前海開源基金劉靜：信用債中等久期 謹慎為上

6月份，流動性較為寬鬆，債券市場慢牛行情延續。前海開源基金董事總經理、聯席投資總監劉靜表示，展望7月，盡管經濟在前期微刺激政策下略有回升，但幅度尚弱，公開市場預計仍以小幅凈投放為主。在主要經濟向好趨勢不變以及人民幣匯率較為平穩的背景下，外匯占款有望改善。基建項目對沖地產下行將使得財政存款保持低位。7月份資金面將繼續保持寬鬆格局。信貸方面，6月新增貸款可能突破萬億，貨幣寬鬆已有向信用寬鬆傳導的跡象。如果6月份社融顯著回升，則寬貨幣向寬信用的傳導較為確定。

針對信用債，劉靜認為，資金面上，貨幣持續性寬鬆，信用債流動性風險有望修復。金融數據上，6月份信貸增速回升較為確定，如果社會融資總量回升持續，則意味著寬貨幣向寬信用的傳導已較為確定，經濟企穩力度有望增加，對債市整體構成壓力。而另一方面，信貸寬鬆的初期企業融資成本有望降低，對信用債有一定的利好。經濟基本面上，盡管經濟短期企穩，但下行風險依然存在。綜合考慮貨幣、信用、經濟三方面的因素，7月份宜保持謹慎，以中等久期，資質較好的個券為主。

劉靜 現任前海開源基金董事總經理（md）、聯席投資總監

工作經歷：（金融、證券從業經歷13年，其中基金從業經歷10年）

歷任北京證券有限責任公司交易員；長盛基金管理有限公司交易員、基金經理助理、基金經理，2006-2011年任長盛貨幣市場基金(080011,基金吧)基金經理，2008-2011年任長盛積極設定債券(080003,基金吧)基金基金經理、長盛積極設定債券基金基金經理，2008-2011年任長盛中信全債指數債券基金基金經理，榮獲第七屆中國基金業金牛獎“三年期開放式債券型持續優勝金牛基金”、“2007年度開放式債券型金牛基金”、“2007年度金基金”。現任前海開源基金管理有限公司董事總經理、聯席投資總監。