《瑞銀窩輪》A股整固待突破 看好可考慮安碩A50認購證27881、牛證66130

上週三國家統計局公布6月份經濟數據，CPI按年升2.3%，低於市場預期；而PPI則錄得跌幅，按年跌1.1%，跌幅已經較5月份時有所收窄。數據公布後港股即市捱沽，而上證指數當日亦由2060點急跌至2040點，不過上週五已重上至2045和2050之間上落。

不過有券商指出，PPI跌幅收窄主要受基數效應影響，而CPI升幅較少則顯示內地暫未有較大的通脹壓力。而同時更有另一間券商指內地甚至面臨通縮壓力，並一致預期有放鬆貨幣政策的空間。人行早前公布5月份新增外匯佔款銳減，市場憧憬人行或需要全面準降來保持市場的流動性。此外，內地首批10家IPO企業已有9家上市，反映IPO密集出台短期已近尾聲，緩解市場在資金方面的壓力。

有券商發表報告預期下半年內地政策進一步放鬆，如放鬆信貸，加上不少大型股份估值處於歷史低位，期望A股經過一輪反覆後可重拾升軌，中線或可升兩成，若上證出現突破，投資者或可留意今年4月的高位2150點左右的技術阻力位。而有報導指近日南方A50 (82822)本週增發基金單位，資金流入情況理想，反映外資仍看好內地股市。

而根據瑞銀的即市交易紀錄，上週當A股回落至2040點左右，有資金流入追蹤A股的安碩A50中國(2823)的認購證趁調整作部署。事實上，今年在央行「定向降準」的措施下，上證暫時都能力守2000點關口，多次失而復得。但與恆指及環球主要股市的表現相比，A股明顯較為落後。技術上，上證的20天、50天及100天線匯聚於2038點至2052點之間，上證目前正在附近整固待突破。如投資者認為A股短線調整後，有機會呈現突破的話，可留意貼價、高槓桿1兌1的認購證27881，行使價9.29港元，14年11月到期，有效槓桿約11.3倍。較穩健的投資者，則可考慮貼價認購證25541，行使價8.49港元，16年8月到期，有效槓桿4.1倍。

若不希望受引伸波幅影響，可考慮牛證66130，收回價7.5港元，行使價7.2港元，15年3月到期，換股比率10，有效槓桿6.9倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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