動力煤主力合約繼續放量 下行空間尚有

【宏觀面】

（1）烏克蘭方面，烏軍在東南部采取軍事行動成功攻占斯拉維揚斯克和克拉馬托爾斯，或成為烏內戰轉折點，但俄指責基輔不守協議以及美國煽風點火。伊拉克方面，伊極端武裝組織新近占領了敘利亞的重要石油生產基地，且該組織領導人首露面，大談建立政教合一的野心。此外，朝鮮方面發表聲明，愿結束南北敵對狀態。

（2）李克強最近在湖南調研時稱中國經濟具有巨大韌性、巨大潛力和巨大回旋余地，暗示中國未來政策可能更具靈活性和彈性。此外，德國總理默克爾訪華，或進一步加強中德合作，特別是在全球經濟復甦之際，默克爾此行意在取得中國方面更多的經濟支援。

【技術面】

上周五鄭煤主力小幅低開震盪收陰，於490-495一線整理，而當日鄭煤主力合約持倉則小幅回落，且前 20多頭小幅減倉，而前20空頭增倉較為積極，此外成交量繼續小幅放量，但市場觀望情緒仍然較濃。此外，季節性轉變時間節點臨近，且“減負”使得煤價下行空間尚有，考慮到目前市場空頭氛圍仍然較濃，短期繼續下行空間存在，所以短期可維持震盪偏空思路，下方可關注490一線支撐。

【規則面】

綜上所述，在國內宏觀政策維穩的情況下，結合季節性因素和當前動力煤所處的位置以及市場情緒我們認為可維持震盪偏空思路，但不可過多追空，獲利止盈，操作區間488-508。