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上周央行在公開市場上的操作仍較為穩健，公開市場繼續實現凈投放，釋放流動性共計500億元。上周一為月初首個準備金考核日，準備金補繳令市場資金小幅緊張，回購利率全面上漲，以14天和21天期漲幅最大，隨著繳準的結束，資金面的擾動因素減少，本周市場流動性將漸趨平穩。
受企業債發行規模大幅回升的影響，上周信用債發行量較前兩周明顯增加。除此之外，中票、短融及公司債發行量較前一周也略有擴大，總體上信用債發行額超過600億元，將近前一周發行總量的兩倍。發行利率利差方面，除部分AA級品種較前一周上行，其它品種發行利率利差仍繼續走低。
上周現券成交額約7533.40億元，較前一周有一定幅度的回落。收益率方面，短端國債到期收益率仍繼續上行，而較長期限品種收益率則開始下行，但下行幅度相對較小。信用債收益率長短期繼續分化，繼前一周1年期品種收益率開始下行，上周3年期和5年期品種也開始下行。信用利差方面則表現為1年期和5年期收窄，其它期限擴大。評級利差方面除5年期AA+級與AAA級間的利差擴大1bp，其他各等級與AAA級間的利差均有所收窄。
上周五，項目收益票據業務正式落地。與傳統融資工具相比，項目收益票據的創新之處主要體現在兩大方面：一方面，項目收益票據發行期限涵蓋項目建設、運營與收益整個生命周期，充分考慮與項目現金流回收進度的匹配；另一方面，項目收益票據的發行主體與地方政府債務隔離，可實現與地方政府或城建類企業的風險隔離。今年以來，政府探索城鎮化融資渠道的節奏明顯加快，從推出住宅金融專項債券到試點地方政府債券自發自還，再到本次項目收益票據業務開閘，地方政府融資渠道一步步拓寬。隨著地方政府融資方式逐步多元化，地方政府債務將逐漸透明化、市場化，這有利於防范地方政府信用擴張風險，而城投債則可能逐漸被自發自還的地方債和項目收益票據所替代。 全文
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