31日機構一致最看好的十大金股(名單)

正邦科技(行情,問診):養殖行情好轉 一次性轉讓收益確保2014年盈利

類別：公司研究 機構：海通證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：丁頻，夏木 日期：2014-10-30

內容:

公司前三季度實現營業收入121.49億元，同比增長7.52%，歸屬上市公司股東凈利潤-1.16億元，同比下降826.11%，實現每股收益-0.19元；第三季度單季實現營業收入45.95億元，同比增長12.70%，歸屬上市公司股東凈利潤2989萬元，同比增長167.28%，實現每股收益0.05元；盈利能力方面，前三季度綜合毛利率為5.46%，同比下降0.20個百分點；營運能力方面，存貨周轉率為8.30次，同比下降1.56次。

公司同時發布對2014年全年經營情況預計，預計2014年公司歸屬於上市公司股東凈利潤變動區間為0萬元~4000萬元，去年同期為-2994萬元。主要因為1）公司四季度處置山東和康源生物育種有限公司股權導致投資收益增加；2）預計養殖下半年行情將逐步轉暖，公司盈利能力增強。

分析:

2014年9月30日，公司下屬子公司江西正邦養殖有限公司與江西永聯投資有限公司簽訂了《股權轉讓協議》，將正邦養殖所持有的山東和康源生物育種有限公司40%的股權轉讓給永聯投資。根據公司財務部初步測算，本次股權轉讓完成后，永聯投資將根據協議規定向正邦養殖支付總額15707.312萬元的股權轉讓款，此項將增加公司合並報表中歸屬於母公司所有者的凈利潤12788.91萬元，本次交易確保了今年盈利。

飼料業務維持穩定。根據行業狀況並結合半年報數據，我們判斷前三季度飼料收入同比5%增長，由於豆粕和玉米價格下降，毛利率略有提高，總體毛利水平較上年全年略有增長，發展平穩，我們預計2014年全年飼料銷量450萬噸。

生豬養殖業務因為行情好轉第三季度實現盈利，2015年盈利有望明顯提升。前三季度出欄生豬105萬頭左右，同比增長30%，我們估算前三季度的頭均盈利為-133元，較行業內的領先企業——牧原股份(行情,問診)的頭均盈利2.07元有較大差距。但同時，第三季度由於養殖行情的好轉，公司養殖業務也實現盈利。我們預計2014-15年的出欄量分別為150和200萬頭，分別增長30%和33%，一方面我們判斷2015年的養殖行情將明顯好於2014年，另一方面我們預計隨著出欄量的不斷增加以及養殖技術的進步，公司養殖業務的盈利能力會較2014年有明顯提升。

盈利預測和投資建議:

我們預計隨著投資階段性放緩和生豬出欄量增加，公司盈利在2015年有明顯增長，預計2014-2015年每股收益為0.05元和0.50元，盈利趨勢向上明確，給予公司“增持”的投資評級，目標價格10元，對應2015年20倍PE估值。

不確定因素:

豬價大幅下跌。

威海廣泰(行情,問診):3季報營業利潤較快增長 非經損益拉低利潤增速

類別：公司研究 機構：廣發證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：真怡，羅立波 日期：2014-10-30

3季報業績穩步增長，預告全年業績增幅為10%-40%。

1-9月公司收入7.01億，同比增長14%；歸屬於上市公司股東凈利潤0.74億，同比增長15%；1-9月EPS0.24元/股，同比增長14%。公司預告14年全年歸屬上市公司股東凈利潤變動幅度為10%-40%，並預計業績增長來源於空港地面設備市場穩定增長，消防車收入較大幅度增長，國際市場和軍品業務有新的突破。

營業利潤增速較快，毛利率提升較明顯，非經損益拉低利潤增幅。

我們注意到，1-9月份歸母凈利潤增長約15%，而扣非后歸母凈利潤增長約37%，主要還是毛利率提升帶來。1-9月綜合毛利率33.26%，較上年同期提升2.31個百分點；期間費用率19.95%，與上年同期略升0.19個百分點，減值損失/收入較上年同期略降0.11個百分點。13年土地清理收益較大，因此今年同期營業外收入沒有這部分收益影響了利潤的增幅。

