〈分析〉蘋果半年漲60% 多重利器支撐續漲空間

蘋果應用程式商店獲利極佳，股價續漲潛力優 (圖片來源：AFP)

不論是對消費者或是對投資人來說，蘋果 (AAPL-US) 向來都有創造狂熱蘋果迷的能力。儘管最近不論是智慧型手機或是平板電腦，蘋果市占率節節下滑，但分析師仍看好蘋果股價潛力。

蘋果過去 3 個月來股價飆漲 30%，星期四即將公佈財報的蘋果，是否能帶動股價再有亮麗的表現？或是過去幾個月的漲勢太多了？《MarketWatch》的分析師最近發表專文指出，儘管蘋果看似智慧型手機之戰暫時輸給三星，但其實蘋果仍有許多獲利法寶，提供股價強勁動能。蘋果股價 3 個月來大漲 30%，股價逾過 50 日均線。過去半年來則是上漲 60%，蘋果就是能吸引投資人進場。

企業合作：蘋果昨天宣佈和 IBM 合作，將在 iPhone 和 iPad 中使用 IBM 企業應用軟體，除此之外，還有雲端服務，甚至讓 IBM 成為銷售蘋果設備的生力軍。此舉不僅讓僅僅一息尚存的黑莓機更加雪上加霜，更讓蘋果打開企業級市場尚未開啟的潛力，讓蘋果不只是消費性產品公司，更成為企業用裝置供應商。

新興市場：蘋果最大的金母雞是 iPhone，占半數公司營收。而 iPhone 最大的機會就在中國。幾個月前，蘋果股價大漲，主因之一就是 iPhone 銷售在中國銷售數字兩位呈數成長，帶動投資人樂觀氣氛。此外，Mac 的銷售在新興市場也十分火熱，PC 銷售下滑而 Mac 卻出現兩位數的成長。

獲利高的作業系統：雖然許多人讚揚 Google 的 Android 市占率達 80%，但市占率不代表獲利率。蘋果的應用程式商店去年獲利 100 億美元，相較之下 Google Play 僅有 13 億美元。此外，Adobe 幾個月前分析聖誕節的電子商務趨勢發現，蘋果產品是線上行動購物者的最愛。iOS 的裝置線上銷售逾 5.43 億美元，以 iPad 占 77%。Android 裝置則只有 1.48 億美元，僅占 4.9%。

現金為王：蘋果去年一年的現金流就增加 536 億美元，總計現金與投資共 1500 億美元。說到資產負債表，蘋果可能具有華爾街最廣的護城河。

併購潛力：儘管前任執行長賈伯斯極不喜歡收購其他公司及吸引外部人才，但蘋果 5 月才以 30 億美元收購高階耳機製造商 Beats Electronics，顯示庫克並非如此。蘋果收購 Beats 雖然不會使業務轉型，但是 Beats 去年營收高達 15 億美元，將 Beats 的配件產品搭配蘋果裝置一起銷售，將能進一步提升蘋果的獲利。這類型的交易正是像蘋果這種規模的大型企業持續成長所需。

回購股份：蘋果大手筆買下耳機製造商，但相較於幾個月前蘋果配置 900 億美元回購股份，30 億美元只是九牛一毛。以現在的股價計算，900 億美元將吸納高達 16% 的蘋果在外流通股份。回購股份之所以對股東來說是好事，是因為此舉將能提高每股盈餘的成長，甚至可能提升週四財報的獲利。

股利：除了回購股份外，蘋果上一季提高股利至每股 47 美分。以目前股價計算，殖利率僅有 2%，但這樣的股利只是 2014 預估獲利的 30% 而已。這表示就算未來獲利沒有成長，蘋果還是可以繼續提高股利，而不會動用到蘋果手上的現金。