以，但是這些數字都還隱含著下行的風險。

另一方面是金融方面，金融風險還較大。一是世界金融環境的風險。美國金融危機以后，國際金融秩序沒有發生根本性的變化，只是西方國家都面臨著不同的問題，我們無法用一個統一的表述來描述西方經濟大國的金融狀況。比如美國，它很可能就要加息，它的量化寬鬆政策大概在未來的2、3個月之內基本上就要退出了，推出以后很可能就要加息；而歐洲國家面臨的情況是還要繼續保持寬鬆，歐洲現在害怕出現通貨緊縮；日本更是比較劇烈的政策，就是安倍上臺以后的政策“安倍經濟學”。所以國際經濟環境、特別是國際金融環境現在是復雜多樣、方向不是一致的，對我們就會產生比較大的影響，對中國經濟向上或向下的影響因素都有。

從國內來看，好的方面是，今年夏天沒有出現像去年夏天那樣貨幣供給極度緊張的情況，但是也存在一些問題，就是貨幣供應量總體規模還是不小，比如M2和GDP的比是190左右，從理論上已經遠遠高於正常需要水平，但是在實體經濟中還是感到資金比較緊，怎樣處理好兩者之間的關係？在根本上是要加快金融領域的改革，深化金融改革，但是這需要有個過程。還有地下錢莊的問題，地方政府債務性問題，都會影響到金融的穩定。特別是最近，各地不同情況都出現了樓市的變化，一些三線、四線城市的樓市價格下降趨勢比較明顯。這些復雜的因素都可能演化成對宏觀經濟的風險，這需要我們在下半年的經濟工作中，一方面要努力繼續保持我們穩中向上的好趨勢，同時要更加密切關注影響經濟下行的各方面壓力，采取恰當的措施來防范和化解風險。

第三節 汪同三：GDP增速若不低於7.5%左右無需進行強刺激

「片花」：“微刺激”政策是上半年以來出現在經濟運行中頻率最高的詞匯。據不完全統計，4月份以來，政府陸續出臺了至少17項微刺激政策和穩增長措施。5月中旬開始一系列“微刺激”政策陸續落地，進入6月份之后“微刺激”政策的出臺呈現加速跡象。5月份經濟數據顯示，中國經濟正在發生積極變化。“微刺激”政策功勞究竟幾何？在“三期疊加”的當下，宏觀調控方式正在悄然改變，引發了業界的諸多思考。

金融界：我們剛剛還提到了投資消費和出口這三架馬車。您說出口畢竟存在變數，消費可能也不是一時就提上來，剛剛我們提到現在有一個詞叫“微刺激”，如果那兩駕馬車依然很疲弱的話，有可能動作投資的手段，“微刺激”可能會變成“中刺激”、“強刺激”，您怎么看呢？

汪同三：“微刺激”這個詞很有意思。實際上它反映的就是我們進行宏觀調控也是要付出成本的，“微刺激”意味著要以最小的調控成本，實現最好的調控效果，我想這是提出“微刺激”的一個很重要的意義。根據現在的宏觀經濟運行情況來看，我們處於合理區間之內，李克強總理講的合理區間是GDP增長速度不要低於7.5%左右，CPI上漲的水平不要高於3.5%左右，處於這樣的區間內，我們完全沒有必要采取那種要付出代價比較高的調控措施或者刺激措施。

之所以還要刺激，是因為雖然經濟運行處於合理的區間之內，但是它有滑出合理區間的可能，我們要預先采取一定的刺激措施，使它不要滑出合理區間。也就是說，經濟運行存在著滑出合理區間的危險，我們采取“微刺激”措施是為了使“滑出合理區間”這種情況不成為現實。如果經濟運行已經滑出合理區間了，那刺激的動作就要大一些。