盈利預測與投資建議:如果暫時不考慮並購帶來的業績影響，微調公司盈利預測，預計公司2014-2016年EPS分別為0.37、0.46、0.57元。雖然公司5月份推出的非公開發行事宜目前由於待落實事項暫時中止證監會審核，公司認為后續隨著事項落實，公司將會恢復申請審核，我們認為公司會積極推進非公開發行事項的逐步落實。考慮到公司作為民營企業在市場、管理機制等方面的優勢，以及消防、軍工等領域長期發展前景。維持公司買入評級。

風險提示:舉高類消防車認證、市場開拓進展具有一定的不確定性；市場競爭可能會使產品的盈利有逐步下降的風險；此次非公開發行項目后續推進進度具有不確定性；擬收購對象並購后雙方的磨合、渠道互補和融合的進度將影響消防業務的拓展。

保稅科技(行情,問診):擴容增產 盈利波動不改向好預期

類別：公司研究 機構：長江證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：韓軼超 日期：2014-10-30

事件描述。

保稅科技公布2014 年三季報，公司前三季度合計實現營業收入3.9 億元，同比增長30.81%，其中第3 季度實現收入1.38 億元，同比增19.5%，環比降0.14%；支出營業成本1.18 億元，同比上升63.46%，其中第3 季度支出0.45億元，同比增79.54%，環比增2.75%；實現歸屬母公司凈利潤1.23 元，同比降7.39%，對應EPS 為0.26 元。

事件評論。

擴容增收，初期成本高企拉低盈利。長江國際1#罐區擴建項目完工，公司目前約有70.57 萬立方米的儲罐在運營，較去年同期增長45%，這是公司營收和成本增長的主要原因，但受到投產初期並未達產，同時固定資產折舊、修理改造費用增加影響，公司毛利率由去年同期76%下降6 個百分點至70%。公司三費也同時出現明顯增長，公司管理費用增長主要原因為土地租賃費計提以及員工薪酬增長。隨著公司進一步擴張和新項目投產后財務費用停止資本化，前3 季度財務費用同比增長174%。

單季度來看，公司3 季度營收同比增加19.5%，毛利率同比下降11 個百分點之67.2%，期間費用合計增長135%，最終3 季度歸屬凈利潤同比下降34%至3380 萬。

定增完成，市場依然巨大，規模擴張穩步進行。公司在三季度末順利完成定增，相關項目將穩步實施，根據公司預定計劃，其自有儲罐在2016 年將達到109 萬m3，在我國化工品倉儲領域繼續保持龍頭地位。同時公司主營產品乙二醇進口缺口依然巨大，雖然缺口增速出現放緩跡象但去年缺口增長至超過800 萬噸，公司擴大儲能后市場空間依然巨大。

積極拓展上下游產業鏈。根據張家港市打造“江蘇外高橋(行情,問診)”的戰略部署，公司投資創建江蘇長江航運交易所，通過與張家港電子口岸、物潤船聯、港城汽運合作，實現張家港保稅區物流產業“航運-倉儲-物流”的聯動發展，對未來公司鞏固地區影響力，增強區域影響力有積極作用。我們預計公司2014-2016 年EPS（攤薄后）分別為0.320 元、0.433 元和0.529元，維持“推薦”評級。

杉杉股份(行情,問診):股權激勵提升鋰電業務 服裝業務增強盈利

類別：公司研究 機構：信達證券股份有限公司 研究員：郭荊璞，劉強 日期：2014-10-30

事件:公司發布2014年三季報，報告期內實現營業收入27.78億元，比上年同期下降2.23%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1.51億元，同比增長28.44%；實現扣非后凈利潤1.49億元，同比增長75.93%；基本每股收益0.37元。

點評:

繼續做強做大鋰電材料業務，將受益新能源汽車爆發式增長。公司定位於做全球領先的鋰電材料綜合提供商，產品包括正負極材料、電解液等，已經進入ATL、力神、比克、比亞迪(行情,問診)等國內一線鋰電池生產廠商的供應體系。我們預計，在新能源汽車爆發式增長的推動下，鋰電材料需求將持續提升，公司作為鋰電材料龍頭，值得重點關注。

負極公司股權激勵作用明顯:公司董事會通過《關於公司鋰電池負極材料業務經營管理團隊股權激勵的方案》的議案，以負極公司10%的股權激勵管理層，約束條件為:以2013年為基數，2014至2016年，負極利潤總額、銷售量三年內平均增長率不低於10%。我們認為負極材料方面公司本來就是龍頭企業，激勵措施實施后有望促進業務進一步發展，並增強盈利能力，且有望發揮比正極公司更好的作用（正極公司激勵后改善明顯）。

