定增市場火爆 信托優勢不敵基金子公司難掩尷尬

一周資管市場動態

1.定增市場火爆 信托優勢不敵基金子公司難掩尷尬

事件：股市回暖，上市公司定增熱情高漲，信托公司自然也不愿錯過，但是在管理能力更強的基金公司以及擁有價格優勢的基金子公司面前，信托公司難掩尷尬。今年9月，A股實施定向增發的公司數目和融資規模都創下歷史新高，分別為283家和4398億，參與定增股的超額收益明顯，2014年超額收益率的均值和中值已經為39%、25%，相比前年分別攀升了9和11個百分點。

點評：股市回暖，讓越來越多的投資機構將投資方向轉向諸如並購重組、定增打包等。而基金子公司在這一方面無疑具有先天的優勢，不過是其母公司的基金管理背景還是其的業務經營范圍和較低的頻道費用，都使得基金子公司在定增市場上占據優勢，並且在收益方面也較為靠前。不過正如某些人士所擔心的那樣，定增市場並不是一本萬利，其中的風險並不可小視，在其資金鎖定的一年中，股市如何走向，所投資上市企業質地是否優良都會最終影響該類理財產品的最終受益，因而不能僅靠這一類產品的收益來判斷資管機構的管理能力。

2.監管層再出措施圍堵產品風險 基金專戶托管告別股東銀行

事件：近日，長安基金旗下的專戶產品“長安基金-銀閏鋮功5號資產管理計劃”一日跌幅超兩成的訊息，引市場人士密切關注。銀閏鋮功5號的投資對象為股指期貨、商品期貨、股票證券等，意想不到的是其重倉的期貨合約大跌，這使得產品跌破預警線0.75元及止損線0.70元。長安基金表示，該產品目前正在按照相關流程進行清盤操作。這一次，出現風險事件的又是新基金公司的專戶產品。今年以來，已經有財通基金、華宸未來、萬家基金、金元惠理等基金公司的專戶產品或子公司產品遭受過兌付危機。

點評：基金子公司由於前期較為放松的監管環境，導致其在發展初期的發展方式較為野蠻，而其中暗藏的風險自然不言而喻。隨著近期多起基金子公司的兌付風險事件的爆出，監管方面對於基金子公司的業務進行了一定的調整和規範，不過我們可以看到的是，隨著兌付期的來臨，更多的問題會暴露無遺，而監管方面一次又一次的圍堵必然也會加大力度。但從總體來說，這些不良的影響都是其次，最重要的影響是對於投資信心的影響，就目前的資管市場來看，基金子公司類的資管產品對於自然人投資者的吸引力已經越來越弱，資管業想持續發展，如何重拾投資者的信心將會是最重要的環節之一。