鋰電業務有望繼續增長，投資收益確保業績基礎。正極方面，湖南杉杉基本完成鋰離子電池正極材料9000噸產能提升項目，年產1.5萬噸正極材料生產基地項目已開始動工建設；負極方面，在上海繼續推進鋰離子動力電池關鍵材料項目；電解液方面，在河北廊坊投資新建的年產4000噸電解液項目已投入試生產，實現了南北區域同時供貨，有利於公司開拓北方市場。同時前三季度投資收益15，985.25萬元，提供了很好的業績基礎。

服裝業務:剝離不良業務，提高盈利能力，慢慢走出調整期。公司近期剝離新明達-明達針織品業務板塊股權，此針織品業務是公司以前服裝業務虧損的主要源頭之一，此次剝離有望明顯改善公司服裝業務的盈利能力。我們預計隨著業務整合的完成，服裝業績有望好轉。

盈利預測及評級:我們預計公司14年、15年、16年EPS分別為0.53、0.62、0.73元，對應10月29日收盤價（19.14元）的市盈率分別為36、31和26倍，維持“增持”評級。由於公司盈利有支撐，未來新能源汽車和儲能市場預期較好時，公司是不錯的投資標的。

股價刺激因素:新能源汽車發展的超預期；儲能市場啟動；服裝業務業績超預期。

風險因素:新能源汽車的推廣低於預期；鋰電池材料的技術及競爭風險；服裝業務對業績的影響。

百隆東方(行情,問診):收入增長平穩 期間費用下降帶來凈利潤同比上漲

類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：雷玉 日期：2014-10-30

事件描述。

百隆東方（601339）今日公布了其2014 年三季報報告，主要經營業績如下:第三季度，實現營業收入121，502.53 萬元，較上年同期增加10.93%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤15789.68 萬元，較上年同期增加21.45%。

前三季度，實現營業收入353，349.95 萬元，較上年同期增加7.57%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤39，873.61 萬元，較上年同期減少10.11%。實現每股收益為0.53 元。

事件評論。

三季度營業收入增加，毛利率上升。

公司作為全球色紡紗行業龍頭企業，經營管理實力較強。2014 年前三季度，公司實現營業收入同比增長7.57%，其中第三季度營業收入同比增長10.93%。同時毛利率有所上升，第三季度毛利率為22.29%。

庫存明顯增加，管理費用略有下降。

2014 年第三季度，公司庫存達到248，002.49 萬元，環比增長12.47%。

伴隨越南公司一期項目全部投產並實現產品銷售，期內銷售費用受銷量提升后運費增加影響，銷售費用4，275.80 萬元，同比增長35.67%。管理費用6，521.05 萬元，同比下降3.68%。銷售費用的明顯增長帶動整體期間費用率上升至9.99%。

前三季度凈利潤大幅減少。

前三季度，公司實現凈利潤39，873.61 萬元，同比減少10.11%。其中第三季度凈利潤同比增長21.45%，部分彌補了第二季度較弱的利潤增長。

第三季度凈利潤增長幅度大於營業收入的增長，這部分得益於公司對管理費用的有效控制。

給予“推薦”評級。

我們對公司2014-2016 年盈利預測為0.72 元、0.92 元，對應目前股價估值為12 倍、9 倍，估值合理，維持“推薦”評級。

航天資訊(行情,問診):海外市場開拓有望取得實質進展

類別：公司研究 機構：申銀萬國證券股份有限公司 研究員：龔浩 日期：2014-10-30

收入超預期。前三季度實現收入134億元，實現凈利潤9.0億元，分別同比增長24.4%和7.1%。前三季度每股收益0.98元。繼中報之后，收入再次超出預期，凈利潤仍舊略低於預期。

收入加速增長。第三季度收入同比增長33%，收入增速進一步加快。第三季度毛利率由上半年的19.4%下降至17.8%，由此我們估計毛利率較低的渠道銷售和系統整合業務是收入增長的主要動力。資產負債表繼續膨脹，應收賬款、存貨、應付賬款和預收賬款都同比增幅較大，這與渠道銷售和系統整合業務的收入占全部業務收入比重上升有關。根據以往的經驗，公司的年末應收款和存貨規模會小於第三季度末。

主業、基業和新業務都面臨機遇。今年7月防偽稅控專用設備產品方案調整，與過去多次產品或者服務價格調整一樣，防偽稅控業務再一次迎來用戶基數大規模增長的機遇。由航天資訊獨家提供整體解決方案的電子港澳通行證正式投入使用僅是系統整合業務的亮點之一，數字化糧庫、流動人口管理、資訊安全解決方案業務等都有可能取得突破。通過並購完善金融支付產業鏈今年尚無進展，期待在剩余的兩個月內並購能有實質進展。董事會公告向香港子公司和美國子公司提供合計5億元人民幣內保外貸，說明海外市場開拓即將取得實質進展。我們在今年的中報點評中指出公司進入新的上升期，盡管今年迄今為止凈利潤增速並不令人滿意，但是業務發展態勢表明這一判斷可以成立。

維持買入評級，維持收入和利潤預測。預計2014-2016年收入分別為196、223和260億元，凈利潤分別為12.3、15.6和21.4億元，每股收益分別為1.33、1.69和2.32元。維持“買入”的投資評級。剩余兩個月內股價催化劑可能來自系統整合特一級評審結果揭曉，海外市場開拓或者並購取得實質進展等事件。

德爾家居(行情,問診):業績增長穩健 下游調控放松

類別：公司研究 機構：東興證券股份有限公司 研究員：萬力 日期：2014-10-30

事件:

公司公布2014年三季報，2014年1-9月公司實現營業收入5.17億元，同比增長30.63%，營業利潤1.41億元，同比增長55.02%，歸屬於母公司所有者凈利潤1.03億元，同比增長35.35%，基本每股收益0.32元。

觀點:

收入連續7個季度同比正增長，增速重心有所下移。公司前三季度營收同比增長30.6%，增速較上半年下滑4.9個百分點，其中Q1-Q3單季收入增速分別是47.1%、29.9%和23.2%，增速較上年同期也分別下滑1個百分點、5.1個百分點和0.3個百分點。公司自13年起加大產品調整，拓展銷售網絡，強化市場推廣，使得收入實現連續7個季度同比增長，且增速均維持在20%以上，但本年增速呈現環比和同比雙雙下降的特征，我們認為短期收入增速重心存在下移壓力，但仍有改善預期，原因是三季度末地產調控放松對公司未來訂單形成新的刺激動力。

綜合毛利率同比上升，環比下降。公司前三季度綜合毛利率為35.2%，同比提升2.5個百分點，原因是新品定位環保高階，盈利能力提升明顯。而環比來看，年內毛利率逐季走低（Q1:37.4%；Q2:35.9%；Q3:33.0%），原因是各季度工程訂單結算比例有異。

定存利息減少，期間費用率上升。前三季度，公司整體期間費用率為11.3%，同比上升3.1個百分點，究其原因主要是本年定期存款利息減少導致報告期財務費用率同比上升4個百分點，而銷售費用率實際下降2個百分點，管理費用率略升1個百分點。對於期間費用的解讀，我們認為收入增速明顯高於銷售費用增速，營銷推廣收獲了良好效益，管理費用增量也主要是股權激勵費用帶來，而定存轉理財獲得了更高的投資收益，由此可見，公司目前費用開支合理。

募投項目即將陸續投產、地產政策有所放松，2015年產銷有望維持高增長。公司首發募投項目中的遼寧600萬平米強化地板項目和遼寧12萬立方米中高密度纖維板項目有望於今年底投產，屆時公司整體生產能力將進一步提升，滿足銷售渠道擴張和工程客戶開拓所帶來的供應需要。而9月底政府房產調控新政無疑成為2015年樓市和家裝需求刺激的最大看點。

結論:

公司前三季度業績維持30%以上增長，人員激勵、產品創新、渠道擴張、客戶拓展，全方位協同效應帶動業績釋放，年內房產新政再添家居產業鏈看點。預計公司2014-2016年的EPS分別為0.42元、0.55元和0.69元，對應動態PE分別為29倍、23倍和18倍，維持“推薦”的投資評級。

首開股份(行情,問診):結算加大帶來業績提升 期待銷售再放量

類別：公司研究 機構：海通證券股份有限公司 研究員：涂力磊，賈亞童 日期：2014-10-30

事件:

2014年1-9月公司完成營業收入131.01億元，同比增長107.63%；實現基本每股收益0.53元，比去年上升112%。

投資建議:

2014年1-9月，公司及控股子公司累計實現簽約面積87.22萬平方米（含地下車庫等），同比下降23.97%；實現簽約金額127.61億元，同比下降18.2%。1-9月，共實現銷售回款147.01億元。2014年1-9月，公司參股合作項目累計實現簽約面積16.32萬平方米（含地下車庫等），實現簽約金額29.85億元，實現銷售回款30.47億元。2014年公司計劃銷售面積168萬平米，銷售簽約額247億元。9月開始公司銷售放量明顯。考慮一線城市對資金更為敏感，公司4季度銷售有望沖刺，但完成全年任務仍需努力。公司受益“京津冀一體化”協同發展戰略規劃，年初工作計劃為力爭2014年歸屬於上市公司股東的凈利潤較2013年增長不低於25%。預計公司2014、2015年每股收益分別是0.71和0.89元。截至10月28日，公司收盤於5.49元，對應2014年PE為7.73倍，2015年PE為6.17倍。給予公司2014年10倍市盈率，目標價為7.1元，維持對公司“買入”評級。

許繼電氣(行情,問診):收入增速略放緩 盈利能力穩提升

類別：公司研究 機構：宏源證券(行情,問診)股份有限公司 研究員：王靜，胡穎，楊培龍，徐超 日期：2014-10-30

投資要點:

許繼電氣2014年前三季度實現營業收入50.15億元，同比增長14.4%，歸屬母公司凈利潤5.93億元，同比增長58.3%，每股收益0.59元。

報告摘要:

收入增速放緩，毛利率有較大提升。上半年電網投資放緩和項目延遲導致第三季度收入僅增長2%，從而拉低前三季度收入增速至14.4%，但第三季度毛利率有較大幅度提升，同比提高4.6個百分點，使前三季度整體毛利率提高1.7個百分點。

費用率壓縮、少數股東損益占比減少帶動凈利率顯著提升。前三季度凈利率由去年同期的8.5%提升至11.8%，其中第三季度凈利率更是達到15.9%，除了上述毛利率提高的因素外，公司管理改革成效繼續體現，三項費用率同比減少2個百分點，子公司股權清理帶動少數股東損益占凈利潤比由去年的31.5%下降至19.6%。

未來直流、配網、節能等業務多點開花，將為公司業績增長的穩定性和持續性提供保證。今年特高壓直流審批進展低於預期、配網自動化也尚未大規模啟動，公司依靠智慧中壓設備、智慧電表、電源系統依然實現了不錯的收入增長，同時依靠管理增效取得了業績的大幅增長。未來，我們推測2020年前年均將有3-4條特高壓直流建設，而配網及配網自動化建設有望成為十三五電網投資的重點，此外公司還版面節能服務等新的業務，這些市場的漸次啟動，將使公司獲得持續的業績增長。預計公司14-16年EPS分別為1.02元、1.34元、1.61元，維持買入評級。

美亞光電(行情,問診):退稅返現導致業績季節性波動

類別：公司研究 機構：國泰君安證券股份有限公司 研究員：牟卿，毛平 日期：2014-10-30

投資要點:

業績符合預期，維持盈利預測、增持評級和目標價。14年前三季度收入4.8億，同比增長17%；凈利潤1.9億，同比下滑30%，毛利率同比提升2.1pcts，達到57.8%；同時預告全年凈利潤2.5-3.1億，同比增長20-50%，對應4Q14單季度凈利潤0.56-1.19億，同比-5%至100%。我們維持盈利預測，預計2014-16年EPS為0.85/1.13/1.44元，考慮公司牙科全產業鏈的積極版面，維持增持評級和56.5元目標價。

三季報凈利潤增長30%，主因是軟件收入退稅（經常性）的季節性波動。3Q14單季實現8670萬凈利潤，同比增長12%:1）我們認為可能由於3Q13軟件收入退稅較多造成；2）3Q14毛利率57.7%，同比、環比均提升近1pts，表明公司產品結構仍在不斷提升；3）在手現金（貨幣資金+理財產品）近13億元，單季度新增近0.7億，公司自身造血能力極強，此為全產業鏈擴張的堅實基礎。

智慧化的牙科全產業鏈戰略堅定實施，我們繼續看好公司的擴張進程。1）牙科產業發展前景廣闊，同業實施快速擴張，通策醫療(行情,問診)公告新成立紹興分院（15年初營業，50張牙椅），是14年第四家分院，並開設兒科口腔診所進入細分領域；2）公司目前山東博泰項目和春雨掌上醫生項目開始起步，我們預計實質性的進展可能在1H15看到。

催化劑:牙科產業外延擴張；牙科產品銷售加速；新檢測設備發布。

風險:牙科產品銷售低於預期、產業鏈延伸進展低於預期。